一、市場(chǎng)回顧

 

    　　農(nóng)業(yè)表現(xiàn)弱于大市，主要受飼料、養(yǎng)殖回調(diào)的影響。1、上周，申萬(wàn)農(nóng)業(yè)龍頭股指數(shù)下跌2.28%。同期，上證綜指下跌0.8%，深成指上漲0.01%，農(nóng)業(yè)指數(shù)表現(xiàn)領(lǐng)先于大市。2、具體到細(xì)分子行業(yè)，飼料、養(yǎng)殖、漁業(yè)回調(diào)，動(dòng)保、種植上漲，動(dòng)保漲幅居前；3、前10 大漲幅個(gè)股主要集中在動(dòng)保板塊，前10 大跌幅個(gè)股集中在飼料板塊。漲幅前3 名個(gè)股依次為綠康生化、道道全和普萊柯。

 

    　　二、核心觀點(diǎn)

 

    　　1、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈

 

    　　1）生豬行業(yè)：豬價(jià)中期漲勢(shì)明朗，維持“看好”評(píng)級(jí)。豬價(jià)近期企穩(wěn)上漲，短期可能有反復(fù)。上周，江西省生豬22.2 元/公斤，周漲0.9 元；仔豬40.73 元/公斤，周漲0.35 元；全國(guó)二元母豬36.36 元/公斤，周跌0.1 元；出欄均重較高，養(yǎng)殖壓欄比較明顯。上周，16省市白條肉宰后均重90.84 公斤/頭，周跌0.07 公斤，較Q1 末漲逾3.5 公斤。產(chǎn)能方面，官方數(shù)據(jù)顯示，6 月末全國(guó)能繁存欄4277 萬(wàn)頭，環(huán)增2.02%。我們維持此前觀點(diǎn)，產(chǎn)能角度，豬價(jià)中期漲勢(shì)明朗，趨勢(shì)將持續(xù)至2023 年Q1。養(yǎng)殖個(gè)股頭均市值處于歷史均值以下區(qū)間，估值合理，投資安全邊際較高，維持“看好”，推薦四朵金豬，牧原、天康、金新農(nóng)和唐人神，一并關(guān)注溫氏、傲農(nóng)、巨星、新五豐、天邦。

 

    　　2）白雞行業(yè)：維持看好評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦益生和民和。上周，主產(chǎn)區(qū)雞苗2.7 元/羽，周漲0.14 元；毛雞4.61 元/公斤，周跌0.19 元。

 

    　　6 月末，父母代在產(chǎn)存欄環(huán)增3.27%，同減12.42%；存欄水平低于常年均值約5%。認(rèn)為，白雞短期供給偏緊，雞價(jià)或震蕩上行。上半年，祖代更新46.85 萬(wàn)套，同減2 成。行業(yè)供給中期收縮和雞價(jià)中期上漲趨勢(shì)明朗。家禽公司股價(jià)落至底部，建議關(guān)注底部配置機(jī)會(huì)。個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注民和、益生和圣農(nóng)。

 

    　　2）黃雞行業(yè)：維持“看好”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦立華股份。7 月，立華黃雞售價(jià)16.49 元/公斤，月漲2.36 元；6 月末，全國(guó)父母代種雞在產(chǎn)存欄環(huán)增1.1%，同減5.1%，較常年均值低4%。我們認(rèn)為，黃雞短期供給偏緊，雞價(jià)將繼續(xù)震蕩上漲。中長(zhǎng)期來(lái)看，環(huán)保約束和活禽改冰鮮將抬高行業(yè)投資門(mén)檻，推動(dòng)中小產(chǎn)能退出和競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化。

 

    　　維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦立華股份，關(guān)注溫氏和湘佳。

 

