2022 年7 月，國內新能源汽車概念股銷量達到59.3 萬輛，環(huán)比-0.5%，同比+118.82%，滲透率24.5%（環(huán)比+0.7pct），單月銷售保持穩(wěn)定增長：一方面供給改善疊加油價高位帶動訂單增長；另一方面，鼓勵消費政策進一步拉動7 月車市增長。

 

    海外方面，美國市場持續(xù)高成長，歐洲市場概念股受季節(jié)性因素和半導體短缺影響整體走低，市場靜待恢復。長期來看，全球新能源汽車龍頭股步入高速成長階段，當前時點建議繼續(xù)把握全球電動化供應鏈優(yōu)質標的機會，尤其是特斯拉、寧德時代、LG 化學的供應鏈。

 

    事項：2022 年8 月11 日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布2022 年7 月汽車產銷數(shù)據(jù)。

 

    我們對新能源汽車產銷數(shù)據(jù)點評如下。

 

    7 月新能源汽車銷量達到59.3 萬輛，環(huán)比-0.5%，同比+118.82%，新能源車滲透率24.5%，環(huán)比+0.7pct。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7 月我國新能源汽車生產/銷售61.7/59.3 萬輛，環(huán)比+4.58%/-0.50%，同比+117.25%/+118.82%，主要受益于各地復工復產市場加速復蘇。滲透率方面，7 月新能源汽車滲透率24.5%，同比+9.97pcts，環(huán)比+0.7pct。2022 年1-7 月累計生產/銷售327.9/319.4 萬輛，同比+118.0%/+116.1%。1-7 月累計滲透率為22.06%。分動力類型看，7 月純電動汽車產銷分別為47.2 萬輛（環(huán)比+1.29%，同比+103.45%）和45.7 萬輛（環(huán)比-3.99%，同比+107.73%），插電式混合動力汽車產銷分別為14.4 萬輛（環(huán)比+17.07%，同比+178.53%）和13.5 萬輛（環(huán)比+12.50%，同比+166.80%）。

 

    7 月新能源汽車出口4.9 萬輛，同比+91.41%，2022 年1-7 月累計出口25.4 萬輛，同比+124.59%。

 

    乘用車：比亞迪持續(xù)強勢，二線新勢力表現(xiàn)強勁。市場方面，供給改善疊加油價持續(xù)高位帶動新能源汽車概念股訂單表現(xiàn)火爆。各地出臺鼓勵消費政策力度大，客戶訂單飽滿改變了淡季規(guī)律，進一步拉動7 月車市火爆。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，7 月特斯拉批發(fā)銷量28,217 輛，同比-14.4%。比亞迪7 月新能源汽車銷量為16.3 萬輛，同環(huán)比+221.89%/21.26%；插混乘用車概念股銷量為8.1 萬輛，同環(huán)比+224%/+26%。此外，哪吒、零跑等新勢力企業(yè)表現(xiàn)強勁：零跑7 月交付12,044 輛（同比+177%，環(huán)比+7%）；哪吒7 月交付14,037 輛（同比+133%，環(huán)比+7%）。

 

    優(yōu)質車型持續(xù)引領，行業(yè)高增速可期。2022 年新能源汽車已經從補貼驅動跨越至市場驅動，行業(yè)從0-1 的導入階段步入了1-N 的成長階段。下半年隨著優(yōu)質車型持續(xù)投放疊加補貼退坡引起的搶裝效應，預計未來行業(yè)智能電動大趨勢將持續(xù)加速演進，推動電動化、智能化景氣向上。歐洲方面，7 月供給端芯片短缺和半導體持續(xù)緊張，整體汽車銷量市場季節(jié)性走低，電動車方面銷量亦受到影響，電動化率提升不及預期。7 月歐洲8 國（德國/法國/英國/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典/挪威）電動車銷量13.0 萬輛，同比-2.59%，環(huán)比-27.49%，中長期來看，歐洲市場在逐步趨嚴的碳排放新規(guī)和2035 年禁售燃油車計劃影響下，預計后續(xù)仍將呈現(xiàn)高速增長。美國方面，參議院通過《通脹削減方案》，預計電動化進程有望提速，我們預計到2025/2030 年銷量有望達300/800 萬輛，滲透率接近20%/50%，對應2021-25 年復合增速達50%。

 

    風險因素：新能源汽車銷量不達預期；各國新能源汽車政策落實不達預期；國內疫情反復。

 

    投資策略：主流車企優(yōu)質車型不斷推出提升行業(yè)景氣，行業(yè)向上趨勢明確。美國政策環(huán)境回暖，有望重回高成長，特斯拉龍頭股繼續(xù)引領全球電動化趨勢。全球新能源汽車產業(yè)鏈已經步入高速成長階段，當前時點建議繼續(xù)把握全球電動化供應鏈優(yōu) 質標的機會，尤其是特斯拉、寧德時代、LG 化學供應鏈，包括1. 電池/電機龍頭股環(huán)節(jié)的寧德時代、比亞迪（A+H）、欣旺達、精達股份、億華通等，建議關注鵬輝能源、億緯鋰能；鋰電材料的德方納米、中偉股份、天奈科技、璞泰來、貝特瑞、中科電氣、杉杉股份龍頭股、科達利、新宙邦、廈門鎢業(yè)等，建議關注恩捷股份、天賜材料；2. 上游設備及資源：贛鋒鋰業(yè)等，關注杭可科技、先導智能龍頭股；3. 熱管理供應鏈：三花智控（熱管理）、銀輪股份（熱管理）、拓普集團等。

 

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