本周看點

 

    　　7 月主要車企龍頭股銷量環(huán)比繼續(xù)提升

 

    　　上半年全球動力電池榜概念股：寧德時代獨占鰲頭

 

    　　2022H1 中國鋰電負極材料出貨54 萬噸

 

    　　上半年全國鋰電池產(chǎn)量超過280GWh，同比增長150%

 

    上半年全國新增130 萬臺充電樁

 

    　　比亞迪（002594.SZ）：7 月銷量達16.2 萬輛，環(huán)比增長22%

 

    鋰電材料價格

 

    　　鈷產(chǎn)品：電解鈷（31.50 萬元/噸，-5.97%）；四氧化三鈷（22.5 萬元/噸，0.00%）；硫酸鈷（5.6 萬元/噸，-5.86%）；

 

    　　鋰產(chǎn)品：金屬鋰（297.0 萬元/噸，0.00%）；碳酸鋰（47.2 萬元/噸，0.21%），氫氧化鋰（46.8 萬元/噸，0.00%）；

 

    　　鎳產(chǎn)品：電解鎳（18.1 萬元/噸，-0.82%），硫酸鎳（4.2 萬元/噸，2.31%）；

 

    中游材料：三元正極（523 動力型32.6 萬元/噸，0.00%；622 單晶型35.6 萬元/噸，0.00%；811 單晶型38.1 萬元/噸，0.00%）；磷酸鐵鋰（15.2 萬元/噸，1.07%）；負極（人造石墨（310-320mAh/g）3.6 萬元/噸，0.00%；人造石墨（330-340mAh/g）5.6 萬元/噸，0.00%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3 萬元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆2.6 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆2.2 元/平，-0.00 %）；電解液（鐵鋰型6.3 萬元/噸，0.00%；三元型6.9 萬元/噸，0.00%；六氟磷酸鋰26.8 萬元/噸，0.00%）

 

    　　7 月主要9 家車企交付量合計25.8 萬輛，環(huán)比增長10%。其中比亞迪銷量16.2 萬輛，環(huán)比繼續(xù)增長22%，新勢力蔚小理環(huán)比下降，哪吒零跑等二線新勢力迎頭趕上，考慮到7 月特斯拉上海產(chǎn)線改造，預計7 月整體銷量在55 萬輛上下，環(huán)比6 月持平，預計7 月新能源汽車銷量有望繼續(xù)超預期。

 

    　　我們認為電動車每月均超預期的主要因素是市場對消費者對電動車產(chǎn)品力進步的感知判斷落后，同時過于擔憂短期宏觀環(huán)境、補貼變化和其他負面影響。電動車成為消費者購車首選是自身產(chǎn)品力持續(xù)進步的結(jié)果，不以短期擾動因素為轉(zhuǎn)移。我們判斷下半年電動車高增速基本確定，月度銷量陸續(xù)突破70 萬和80 萬輛。

 

    　　鋰電中游龍頭股板塊前期市場擔憂明年增速，但股價短期調(diào)整后當前估值已完全能匹配明年增速，此外中游公司業(yè)績確定性高、技術(shù)變化（催化）多，當前配置角度具有較高賠率和性價比；方向上建議關(guān)注兩條主線，一是高業(yè)績確定性、低估值的材料頭部公司，二是關(guān)注有邊際變化、隱含估值較低的公司。綜上，電池龍頭股環(huán)節(jié)建議關(guān)注寧德時代(300750，買入)、 鵬輝能源(300438，買入)；中游材料建議關(guān)注當升科技(300073，買入) 、星源材質(zhì)(300568，買入) 、華友鈷業(yè)(603799，買入) 、恩捷股份龍頭股(002812，未評級)、杉杉股份(600884，未評級)。

 

    　　風險提示

 

    　　補貼退坡，新能源汽車龍頭股銷售不及預期；上游原材料價格波動風險。

 

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