資產(chǎn)管理板塊概念股有哪些?2022最新資產(chǎn)管理龍頭股一覽表
日期:2022-08-15 18:25:43 來源:互聯(lián)網(wǎng)
本周重點關注
事件一:8 月10 日,央行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報告央行報告中,對于通脹的關注度有所提升,但我們認為對現(xiàn)有貨幣政策和流動性的預期不構(gòu)成典型沖擊。其中,關于貨幣政策基調(diào),央行繼續(xù)強調(diào)“加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度”,邊際變化主要有三處。一是新增“兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡,不超發(fā)貨幣”的表述,與政治局會議的要求一脈相承;二是新增“加大對企業(yè)的信貸支持,用好政策性開發(fā)性金融工具,重點發(fā)力支持基礎設施領域建設”,表明下半年寬信用的抓手可能主要在基建;三是近幾個季度以來首次刪去了“引導市場利率圍繞政策利率波動”的表述。目前市場利率(DR007)已經(jīng)顯著偏離政策利率(7DOMO),在“經(jīng)濟恢復基礎尚不穩(wěn)固”的背景下,短期市場利率可能也不具備快速回歸至政策利率的環(huán)境。
事件二:8 月13 日,央行發(fā)布7 月社融數(shù)據(jù)
點評:社融數(shù)據(jù)略顯疲軟,微觀經(jīng)濟活力不足,穩(wěn)增長政策加碼的預期再度提升。7 月新增社融僅7,561 億元,低于彭博一致預期的1.35 萬億,比去年同期少增3,191 億。由于6 月短期沖量導致的透支效應其實已在預期之內(nèi),但同比少增的幅度略超預期,主要是受居民中長期貸款、企業(yè)中長期貸款與企業(yè)債券融資拖累,反映地產(chǎn)周期再度下行以及實體經(jīng)濟融資需求走弱。促進需求回暖才是穩(wěn)經(jīng)濟的關鍵,尤其是在美國加息進程減緩的背景下,國內(nèi)降息的可能性再度提升。
事件三:8 月12 日,中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會發(fā)布聯(lián)合公告稱,原則同意滬深港通交易日歷優(yōu)化安排
點評:兩地將同時開放目前市場因不滿足結(jié)算安排而關閉的共同交易日,進一步完善內(nèi)地與香港交易互聯(lián)互通機制。公告至優(yōu)化工作的正式實施,預計需要6 個月的準備時間。交易日的增加的影響主要包括1)兩地結(jié)算公司將在節(jié)假日加班開展資金交收;2)兩地交易所和結(jié)算公司將調(diào)整標的股票涉及的股權(quán)登記日設置;3)制定對新增交易日交收安排的風險管理措施。
事件四:8 月11 日,深圳市地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布《關于加快建設國際財富管理中心的意見(公開征求意見稿)》
點評:《征求意見稿》提出到2025 年,深圳的銀行、證券、保險、基金、信托等財富管理總規(guī)模達30 萬億元以上,吸引培育具有較強影響力的財富管理機構(gòu)不少于100 家,注冊的QFLP、QDIE、WFOE PFM 試點機構(gòu)不少于300 家。具體來看,《征求意見稿》提出從四方面入手實現(xiàn)發(fā)展目標:第一,促進財富管理機構(gòu)集聚,完善財富管理產(chǎn)業(yè)體系;第二,支持財富管理行業(yè)創(chuàng)新,加快財富管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型;第三,加強深港財富管理合作,擴大財富管理市場開放;第四,優(yōu)化財富管理營商環(huán)境,營造行業(yè)良好發(fā)展生態(tài)。
