“金九銀十”現(xiàn)貨煤旺季即將到來(lái)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，秦皇島港概念股Q5500動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)報(bào)收于1140元/噸，周環(huán)比上漲5元/噸。據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，山西大同地區(qū)Q5500報(bào)收于915元/噸，周環(huán)比上漲5元/噸；陜西榆林地區(qū)Q5800指數(shù)報(bào)收于935元/噸，周環(huán)比上漲23元/噸；內(nèi)蒙古鄂爾多斯Q5500報(bào)收于790元/噸，周環(huán)比上漲3元/噸。傳統(tǒng)認(rèn)為夏天和冬天是動(dòng)力煤旺季，主要考慮這兩個(gè)季節(jié)分別是最熱和最冷的時(shí)間，從而是電廠概念股消耗量的高點(diǎn)。但去年電煤保供應(yīng)以來(lái)，動(dòng)力煤市場(chǎng)變成兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的市場(chǎng)，-一個(gè)是買(mǎi)長(zhǎng)協(xié)煤為主的電廠用煤市場(chǎng)，另外一個(gè)是買(mǎi)現(xiàn)貨煤為主的非電力市場(chǎng)，下游主要包括水泥、化工等行業(yè)。由于電廠能夠足額低價(jià)買(mǎi)到長(zhǎng)協(xié)煤，所以即使在夏天如此熱的情況下依然不需要像往年一樣去搶購(gòu)現(xiàn)貨煤，從而出現(xiàn)了目前旺季價(jià)格不旺的局面；對(duì)于真正買(mǎi)現(xiàn)貨煤的水泥化工等行業(yè)，目前是消費(fèi)淡季，因此現(xiàn)貨煤的真正旺季要到“金九銀十”。

 

    　　焦煤走出底部市場(chǎng)。據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月12日，京唐港主焦煤龍頭股價(jià)格為2350元/噸，周環(huán)比持平；產(chǎn)地方面，西低硫周環(huán)比上漲15元/噸，長(zhǎng)治噴吹煤周環(huán)比_上漲50元/噸。政策推動(dòng)下，復(fù)產(chǎn)由預(yù)期向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)變，焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈需求出現(xiàn)邊際改善。下游焦企在前期限產(chǎn)背景下，原料煤庫(kù)存處于低位，后續(xù)需求端復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快有望強(qiáng)化焦企采購(gòu)情緒，使焦煤價(jià)格進(jìn)一步反彈。

 

    　　焦炭市場(chǎng)格局走強(qiáng)。 據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月12日，唐山二級(jí)冶金焦市場(chǎng)價(jià)報(bào)收于2450元/噸，臨汾二級(jí)冶金焦市場(chǎng)價(jià)報(bào)收于2280元/噸，周環(huán)比均上漲200元/噸；港口方面，天津港-級(jí)冶金焦價(jià)格為2710元/噸，周環(huán)比上漲200元/噸。7月29日，中鋼協(xié)提出將以鋼鐵I業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的優(yōu)異成績(jī)迎接二十 大的召開(kāi)，政策端回暖推動(dòng)行業(yè)效益正逐步改善，在下游鋼廠利潤(rùn)修復(fù)的影響下，焦炭迎來(lái)一輪提價(jià)， 焦企利潤(rùn)有所改善，供給端提產(chǎn)積極性增強(qiáng)。整體來(lái)看，焦炭市場(chǎng)供需基本面向好，成本端有所支撐，預(yù)期市場(chǎng)將偏強(qiáng)運(yùn)行。

 

    　　

 

    　　投資建議：動(dòng)力煤市場(chǎng)結(jié)構(gòu)重塑致當(dāng)前煤價(jià)旺季不旺，但“金九銀十”非電用煤龍頭股旺季即將來(lái)臨，預(yù)期市場(chǎng)煤價(jià)將迎來(lái)回升。標(biāo)的方面，我們推薦以下投資主線1）盈利穩(wěn)定高現(xiàn)金流的公司有望迎來(lái)價(jià)值重估，建議關(guān)注陜西煤業(yè)、山煤國(guó)際、中煤能源、晉控煤業(yè)、中國(guó)神華。2）傳統(tǒng)能源企業(yè)向新能源轉(zhuǎn)型拉開(kāi)序幕，推薦電投能源、兗礦能源。3）焦煤需求邊際改善，推薦山西焦煤、淮北礦業(yè)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示： 1）經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)。2）煤價(jià)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)。3）政策變化風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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