行業(yè)近況

 

    本周滬港深通金融服務龍頭股指數(shù)下跌1.0%，跑輸滬深300 0.7 個百分點、跑輸KWEB 1.7 個百分點；所覆蓋非銀及金融科技標的漲跌幅前三分別為:百融云(+10%)/樂信(+9%)/信也科技(+8%)；泛華金控(-12%)/陸金所(-7%)/聯(lián)易融科技(-7%)。

 

    評論

 

    資本市場龍頭股：發(fā)布中國財富管理2030 三部曲。1）《綜述篇》：我們重新定義中國大財富及大資管產(chǎn)業(yè)鏈——三大維度擁抱變局、三大視角展望格局、三大角度布局機會；首推東方財富、富途及港交所等優(yōu)質(zhì)標的。2）《資管篇》：

 

    位于大產(chǎn)業(yè)鏈中樞的資產(chǎn)管理行業(yè)，正邁入資管新規(guī)落地后的高質(zhì)量發(fā)展新階段；建議關注東方財富、廣發(fā)證券、東方證券等。3）我們預計老虎證券2Q22 新增獲客約2.3 萬人，凈收入環(huán)比保持平穩(wěn)、盈利性略有改善，關注國際化進程下新市場獲客進展。4）以高盛/摩根士丹利為代表的國際投行2Q22 業(yè)績同環(huán)比下滑；投行是主要拖累、機構服務在市場波動中增長；境內(nèi)外對比而言，中資券商投行業(yè)務更具韌性、機構服務模式及資產(chǎn)覆蓋有待強化、財富管理具備成長共性。

 

    保險及健康管理概念股：銀保監(jiān)會就人身險信息披露管理辦法公開征求意見，發(fā)布《保險資產(chǎn)概念股管理公司管理辦法》。1）8 月2 日，銀保監(jiān)會就《人身保險產(chǎn)品信息披露管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》）向社會公開征求意見，《辦法》明確了保險公司在售前、售中、售后全流程的信息披露要求，要求保險公司完善內(nèi)部信息披露機制并建立相關管理辦法，明確了相關管理人員的責任，我們認為監(jiān)管加強人身險信息披露管理有助于規(guī)范保險機構行為、維護消費者權益、促進行業(yè)健康發(fā)展；2）8 月5 日，銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），自22 年9 月1 日起施行�！兑�(guī)定》

 

    落實了國務院金融委擴大對外開放決策部署，取消外資股東持股比例上限，對所有類型股東設定了統(tǒng)一適用的條件，并進一步引導保險資管公司加大對資本市場支持力度。我們認為修訂后的機構監(jiān)管制度框架有助于進一步增強保險資管公司獨立性，提升保險資管的市場化、專業(yè)化水平，為資本市場培育更多穩(wěn)健機構投資者。

 

    其他多元金融服務：前端支付入口中非銀支付機構的滲透率持續(xù)提升。

 

    估值與建議

 

    近期建議關注: [資本市場]東財/港交所/同花順/指南針/中信證券-A/廣發(fā)證券/富途/老虎/諾亞; [保險]中國財險/中國平安-AH/中國太保-AH/中國人壽-A;[多元金融]中銀航空租賃龍頭股/遠東宏信/江蘇租賃/陸金所/聯(lián)易融概念股/QFIN/信也/百融/移卡。

 

    風險

 

    監(jiān)管環(huán)境不確定性；同業(yè)概念股競爭加劇；市場活躍度下降；市場波動風險。

 

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