行情回顧：2022年7月申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌7.50%，跑輸滬深300指數(shù)0.48%，在本月全行業(yè)行情排名26 。醫(yī)藥行業(yè)相對于全部A股估值溢價率為70%，相對于扣除銀行以外所有A股溢價率為26%，相對滬深300指數(shù)溢價率為114%。7月醫(yī)藥行業(yè)子板塊僅線下藥店上漲（+0.4%），下跌幅度最大的是醫(yī)療研發(fā)外包龍頭股（-12.3%） 。 2022年初以來（截止20220729），申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌20.68%，跑輸滬深300指數(shù)5.09%，年初以來行業(yè)漲跌幅排名第27 。

 

    反彈后筑底，關(guān)注個股機會。2022年7月醫(yī)藥板塊出現(xiàn)下跌，SW醫(yī)藥下跌7.50%。從宏觀層面看，美聯(lián)儲7月又繼續(xù)加息75個基點，同時歐央行也在7月開始加息50個基點，超于預(yù)期。且我國疫情復(fù)蘇速度快于海外，上半年貨幣政策穩(wěn)中偏松，同時中美國債利差有所收窄，人民幣匯率貶值，北向資金流出。此外醫(yī)藥板塊從4月底至7月初反彈20%左右，隨中報業(yè)績陸續(xù)披露，受疫情影響部分企業(yè)業(yè)績不及預(yù)期，導(dǎo)致部分前期獲利資金流出。我們認為，目前醫(yī)藥概念股板塊估值為25倍處于底部區(qū)間，下半年隨疫情影響逐漸減弱，需求復(fù)蘇，整體業(yè)績有望改善。

 

    2022年8月組合推薦

 

    彈性組合：福瑞股份(300049)、東阿阿膠(000423)、佐力藥業(yè)(300181)、上海醫(yī)藥(601607)、派林生物(000403)、我武生物(300357) 、楚天科技(300358)、健麾信息(605186) 。

 

    穩(wěn)健組合：愛爾眼科(300015)、邁瑞醫(yī)療(300760)、藥明康德(603259)、云南白藥概念股(000538)、同仁堂(600085)、智飛生物(300122)、恒瑞醫(yī)藥(600276)、通策醫(yī)療(600763) 。

 

    風(fēng)險提示：藥品降價預(yù)期風(fēng)險；醫(yī)改政策執(zhí)行進度低于預(yù)期風(fēng)險；研發(fā)失敗的風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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