    　　3）動(dòng)保：給予看好評(píng)級(jí)，推薦科前生物。豬周期反轉(zhuǎn)，疫苗景氣將跟隨回升。中長(zhǎng)期來(lái)看，養(yǎng)殖龍頭股規(guī)模化水平提升、疫苗技術(shù)升級(jí)和新　　產(chǎn)品上市都將帶動(dòng)動(dòng)保市場(chǎng)擴(kuò)容，同時(shí)新版GMP 證書(shū)認(rèn)證、飼料禁抗和養(yǎng)殖限抗、以及養(yǎng)殖業(yè)生物安防水平的提升，都將推動(dòng)動(dòng)保業(yè)變革，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化。動(dòng)保公司龍頭股估值處于歷史底部，投資安全邊際高，繼續(xù)看好。個(gè)股推薦估值低，且具有研發(fā)優(yōu)勢(shì)的科前生物。

 

    　　2、種植產(chǎn)業(yè)鏈

 

    　　1）種植：維持“看好”，關(guān)注蘇墾。受油價(jià)下跌的影響，全球糧龍頭股價(jià)近期回落，短期或繼續(xù)調(diào)整，中期不確定。國(guó)內(nèi)受異常天氣和部分品種低庫(kù)存的影響，糧價(jià)或繼續(xù)高位震蕩；國(guó)內(nèi)糧安政策基調(diào)下，種植業(yè)重要性凸顯，維持“看好”，關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)。

 

    　　2）種業(yè)：維持長(zhǎng)期“看好”評(píng)級(jí)，關(guān)注登海和隆平。轉(zhuǎn)基因種子上市趨近，種子產(chǎn)品增值和種業(yè)格局重塑值得期待。先期布局研發(fā)的頭部企業(yè)，有望憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)搶占更多份額。繼續(xù)“看好”種業(yè)，重點(diǎn)看好玉米種業(yè)。個(gè)股方面，關(guān)注登海、隆平、大北農(nóng)。

 

    　　評(píng)級(jí)及策略：農(nóng)業(yè)各子行業(yè)處于補(bǔ)庫(kù)存階段，景氣將保持高位或向上，看好農(nóng)業(yè)。重點(diǎn)看好景氣上行且估值安全的生豬養(yǎng)殖和動(dòng)保行業(yè)，以及景氣高位且有政策催化的玉米種業(yè)和糧食種植業(yè)。

 

    　　三、行業(yè)數(shù)據(jù)

 

    　　生豬：第30 周，江西省生豬出廠價(jià)22.22 元/公斤，周漲0.92 元/公斤；主產(chǎn)區(qū)自繁自養(yǎng)頭均盈484 元，較上周多盈5 元。截至22 年6 月底，全國(guó)能繁母豬存欄4277 萬(wàn)頭，月環(huán)增2.02%；肉雞：第30 周，山東煙臺(tái)雞苗均價(jià)2.7 元/羽，周漲0.14 元；白羽肉毛雞棚前均價(jià)4.61 元/斤，周跌0.19 元；肉雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)單羽盈利1.64 元，較上周少盈0.32 元；

 

    　　飼料概念股：第30 周，肉雞料龍頭股均價(jià)3.98 元/公斤，周環(huán)比持平；育肥豬料價(jià)格3.8 元/公斤，周環(huán)比持平；

 

    　　水產(chǎn)品概念股：第30 周，山東威海市場(chǎng)扇貝/對(duì)蝦/鮑魚(yú)大宗價(jià)12/280/80元/公斤，周環(huán)比持平；海參176 元/公斤，周漲16 元/公斤；糧食及其他：第30 周，南寧白糖現(xiàn)貨5820 元/噸，周跌23 元；中國(guó)328 級(jí)棉花15736 元/噸，周跌86 元；國(guó)內(nèi)玉米2838 元/噸，周跌36 元/噸；國(guó)內(nèi)豆粕4246 元/噸，周漲57 元；小麥3086 元/噸，周漲3 元。

 

    　　四、風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　突發(fā)疫病、畜禽、水產(chǎn)價(jià)格、玉米等原料價(jià)格變化不及預(yù)期

 

數(shù)據(jù)推薦

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