核心觀點(diǎn)：

 

    　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基石，材料市場(chǎng)大有可為。芯片生產(chǎn)概念股過(guò)程應(yīng)用到的種類廣泛的材料構(gòu)成了半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)；按照應(yīng)用場(chǎng)景，半導(dǎo)體材料可分為晶圓制造材料和封裝材料；其中晶圓制造材料按照產(chǎn)品形態(tài)，可分為硅片、電子特氣、光掩模版、光刻膠及配套產(chǎn)品、拋光材料、濕電子化學(xué)品、靶材等。半導(dǎo)體材料行業(yè)處于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)，是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的引擎，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)新技術(shù)、新工藝的實(shí)現(xiàn)依賴于新材料，被稱為“一代技術(shù)、一代工藝、一代材料”。

 

    　　下游擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)需求增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)替代恰逢其時(shí)。根據(jù)SEMI 數(shù)據(jù)，2021年全球半導(dǎo)體材料龍頭股市場(chǎng)規(guī)模643 億美元，晶圓制造材料占比約63%。

 

    　　硅片是占比最高的晶圓制造材料（38%），其他細(xì)分市場(chǎng)相對(duì)較為分散。

 

    　　受益于中國(guó)大陸晶圓產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，中國(guó)大陸半導(dǎo)體材料市場(chǎng)空間過(guò)去15 年從24 億美元增長(zhǎng)至119 億美元，目前已成為全球第二大市場(chǎng)；內(nèi)資晶圓產(chǎn)線產(chǎn)能距離規(guī)劃仍有較大的提升空間，將進(jìn)一步帶動(dòng)對(duì)上游半導(dǎo)體材料的需求。各類半導(dǎo)體材料的自給率普遍較低，如根據(jù)江化微招股書數(shù)據(jù)，8 英寸及以上晶圓加工市場(chǎng)濕電子化學(xué)品國(guó)產(chǎn)化率僅約10%，國(guó)產(chǎn)替代需求迫切。根據(jù)SEMI 數(shù)據(jù)測(cè)算，2022 年中國(guó)大陸半導(dǎo)體硅片、電子特氣、光掩模版的市場(chǎng)空間均超過(guò)11 億美元；各類材料市場(chǎng)空間均有望保持快速增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。

 

    　　自主可控任重道遠(yuǎn)，本土廠商加速突破。由于半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)壁壘較高，海外企業(yè)憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)各細(xì)分市場(chǎng)；如硅片領(lǐng)域，海外五大廠市場(chǎng)份額合計(jì)約90%。本土企業(yè)憑借近年來(lái)的研發(fā)投入和技術(shù)積累，在部分細(xì)分領(lǐng)域取得明顯突破，如8 英寸及以下半導(dǎo)體硅片概念股的產(chǎn)能可滿足國(guó)內(nèi)晶圓代工產(chǎn)業(yè)的需求，6 英寸及以下晶圓加工用的濕電子化學(xué)品國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到80%。但是在12 英寸硅片、ArF 光刻膠等高端材料領(lǐng)域，本土廠商仍處于起步階段，目前產(chǎn)能擴(kuò)充、新品研發(fā)進(jìn)展順利。受益于大陸晶圓代工產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下企業(yè)得到的政策、產(chǎn)業(yè)支持，本土半導(dǎo)體材料廠商有望保持快速成長(zhǎng)；中低端產(chǎn)品有望進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能、提高市占率，高端產(chǎn)品有望加速取得產(chǎn)品研發(fā)、客戶導(dǎo)入進(jìn)展，不斷拓寬企業(yè)成長(zhǎng)邊界。

 

    　　投資建議：建議關(guān)注在半導(dǎo)體材料概念股領(lǐng)域具有一定產(chǎn)品、技術(shù)、客戶資源優(yōu)勢(shì)和有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的公司：滬硅產(chǎn)業(yè)、立昂微、鼎龍股份、安集科技、雅克科技（廣發(fā)化工覆蓋）、江豐電子、彤程新材、南大光電、晶瑞電材、上海新陽(yáng)概念股、華特氣體、金宏氣體、神工股份龍頭股、江化微、清溢光電、興森科技等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求不及預(yù)期，企業(yè)研發(fā)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

 

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