在房住不炒政策基調(diào)保持不變和個人養(yǎng)老金制度逐步落地的背景之下,我國居民的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有望從房地產(chǎn)和存款為主導的模式向以公募基金等為代表的資管產(chǎn)品為主導的模式轉(zhuǎn)變。而在后資管新規(guī)時代,投資于標準化資產(chǎn)的凈值化金融產(chǎn)品將在居民的財富管理中發(fā)揮更大作用。但由于當前我國投資者教育水平仍然偏低,需要以投資顧問為代表的專業(yè)人士幫助投資者形成科學的投資理念,對資本市場的波動形成理性的認識。因此財富管理產(chǎn)業(yè)的內(nèi)容將進一步豐富,不僅是資產(chǎn)管理業(yè)務,投資顧問業(yè)務也將迎來巨大發(fā)展機遇!墩髑笠庖姼濉
的發(fā)布也體現(xiàn)了這一發(fā)展邏輯,財富管理行業(yè)的發(fā)展值得期待。
事件五:8 月12 日,央行銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關事項的通知》
點評:通知文件所稱無固定期限資本債券是指,保險公司發(fā)行的沒有固定期限、含有減記或轉(zhuǎn)股條款、在持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失、滿足償付能力監(jiān)管要求的資本補充債券。《通知》提出保險公司可通過發(fā)行無固定期限資本債券補充核心二級資本,無固定期限資本債券余額不得超過核心資本的30%。
央行對保險公司發(fā)行包括無固定期限資本債券在內(nèi)的資本補充債券實行余額管理,在核定余額有效期內(nèi)任一時點,發(fā)行人存續(xù)資本補充債券余額不得超過核定額度!锻ㄖ诽岢霰kU公司可通過發(fā)行無固定期限資本債券補充核心二級資本,可進一步拓寬保險公司資本補充渠道,提高保險公司核心償付能力充足水平的重要舉措,有利于增強保險公司風險防范化解和服務實體經(jīng)濟能力,也有利于進一步豐富金融市場產(chǎn)品,優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)。
證券業(yè)觀點
本周證券板塊超跌反彈,跑贏大盤。上證綜指+1.55%,滬深300 指數(shù)+0.82%,證券II(中信)指數(shù)+4.36%。
41 家上市券商本周股價均有所反彈,其中,國元證券(+20.50%)、光大證券(+11.66%)、華西證券(+8.66%)的漲幅排名前三。
社融超預期降幅+美國CPI 超預期降溫,為國內(nèi)穩(wěn)增長政策加碼提供更舒適的空間。7 月疫情反復疊加地產(chǎn)周期再度下行,國內(nèi)企業(yè)和居民的融資需求均低于市場預期;而在歐洲剛完成新一輪加息,而美國CPI 超預期回落的背景下,海外市場對美聯(lián)儲繼續(xù)激進加息的預期迅速下調(diào)。這些因素共同導致國內(nèi)貨幣政策的潛在空間增加。對此我們認為,相對于1Y 而言5YLPR 下調(diào)空間更大,自2019 年LPR 報價機制改革后,由于房住不炒政策的長期約束,5YLPR 的下調(diào)幅度相對1 年期較小。截至目前5YLPR 共下調(diào)5 次,累計下調(diào)40bp。而1Y共下調(diào)6 次,累計下調(diào)55bp。因此5YLPR 下調(diào)空間更大,而且由于大部分個人住房貸款利率是與5Y 相關,調(diào)降5Y 對穩(wěn)地產(chǎn)、保交樓更有效果,綜上所述,我們認為,未來一段時期央行小幅調(diào)降5YLPR 的可能性較大。
下半年,全面注冊制落地有望提速,為證券板塊營造良好的交易環(huán)境。“落實中央經(jīng)濟工作會議關于全面實行股票發(fā)行注冊制的決策部署,制定《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》、《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦 法》等規(guī)章”是2022 年證監(jiān)會的首要立法目標,8 月份易會滿主席發(fā)表講話,提出要努力建設中國特色現(xiàn)代資本市場:其中提到注冊制的部分著重強調(diào)了十四五”規(guī)劃、2021 年中央經(jīng)濟工作會議和今年《政府工作報告》
