投資要點(diǎn)：

 

    　　鋼鐵：鋼價(jià)環(huán)比+1.48%。地緣政治緊張加深市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，鋼價(jià)概念股超跌后近期價(jià)格反彈，下游需求偏弱，傳統(tǒng)淡季內(nèi)地產(chǎn)需求仍難有改善，鋼廠減產(chǎn)下庫(kù)存維持去化。“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策背景下，下半年鋼鐵需求或迎來(lái)修復(fù)，仍需關(guān)注供給端的減產(chǎn)情況以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施效果，長(zhǎng)期看需關(guān)注成長(zhǎng)型特鋼。

 

    　　銅：LME 銅/長(zhǎng)江有色銅概念股價(jià)環(huán)比-1.20%/-0.26%。地緣政治緊張加深市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，海外加息壓制銅價(jià)。銅價(jià)下行后下游接受度提升，本周庫(kù)存繼續(xù)下行，低庫(kù)存支撐下短期銅價(jià)或維持震蕩。

 

    　　鋁：LME 鋁/長(zhǎng)江有色鋁價(jià)環(huán)比-1.38%/+0.49%。地緣政治緊張加深市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，海外能源短缺限制供給。國(guó)內(nèi)供給端產(chǎn)能釋放空間已經(jīng)不大，需求端在國(guó)內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策刺激下有望反彈，當(dāng)前庫(kù)存處于低位并持續(xù)去化，短期鋁龍頭股價(jià)在成本支撐下或維持震蕩。

 

    　　鋰：電碳/氫氧化鋰龍頭股價(jià)格環(huán)比+0.64%/持平。工信部稱(chēng)將研究制定《新能源汽車(chē)動(dòng)力蓄電池回收利用管理辦法》，電池回收政策有望進(jìn)一步完善。當(dāng)前電池回收產(chǎn)業(yè)仍處起步階段，主因電池報(bào)廢規(guī)模小，且回收體系尚不成熟；考慮到動(dòng)力電池報(bào)廢期約6-8 年，隨行業(yè)政策完善和回收工藝進(jìn)步，2026-2028年電池退役規(guī)模或進(jìn)入高增期，電池回收行業(yè)未來(lái)空間廣闊。

 

    　　稀土：氧化鐠釹/氧化鏑/氧化鋱價(jià)格環(huán)比-5.35%/-0.86%/-1.43%。地緣政治緊張疊加傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下，下游維持剛需采購(gòu)；供需雙弱下短期價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。歐洲光伏裝機(jī)需求高漲，看好對(duì)光伏逆變器核心材料金屬軟磁粉芯的需求拉動(dòng)。

 

    　　投資建議

 

    　　鋼鐵建議關(guān)注甬金股份（603995）、永興材料龍頭股（002756）。工業(yè)金屬建議關(guān)注嘉元科技（688388）、南山鋁業(yè)（600219）。新能源金屬建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)（002460）、天齊鋰業(yè)（002466）、融捷股份（002192）。稀土龍頭股建議關(guān)注北方稀土（600111）、五礦稀土（000831）。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　原材料龍頭股價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新冠疫情蔓延超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

 

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