醫(yī)療新基建將是“十四五”期間醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)的主旋律，空間廣闊。國內(nèi)進入十四五規(guī)劃以來，醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系概念股便遇到了新冠疫情的挑戰(zhàn)。盡管經(jīng)過前期的規(guī)劃建設(shè)，國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系不斷健全、基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)公平性可及性不斷提升，但新冠疫情的突發(fā)仍然暴露出一些問題，我國公共衛(wèi)生安全形勢仍然復(fù)雜嚴峻，突發(fā)急性傳染病、慢性病、老齡化等負擔仍然較重，高質(zhì)量醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)建設(shè)仍在路上。“十四五”規(guī)劃期間國內(nèi)將聚焦提高公共衛(wèi)生防控概念股救治能力、提升公立醫(yī)院龍頭股高質(zhì)量發(fā)展水平、推動優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源下沉等，深化醫(yī)療服務(wù)衛(wèi)生體系改革成果，“醫(yī)療新基建”基本定調(diào)。根據(jù) 《“十四五”優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)實施方案》的建設(shè)目標和任務(wù)，據(jù)我們測算，十四五期間中央預(yù)算預(yù)計超過1300 億元，加上地方和醫(yī)院自有資金，新基建空間進一步打開。

 

    資金概念股來源較為充沛，保障新基建建設(shè)。醫(yī)療新基建規(guī)模大、對應(yīng)資金需求必然巨大，“中央+地方”資金來源充沛，保障基建建設(shè)。從中央來看，2021 年中央下達基本公共衛(wèi)生服務(wù)補助資金為653.9 億元，保持較快增長態(tài)勢，投入逐年提升。從地方來看，2020 年以來各地方政府陸續(xù)發(fā)行醫(yī)療衛(wèi)生專項債券和PPP 項目投入醫(yī)療新基建，2022 年初以來廣東、河南、河北、山東等省市陸續(xù)發(fā)布高額專項債支持相關(guān)醫(yī)療衛(wèi)生項目建設(shè)，整體來看，醫(yī)療衛(wèi)生相關(guān)專項債發(fā)行規(guī)模持續(xù)處于高位。

 

    醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)項目建設(shè)訂單呈快速增長趨勢。從整體醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)項目建設(shè)周期來看，土建工程往往是執(zhí)行過程中的第一步，從中國建筑披露的房建工程新簽合同額來看，2020 年開始醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施類訂單持續(xù)增長，2021 年全年醫(yī)療建筑類新簽合同額達到2044 億元，同比+64%。同時，國內(nèi)在建醫(yī)療工程完工量也保持快速增長趨勢，2021 年中國在建醫(yī)療工程完工量為4576 個，同比+82.38%。根據(jù)奧維云網(wǎng)地產(chǎn)大數(shù)據(jù)監(jiān)測預(yù)測，2022 年預(yù)計擬在建醫(yī)療工程完工項目數(shù)量超過6000 個，同比+31.8%。

 

    醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)建設(shè)項目如火如荼，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展空間不斷打開。國內(nèi)土建環(huán)節(jié)的訂單呈現(xiàn)快速增長的趨勢，在建醫(yī)療工程完工也迎來高峰期，后續(xù)將逐步帶動醫(yī)療專項工程、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療信息化相關(guān)需求增長，產(chǎn)業(yè)鏈空間將不斷打開。1）醫(yī)療專項工程：一般發(fā)生在土建工程、裝修裝飾工程之后，凈化工程占比較大，受益于新建醫(yī)院完工，景氣度攀升。2）目前國內(nèi)醫(yī)療機構(gòu)通過新建、改建、擴建等方式增加衛(wèi)生資源的供應(yīng)，醫(yī)療機構(gòu)項目完成后必然需要配置相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備及器械產(chǎn)品，帶動國內(nèi)醫(yī)療器械市場加速放量。此外，方艙醫(yī)院建設(shè)和基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)配置需求上升，帶來新的需求增量，醫(yī)療器械發(fā)展迎來黃金期。3）醫(yī)療信息化：近年來國家積極推動建設(shè)“智慧醫(yī)院”，醫(yī)院的智能化、信息化建設(shè)成為重要環(huán)節(jié)，醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)的增加勢必會增加對智慧藥房概念股關(guān)產(chǎn)品的需求，加上行業(yè)本身滲透率較低，潛在空間巨大，相關(guān)龍頭企業(yè)顯著受益。

 

    “十四五”期間醫(yī)療新基建將會是醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)的主旋律，醫(yī)療項目建設(shè)概念股加速將逐步帶動醫(yī)療專項工程、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療信息化相關(guān)需求增長，建議關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如邁瑞醫(yī)療(300760，買入)、健麾信息(605186，買入)、華康醫(yī)療(301235，未評級)、開立醫(yī)療(300633，未評級)、萬東醫(yī)療(600055，未評級)、艾隆科技(688329，未評級)、海泰新光(688677，未評級)、澳華內(nèi)鏡(688212，未評級)等。

 

    風險提示

 

    政策實施不及預(yù)期、疫情反復(fù)對資金和項目實施產(chǎn)生不利影響、政府采購加大帶來的降價、假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果等風險。

 

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