一周熱點

 

    　　8 月10 日，南王科技于創(chuàng)業(yè)板過會，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板龍頭股上市。

 

    　　南王科技龍頭股創(chuàng)立于2010 年，公司業(yè)務包括：1）環(huán)保紙袋產品主要應用于消費品龍頭股的外帶包裝，包括服裝、鞋帽、 休閑食品、餐飲、商超及百貨等社會消費領域，主要終端客戶包括優(yōu)衣庫、喜茶、美團、安踏、特步等知名消費品牌；2）食品包裝主要提供符合食品直接接觸標準的紙質內包裝，應用于咖啡茶飲、烘焙、休閑食品等，主要終端客戶為肯德基、麥當勞、華萊士、星巴克、蜜雪冰城等。公司食品包裝紙收入占比不斷提升，從2014 年的4.1%提升至2021 年的42.9%。

 

    　　南王科技營收、歸母凈利潤近年保持快速增長，22 年以來受疫情影響短期承壓。公司營收從2016 年的1.91 億元增長至2021年的11.95 億元，5 年間CAGR 達44.3%；歸母凈利潤從2016 年的0.26 億元增長至2021 年的0.84 億元，5 年間CAGR 達26.4%。

 

    　　主要來自：1）“限塑令”等環(huán)保政策推行帶來以紙?zhí)嫠茱L潮，紙袋包裝需求增加；2）順利開拓東京藝術、美團、阿迪達斯等重要客戶，華萊士、蜜雪冰城、必勝食品等客戶放量。2022 上半年以來國內疫情反復導致下游消費需求不振，疊加3 月泉州疫情影響公司日常生產經營、物流運輸等，公司上半年營收、業(yè)績同比均有所下滑，2022H1 公司營收5.06 億元，同比下降7.6%；歸母凈利潤0.30 億元，同比下降64.6%。

 

    　　漿價上行下毛利率、凈利率有所下降，各項費用率保持穩(wěn)定。

 

    　　受疫情擾動、客戶價格變動、原紙價格上漲及人工成本增加等因素影響，20 年以來公司毛利率、凈利率水平有所下降，整體毛利率水平從2019 年的26.5%下降至2022H1 的17.5%，凈利率從2019 年的9.3%下降至2022H1 的5.9%。公司各項費用率基本保持穩(wěn)定，2020 年銷售費用同比下降5.6pct，主要來自會計政策調整和疫情影響下線下廣告展覽費、差旅費等費用降低。

 

    　　紙制品包裝行業(yè)增速穩(wěn)健，公司市占率2021 年上升至0.37%。據中國包裝聯合會數據顯示，我國紙制品包裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)主營業(yè)務收入從2015 年的2322.9 億元上升至2021 年的3192.0 億元，6 年間CAGR 達5.4%。

 

    　　IPO 募投項目進一步擴大產能。本次IPO 公司擬募集資金6.27 億元，用于年產22.47 億個綠色環(huán)保紙制品智能工廠建設項目和紙制品包裝生產及銷售項目（年產5.98 億個環(huán)保紙袋、3.89億個食品包裝產能），項目建設期均為24 個月，預計將于2024 年竣工投產。

 

    　　本周數據更新

 

    　　7 月品牌服飾電商（全網）流水：根據魔鏡全網電商數據統(tǒng)計（包含淘寶、京東、蘇寧、國美等平臺收入總和，剔除退貨收入），2022 年7 月，主要運動品牌單月全網電商銷售額同比變動分別為：李寧（+14.3%）、安踏（-10.6%）、FILA（+14.2%）、特步（+43.2%）、迪桑特（+24.9%）、始祖鳥（+43.6%）；國際品牌中，耐克（-8.3%）、阿迪達斯（-34.9%）、安德瑪（-6.8%）、露露樂蒙（-6.1%）；專業(yè)和休閑服飾品牌中，波司登（+15.3%）、太平鳥（-23.5%）。

 

    　　造紙概念股價格：根據卓創(chuàng)資訊數據，截至8 月12 日，闊葉漿、針葉漿、雙銅紙、雙膠紙、生活用紙、白卡紙龍頭股市場價格分別為6682、7233、5350、6200、7750、5480 元/噸，環(huán)比上周變動-0.26%、-0.12%、-0.19%、-1.20%、0、-4.45%；廢紙、箱板紙、瓦楞紙、白板紙市場價格分別為2089、4708、3444、4468 元/噸，環(huán)比上周變動2.35%、-0.23%、0.36%、0%。

 

    　　棉紡價格：根據中國棉花信息網數據，截至8 月12 日，國內棉花現貨價格、國內棉花龍頭股期貨價格、進口棉花價格分別為15672、14755、20651 元/噸，環(huán)比上周變動-0.1%、+7.0%、+8.7%；國際棉花價格為119 美分/磅，環(huán)比上周變動+5.4%；國內棉紗現貨價格、國內棉龍頭股紗期貨龍頭股價格分別為24900、22645 元/噸，環(huán)比上周變動0.0%、+5.2%。

 

    　　風險提示：房地產龍頭股銷售波動；中美貿易摩擦；行業(yè)競爭加��；匯率大幅波動。

 

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