本周（2022.8.7-2022.8.12）建筑材料概念股板塊（SW）上漲3.01%，上證綜指上漲1.55%，建材板塊相對滬深300 超額收益為2.19%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為-0.22 億元。其中水泥（SW）上漲2.74%，玻璃制造概念股（SW）上漲10.67%，玻纖制造（SW）上漲3.41%，裝修建材（SW）上漲0.91%。

 

    　　【周數(shù)據(jù)總結(jié)和觀點(diǎn)】

 

    　　周期品方面，水泥龍頭股：行業(yè)PB 估值1.0 倍處于歷史最低位。需求弱復(fù)蘇狀態(tài)下，7 月錯(cuò)峰停產(chǎn)執(zhí)行力度開始加強(qiáng)，庫容比開始下降，8 月錯(cuò)峰停產(chǎn)天數(shù)進(jìn)一步增加，供給端收縮明顯，水泥價(jià)格觸底開始底部震蕩回升，8 月底天氣轉(zhuǎn)涼后旺季來臨水泥價(jià)格全面反彈有望一觸即發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注水泥板塊行情，個(gè)股關(guān)注海螺水泥等。玻璃：施工旺季來臨前夕，玻璃企業(yè)推漲價(jià)格去庫存策略執(zhí)行效果良好，玻璃價(jià)格觸底出現(xiàn)反彈，企業(yè)庫存下降明顯，但目前下游加工廠真實(shí)需求一般，主要系下游補(bǔ)庫出現(xiàn)的需求，價(jià)格反彈和庫存下降的持續(xù)性目前看偏弱，需繼續(xù)關(guān)注保交樓落實(shí)情況、冷修動(dòng)態(tài)等。玻纖：

 

    　　普通玻纖供需矛盾體現(xiàn)，庫存持續(xù)走高，價(jià)格處于趨勢下行期。電子紗價(jià)格觸底震蕩。消費(fèi)建材方面，下游需求延續(xù)弱復(fù)蘇，上游乳液、鋁合金、PVC等價(jià)格已經(jīng)低于2021 年同期，且處于下跌趨勢中。瀝青、天然氣價(jià)格近期小幅回彈，但已經(jīng)見頂回落，業(yè)績處在復(fù)蘇階段。由于地產(chǎn)復(fù)蘇的不確定性，推薦思路始終以低估值、業(yè)績修復(fù)確已發(fā)生和獨(dú)景氣賽道為主，建議重點(diǎn)關(guān)注法獅龍、蒙娜麗莎、兔寶寶、志特新材和震安科技。

 

    　　水泥近期市場變動(dòng)：本周全國水泥市場價(jià)格環(huán)比回落0.2%。價(jià)格上漲地區(qū)主要有遼寧、吉林、黑龍江、福建和貴州，幅度10-40 元/噸；價(jià)格回落區(qū)域?yàn)樾陆疄豸斈君R，跌幅100 元/噸。8 月上旬，國內(nèi)水泥市場需求受高溫、臺(tái)風(fēng)天氣，以及部分地區(qū)疫情復(fù)發(fā)影響，繼續(xù)呈疲軟狀態(tài)，企業(yè)出貨率大體保持在5-8 成水平，價(jià)格出現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢。鑒于高溫天氣漸近尾聲，8 月下旬水泥市場需求環(huán)比將會(huì)有所提升，而企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)將會(huì)持續(xù)，預(yù)計(jì)整體趨勢上將會(huì)保持震蕩上行為主。

 

    　　玻璃近期市場變動(dòng)：本周國內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為1708.34 元/噸，較上周均價(jià)（1652.09 元/噸）上漲56.25 元/噸，漲幅3.40%。全國13 省樣本企業(yè)原片庫存為6159 萬重箱，周環(huán)比-1067 萬重箱，同比+4149 萬重箱。市場成交良好下，部分區(qū)域廠家仍存近日提漲計(jì)劃。整體上漲價(jià)去庫仍屬玻璃企業(yè)策略，下游加工廠訂單仍無明顯起色，需關(guān)注地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)、保交樓資金來源和到位情況，下游加工廠訂單變化以及冷修動(dòng)態(tài)。

 

    　　玻纖近期市場變動(dòng)：本周2400tex 纏繞直接紗多數(shù)報(bào)價(jià)在5474.1 元/噸，環(huán)比下跌2.49%，需求持續(xù)疲軟下，多數(shù)廠庫存增速不減，短期價(jià)格或仍承壓。

 

    　　電子紗龍頭股市場月初多數(shù)廠受供應(yīng)量增加影響，價(jià)格略有降幅，當(dāng)前電子紗G75主流報(bào)價(jià)維持9200-9500 元/噸上下，較上周價(jià)格基本持平。

 

    　　消費(fèi)建材龍頭股近期市場變動(dòng)：消費(fèi)建材需求端處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，上游原材料中，本周PVC、鋁合金、乳液價(jià)格繼續(xù)下跌，已經(jīng)低于2021 年同期價(jià)格，管材企業(yè)、志特新材、堅(jiān)朗五金、涂料企業(yè)等成本端持續(xù)受益；瀝青和天然氣價(jià)格本周小幅反彈，趨勢上已見頂回落，防水和瓷磚成本壓力見頂。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)需求龍頭股回暖不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格持續(xù)快速上漲風(fēng)險(xiǎn)。

 

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