本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

    國(guó)廢價(jià)格止跌，進(jìn)口木漿需求起伏有限，漿價(jià)窄幅震蕩整理；原紙龍頭股交投氣氛一般，紙價(jià)整體仍偏弱。

 

    摘要：

 

    維持輕工“增 持”評(píng)級(jí)。文化紙、白卡紙競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善，廢紙?jiān)�料供給收緊，需求仍需宏觀支持，特種紙?jiān)隽抠惖莱掷m(xù)開拓。推薦標(biāo)的：太陽紙業(yè)、仙鶴股份、五洲特紙、華旺科技、中順潔柔、晨鳴紙業(yè)、恒安國(guó)際、百亞股份、豪悅護(hù)理、裕同科技、山鷹國(guó)際。

 

    海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對(duì)較強(qiáng)，木漿系成品紙進(jìn)口量增加，國(guó)內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競(jìng)爭(zhēng)力，成品紙終端需求仍需宏觀經(jīng)濟(jì)支持。廢紙：外廢禁止進(jìn)口國(guó)內(nèi)廢紙總供應(yīng)趨緊，國(guó)廢預(yù)計(jì)繼續(xù)保持相對(duì)高位運(yùn)行。木漿：闊葉漿新增產(chǎn)能供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿保持相對(duì)中高水平文化紙：國(guó)內(nèi)進(jìn)口紙?jiān)黾記_擊成品紙價(jià)格，教育雙減、能耗雙控恐影響供需，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。生活用紙：供過于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進(jìn)行，終端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。箱板瓦楞紙：

 

    廢紙成本支撐相對(duì)較強(qiáng)，終端消費(fèi)需求復(fù)蘇增長(zhǎng)后有所減弱；近幾年新增產(chǎn)能相對(duì)有限，原材料渠道掌控能力決定未來行業(yè)地位。白卡紙：

 

    集中度高盈利水平相對(duì)穩(wěn)健，需求端具備擴(kuò)充潛力，供給端新增產(chǎn)能較多。。特種紙：高景氣終端需求賽道新場(chǎng)景開拓增量、高附加值品類抵御周期性波動(dòng)，林漿紙一體化布局盈利中樞有望突破。

 

    國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格先下跌后局部反彈。瓦楞紙市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)，箱板紙價(jià)格小幅調(diào)整。白板紙市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏下運(yùn)行，白卡紙市場(chǎng)走勢(shì)繼續(xù)下滑。國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)周均價(jià)為2015 元/噸，環(huán)比下跌6.93%。

 

    瓦楞紙概念股120g 市場(chǎng)周均價(jià)3439 元/噸，較上期均價(jià)下調(diào)33 元/噸，環(huán)比跌幅0.95%，同比跌幅9.45%。箱板紙龍頭股市場(chǎng)周均價(jià)4721 元/噸，環(huán)比跌幅0.40%，同比跌幅0.11%。白板紙出廠含稅周均價(jià)4150 元/噸，與上周持平。白卡紙市場(chǎng)含稅均價(jià)5869 元/噸，較上周下降2.51%，降幅擴(kuò)大1.43 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    進(jìn)口木漿需求起伏有限，漿價(jià)窄幅震蕩整理。銅版紙市場(chǎng)弱勢(shì)下行，雙膠紙龍頭股市場(chǎng)局部松動(dòng)。進(jìn)口針葉漿周均價(jià)7292 元/噸，較上周上漲1.34%；進(jìn)口闊葉漿周均價(jià)6719 元/噸，較上周上漲0.78%。銅版紙市場(chǎng)均價(jià)為5402 元/噸，環(huán)比下調(diào)1.53%，較上周跌幅擴(kuò)大0.74 個(gè)百分點(diǎn)。雙膠紙龍頭股市場(chǎng)均價(jià)為6283 元/噸，環(huán)比下調(diào)0.04%。生活用紙均價(jià)7447.5 元/噸，環(huán)比上行0.13%。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

 

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