都對全面實行股票發(fā)行概念股注冊制作出明確部署,要以“繡花”功夫做好規(guī)則、業(yè)務和技術等各項準備,確保這項重大改革平穩(wěn)落地。從近期證監(jiān)會的監(jiān)管動向來看,以提高資產(chǎn)管理行業(yè)、上市公司質(zhì)量為代表的政策也是為全面實行股票、債券注冊制做的具體準備,注冊制下,上市公司質(zhì)量愈加參差不齊,對于資本市場龍頭股的定價功能要求更高,做好各類配套監(jiān)管規(guī)則,再行深化注冊制改革或更加有效,預計下半年將加快立法速度。現(xiàn)階段重點看好注冊制受益的券商:中金公司、華泰證券、廣發(fā)證券。
保險業(yè)觀點
A 股方面,本周中信保險II 指數(shù)+0.88%,跑輸非銀龍頭股板塊,跑贏滬深300 指數(shù)。港股方面,本周香港保險II指數(shù)+0.85%,跑輸香港金融指數(shù),跑贏恒生指數(shù)。
投資端來看,截至2022 年8 月5 日,滬深300 指數(shù)較去年末-15.17%,較今年二季度末-6.55%。本周10 年期國債收益率較上周末+0.08BP 至2.7347%,較去年末-4.07BP,較今年二季度末-8.58BP。此外,地產(chǎn)風險對險企投資端傳導有限、風險總體可控。
承保端來看,壽險方面,前7 月上市險龍頭股企保費增速排名為:人保(+13.43%)>太保龍頭股(+5.51%)>新華(+2.06%)>
國壽(+0.15%)>平安(-2.52%),單7 月上市險企保費增速排名為:國壽(+13.69%)>太保(+6.64%)>新華(+3.11%)>人保(+1.62%)>平安(-4.31%)。財險方面,前7 月上市險企保費增速排名為:太保(+12.06%)>
平安(+10.91%)>人保(+9.92%)>眾安(+2.55%),單7 月上市險企保費增速排名為:平安(+16.08%)>太保(+10.80%)>人保(+10.42%)>眾安(-12.88%)。眾安在線去年單7 月實現(xiàn)保費27.72 億元,同比+100.43%,高基數(shù)下當期增速承壓。
當前主要上市險企仍處估值底部,安全邊際充足,建議關注保險板塊的結(jié)構(gòu)性行情機會。壽險改革進入深水區(qū),各家上市險企一方面迎合市場需求紛紛推出增額終身壽的產(chǎn)品升級版,另一方面亦在持續(xù)推進新的重疾產(chǎn)品投放,逐步走出自去年重定義以來的重疾銷售下滑、渠道改革人力下滑等“陰霾期”。當前P/EV 估值友邦1.52x、平安0.49x(A 股)/0.44x(H 股)、太保0.36x(A 股)/0.25x(H 股)、國壽0.60x(A 股)/0.21x(H股)、新華0.31x(A 股)/0.17x(H 股);中國財險2021 年P/B 為0.63x,眾安在線P/B 為1.86x。財險方面,推薦中國財險(H);壽險方面,中長期推薦基本面邊際彈性較大、仍處估值低位、業(yè)績相對穩(wěn)健的友邦保險(H)、中國平安(A/H)、中國太保(A/H);短期推薦受益于投資端提振彈性較大的中國人壽(A/H)、新華保險(A/H)。互聯(lián)網(wǎng)保險推薦高成長的眾安在線。
推票池
券商:中金公司(A/H)、華泰證券(A/H)、廣發(fā)證券龍頭股(A/H)、東方證券(A/H)、招商證券(A/H)保險:友邦保險(H)、中國財險(H)
金融科技:東方財富龍頭股(A)、眾安在線(H)、同花順龍頭股(A)交易所:香港交易所龍頭股(H)
風險提示
海外因素發(fā)酵,權(quán)益市場波動,擾動非銀板塊估值。
數(shù)據(jù)推薦
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