本報告導(dǎo)讀：

 

    上周CEA 成交25 萬噸，環(huán)比增長235%，周成交均價53 元/噸。地方碳概念股配額周成交205 萬噸，周成交均價53 元/噸。全國CCER 周成交11 萬噸，環(huán)比增長19%。

 

    摘要：

 

    環(huán)保概念股板塊上周漲 跌幅。1）上周環(huán)保、燃氣龍頭股、水務(wù)、電力（申萬指數(shù)）分別上漲1.93%、8.04%、1.55%、2.97%；創(chuàng)業(yè)板指、上證綜指、深證成指分別上漲1.40%、1.55%、1.22%。2）上周環(huán)保個股漲幅前五名分別為：

 

    仕凈科技（+30.04%）、嘉澳環(huán)保（+28.45%）、深圳燃氣（+15.65%）、宇通重工（+13.66%）、天壕環(huán)境（+13.01%）。3）跌幅前五名分別為：偉明環(huán)保（-7.50%）、*ST 科林（-6.03%）、中國天楹（-4.89%）、*ST 博天（-4.03%）、金海高科（-3.06%）。

 

    CEA 周成交量環(huán)比增長235%，地方碳配額周成交205 萬噸。上周全國碳市場碳排放配額（CEA）成交量25 萬噸，較前一周增長235%，周成交均價53.37 元/噸，較前一周下降9%。地方交易所碳配額上周成交量205萬噸，較前一周下降3%，周成交均價為52.71 元/噸，較前一周下降6%。

 

    上周各地方交易所概念股中，碳配額成交均價最高為北京綠色交易所88.54 元/噸，最低為海峽股權(quán)交易中心24.40 元/噸。上周全國CCER 成交量11 萬噸，較前一周增長19%。

 

    碳中和信息速遞：長三角示范區(qū)碳達峰實施方案提出，到2025 年，在兩區(qū)一縣（上海青浦、江蘇吳江、浙江嘉善）分別完成上級下達目標的基礎(chǔ)上，力爭示范區(qū)能耗強度較2020 年降低15%左右、碳排放強度較2020 年下降20%以上；到2030 年前，整體率先實現(xiàn)碳達峰并穩(wěn)步下降。

 

    周度投資概念股觀點：我們發(fā)布報告，剖析德國電力系統(tǒng)，并以德國為鑒，展望中國新型電力市場龍頭股的發(fā)展方向。德國為實現(xiàn)高比例風(fēng)光電量上網(wǎng)，建立了電力現(xiàn)貨交易市場與電力輔助服務(wù)市場并行的市場化資源配置體系，初步完成了高比例新能源消納+維持電網(wǎng)運行靈活穩(wěn)定+電力市場龍頭股化定價的能源發(fā)展目標。中國新型電力系統(tǒng)未來也有望以市場化配置調(diào)峰調(diào)頻資源及價格，火電靈活性改造+儲能的市場規(guī)模以及釋放速度將超預(yù)期。投資建議：以德國為鑒，我國也將加速建設(shè)以市場化資源調(diào)配為核心的新型電力系統(tǒng)，帶動火電靈活性改造+儲能市場快速釋放。參照德國電力市場的發(fā)展路徑，我們推薦：1）火電寬負荷改造將帶來火電低溫?zé)煔庵卫碓O(shè)備龍頭股的更新需求。推薦具備低溫?zé)煔饷撓跫夹g(shù)的青達環(huán)保、龍凈環(huán)保。2）儲能具有響應(yīng)時間短、調(diào)節(jié)速率快的特點，可協(xié)助火電廠進行聯(lián)合調(diào)峰調(diào)頻。

 

    推薦引入重力儲能技術(shù)并已開展示范性項目的中國天楹；3）山西省的電力現(xiàn)貨交易經(jīng)驗有望加速向全國推廣，電力現(xiàn)貨市場輔助交易需求將會顯現(xiàn)，受益標的為國能日新。

 

    風(fēng)險提示：新能源裝機并網(wǎng)進度不及預(yù)期、行業(yè)政策變化、技術(shù)迭代的風(fēng)險、重力儲能技術(shù)龍頭股尚未通過示范性項目進行商業(yè)化驗證的風(fēng)險。

 

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