投資要點(diǎn)：汽車(chē)概念股板塊本周下跌0.48%，跑輸滬深300 指數(shù)1.31 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    整車(chē)板塊下，乘用車(chē)子概念股版塊下跌2.21%，跑輸滬深300 指數(shù)3 個(gè)百分點(diǎn)，商用車(chē)子版塊上漲1.5%，跑贏滬深300 指數(shù)0.7 個(gè)百分點(diǎn)，貨車(chē)龍頭股子版塊下跌0.21%，跑輸滬深300 指數(shù)1 個(gè)百分點(diǎn)，客車(chē)子版塊上漲5.82%，跑贏滬深300 指數(shù)5 個(gè)百分點(diǎn)。本周汽車(chē)零部件板塊上漲0.55%，跑輸滬深300指數(shù)0.3 個(gè)百分點(diǎn)；汽車(chē)服務(wù)概念股板塊上漲1.89%，跑贏滬深300 指數(shù)1.1 個(gè)百分點(diǎn)。本周滬深300 指數(shù)表現(xiàn)弱于上證綜指0.7 個(gè)百分點(diǎn)，汽車(chē)板塊整體表現(xiàn)較好。本周汽車(chē)相關(guān)概念板塊表現(xiàn)較好，除智能汽車(chē)概念股、傳統(tǒng)汽車(chē)下跌1.9%、0.6%外，新能源汽車(chē)、鋰電池指數(shù)、充電樁指數(shù)漲幅較大，分別上漲3.2%、3.4%和2.0%，車(chē)聯(lián)網(wǎng)指數(shù)上漲0.8%。

 

    乘聯(lián)會(huì)：2022 年7 月乘用車(chē)市場(chǎng)零售銷(xiāo)量181.8 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20.4%，環(huán)比下降6.5%。7 月車(chē)市促銷(xiāo)力度保持高位，主流車(chē)企均強(qiáng)化了優(yōu)惠活動(dòng)，努力彌補(bǔ)前期因疫情造成的銷(xiāo)量損失、追回年度預(yù)期目標(biāo)。7 月自主品牌零售85 萬(wàn)輛，同環(huán)比變化+34%/+4%，7 月自主品牌國(guó)內(nèi)零售份額為47.4%，同比增長(zhǎng)4.8pct，其中自主車(chē)企在新能源市場(chǎng)獲得明顯增量，比亞迪汽車(chē)、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)和奇瑞汽車(chē)等傳統(tǒng)車(chē)企品牌份額提升明顯，此外，上海車(chē)企產(chǎn)銷(xiāo)增幅較強(qiáng)，穩(wěn)工復(fù)產(chǎn)的效果較為突出。7 月豪華車(chē)零售22 萬(wàn)輛，同環(huán)比變化+14%/-28%，北京、上海等豪華車(chē)主銷(xiāo)區(qū)域改善明顯。7 月主流合資品牌零售74 萬(wàn)輛，同環(huán)比變化+10%/-9%，其中日系、美系零售份額同比分別下降2.1pct 和2pct，德系品牌零售份額同比上升0.5pct。

 

    乘聯(lián)會(huì)：7 月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量56.4 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)123.7%，環(huán)比 下降1.1%，即使在車(chē)輛購(gòu)置稅減半政策下，7 月銷(xiāo)量同比繼續(xù)高增。7月新能源車(chē)滲透率26.4%，同環(huán)比變化+9.8pct/-0.1pct，電動(dòng)化率環(huán)比穩(wěn)定波動(dòng)。從分動(dòng)力類(lèi)型看：7 月純電車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量42.8 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)109%；插電混動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量13.6 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)187.2%，混動(dòng)車(chē)作為新能源化的過(guò)渡車(chē)型繼續(xù)保持較高熱度。從分車(chē)企看：7 月新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量前十名中有8 家車(chē)企均為自主品牌，其中比亞迪概念股（16.2 萬(wàn)輛）、上汽通用五菱（5.9萬(wàn)輛）、吉利汽車(chē)（3.2 萬(wàn)輛）新能源車(chē)銷(xiāo)量位居前三，新能源自主品牌表現(xiàn)亮眼。我們認(rèn)為下半年是汽車(chē)消費(fèi)旺季，海豹、問(wèn)界M7、理想L9等眾多富有競(jìng)爭(zhēng)力的電動(dòng)車(chē)新車(chē)型將為新能源市場(chǎng)貢獻(xiàn)顯著增量。建議重點(diǎn)關(guān)注自主車(chē)企比亞迪；成長(zhǎng)股推薦川環(huán)科技、銀輪股份。

 

    中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)：7 月汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商綜合庫(kù)存系數(shù)為1.45，同比持平，環(huán)比+6.6%，庫(kù)存水平維持在合理范圍內(nèi)。7 月庫(kù)存水平位于警戒線（1.5）以下，即使7 月天氣炎熱，并且是傳統(tǒng)淡季，但在部分地區(qū)展開(kāi)大型車(chē)展、減征購(gòu)置稅及地方政府發(fā)布系列促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)政策的支持下，7 月汽車(chē)市場(chǎng)維持穩(wěn)定，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存水平維持在合理范圍內(nèi)。從品牌類(lèi)型來(lái)看，7 月高端豪華&進(jìn)口品牌庫(kù)存系數(shù)為1.14，環(huán)比微降0.9%；合資品牌庫(kù)存系數(shù)為1.52，環(huán)比上升8.6%；自主品牌庫(kù)存系數(shù)為1.56，環(huán)比上升9.9%。

 

    6 月銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，透支影響會(huì)影響8 月銷(xiāo)量，但8 月起重磅新車(chē)概念股相繼上市交付、重慶國(guó)際車(chē)展舉辦、開(kāi)學(xué)季釋放家庭購(gòu)車(chē)需求，對(duì)車(chē)市起到穩(wěn)定支撐，預(yù)計(jì)8 月仍將是銷(xiāo)量平穩(wěn)期。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)疫情繼續(xù)蔓延；宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行；芯片概念股持續(xù)短缺；新能源車(chē)概念股銷(xiāo)量不達(dá)預(yù)期。

 

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