核心觀點(diǎn)

 

    板塊漲跌幅跟蹤：近一周板塊行情（0801-0805）：近一周上證綜指下跌0.81%，深證成指上漲0.02%，創(chuàng)業(yè)板龍頭股指上漲0.49%。SW 酒店板塊下跌3.23%，港股標(biāo)的華住集團(tuán)上漲3.04%。

 

    行業(yè)周度數(shù)據(jù)追蹤：需求超21 年同期，整體入住率超68%。7 月24日-7 月30 日，國(guó)內(nèi)酒店概念股客房總供給2068 萬間夜（同比+2.0%），總需求1413 萬間夜（同比+11.9%），供需差為655 萬間夜（同比-14.3%）。環(huán)比來看，需求環(huán)比+6.2%，供需差環(huán)比-11.1%。

 

    中高端酒店入住率為65.4%（同比+6.4pct），ADR 為438 元（同比+0.4%），RevPAR 為286 元（同比+11.3%）；中低端酒店龍頭股入住率72.2%（同比+5.5pct），ADR 為222 元（同比-5.1%），RevPAR為160 元（同比+2.6%）。

 

    7 月PMI 位于擴(kuò)張區(qū)間，住宿業(yè)持續(xù)修復(fù)。7 月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.8%，環(huán)比下降0.9 個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)次高點(diǎn)。其中前期受疫情影響較大的住宿業(yè)、文體娛樂業(yè)龍頭股和景區(qū)服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均連續(xù)上升。酒店業(yè)商務(wù)需求維持修復(fù)態(tài)勢(shì)，旅游需求在暑期快速釋放，預(yù)計(jì)酒店概念股經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)將持續(xù)改善。

 

    投資建議：酒店行業(yè)概念股頭部公司拓店能力強(qiáng)、品牌溢價(jià)高，長(zhǎng)期將充分享有門店概念股高速擴(kuò)張和價(jià)格提升帶來的成長(zhǎng)屬性，短期建議關(guān)注防疫政策放松和暑期行情下的商旅需求恢復(fù)情況。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)市占率高的頭部酒店標(biāo)的： 錦江酒店（ 600754.SH ） 、華住集團(tuán)（1179.HK）、首旅酒店概念股（600258.SH）；以及布局度假酒店的成長(zhǎng)性標(biāo)的：君亭酒店（301073.SZ）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，拓店速度不及預(yù)期，行業(yè)概念股競(jìng)爭(zhēng)加劇。

 

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