快遞行業(yè)概念股 7 月數(shù)據(jù)：行業(yè)件量同比增長(zhǎng)8.0%，單票龍頭股價(jià)格同比增長(zhǎng)0.6%，競(jìng)爭(zhēng)格局總體改善，局部有所反彈。

 

    　　1）全行業(yè)快遞收入同比增長(zhǎng)8.6%，增幅環(huán)比擴(kuò)大。7 月快遞業(yè)務(wù)收入898.2 億元，同比增長(zhǎng)8.6%，環(huán)比降低8.0%。1-7 月累計(jì)業(yè)務(wù)收入5880.4 億元，同比增長(zhǎng)3.7%。集中度：CR8 達(dá)到84.8%，同比增加4.0pct，環(huán)比增加0.1pct。

 

    　　2）業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)8.0%，為3 月以來最快增速。7 月快遞業(yè)務(wù)量96.5 億件，同比大幅增長(zhǎng)8.0%，環(huán)比降低6.0%，主要系異地件和國(guó)際件概念股拉動(dòng)，當(dāng)月增速分別為9.9%和8.2%。1-7 月累計(jì)快遞業(yè)務(wù)量608.6 億件，同比增長(zhǎng)4.3%。

 

    　　3）當(dāng)月單票收入同比增長(zhǎng)0.6%，連續(xù)4 個(gè)月保持正增速，競(jìng)爭(zhēng)格局總體持續(xù)改善，局部有所反彈。7 月平均單票收入為9.3 元，同比提高0.6%，環(huán)比降低2.1%；1-7 月累計(jì)單票收入9.7 元，同比提升3.7%。重點(diǎn)區(qū)域中，浙江7 月單票收入4.93 元，同比降低9.0%，下降幅度較大，除受淡季影響外，局部區(qū)域價(jià)格戰(zhàn)有抬頭跡象，其中金華（義烏）7 月單票收入2.71 元，同比增長(zhǎng)2.3%，增速略有放緩，連續(xù)5 個(gè)月保持單票收入正增長(zhǎng)，占浙江比重提升1.2pct。廣東7 月單票收入8.13 元，同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正至1.8%，單票價(jià)格持續(xù)改善。

 

    　　義烏臨時(shí)性全域靜默管理龍頭股，對(duì)行業(yè)件量或有短期影響，同時(shí)單價(jià)或有所提升。

 

    　　1）義烏自8 月11 日0 時(shí)起，全市實(shí)施3 天靜默管理，期間全市除保障基本民生單位外，所有公共場(chǎng)所暫停運(yùn)營(yíng)。截止8 月14 日9 時(shí)，金華市本次疫情累計(jì)報(bào)告本土確認(rèn)病例74 例，其中義烏67 例。14 日，金華市調(diào)整靜默政策，延長(zhǎng)部分區(qū)域靜默期，自8 月14 日0 時(shí)起，對(duì)福田街道、后宅街道等區(qū)域繼續(xù)實(shí)施靜默管理，以鎮(zhèn)街為單位連續(xù)7 天無(wú)社會(huì)面新增病例后，再調(diào)整為低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)管理。

 

    　　2）義烏靜默預(yù)計(jì)每日影響快遞件量約3300-3400 萬(wàn)件，占行業(yè)約10%，8 月行業(yè)增速或受影響，同時(shí)單價(jià)或有提升。8 月11-13 日義烏靜默期間全市快遞暫停收發(fā)，除重點(diǎn)物資保障外，快遞站點(diǎn)、中轉(zhuǎn)站暫停營(yíng)業(yè)，原定由義烏中轉(zhuǎn)的快遞將通過浙江省內(nèi)其他周邊城市轉(zhuǎn)運(yùn)。7 月義烏當(dāng)月業(yè)務(wù)量11.13 億件，1-7 月累計(jì)64.75 億件，占全國(guó)累計(jì)件量的10.64%，去年8 月義烏占全國(guó)當(dāng)月業(yè)務(wù)量的比例為10.58%，8 月11-13 日，全國(guó)快遞攬收分別為2.92、2.92 和2.76 億件，以此估算11-13 日義烏靜默期間每日約影響3454、3454 和3265 萬(wàn)件。假設(shè)靜默期分別延長(zhǎng)至15 日、20 日和31 日，靜默期內(nèi)日均業(yè)務(wù)量假設(shè)為11-13 日平均水平，靜默期解除后日均發(fā)件量假設(shè)為1-10 日平均水平，測(cè)算8 月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量分別93.30、92.44、90.57 億件，同比分別增長(zhǎng)3.8%、2.8%、0.7%。同時(shí)在快遞供給受限，而消費(fèi)需求相對(duì)平穩(wěn)背景下，我們預(yù)計(jì)行業(yè)單價(jià)或有所提升。

 

    　　我們認(rèn)為在電商行業(yè)增速中樞下移背景下，快遞企業(yè)從量到質(zhì)，從單一到多元，從“基礎(chǔ)貨物運(yùn)輸服務(wù)”到“供應(yīng)鏈重塑者”，才是快遞行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的最終路徑，也是快遞企業(yè)真正的“決勝點(diǎn)”所在。

 

    　　建議關(guān)注政策與基本面共振，單票龍頭股價(jià)格和盈利已持續(xù)顯著改善的通達(dá)系快遞，關(guān)注韻達(dá)股份（002120，未評(píng)級(jí)）、圓通速遞龍頭股（600233，未評(píng)級(jí)）、申通快遞龍頭股（002468，未評(píng)級(jí)）；

 

    　　此外關(guān)注順豐控股（002352，未評(píng)級(jí)），公司成本管控效果逐步兌現(xiàn)，鄂州機(jī)場(chǎng)全面投運(yùn)，收購(gòu)嘉里物流與公司發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，關(guān)注公司國(guó)際和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)進(jìn)展。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　義烏靜默期延長(zhǎng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、局部?jī)r(jià)格戰(zhàn)加劇風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

 

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