2022年制造業(yè)貸款龍頭股有哪些,制造業(yè)貸款板塊概念股一覽表
日期:2022-08-16 19:57:42 來源:互聯(lián)網(wǎng)
行業(yè)觀點: 7 月社融弱勢再現(xiàn),市場利率進一步下降。同時,受前期房地產(chǎn)行業(yè)龍頭股負面事件影響,銀行業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域信用風(fēng)險擔(dān)憂依然較重。雖然多家區(qū)域性銀行業(yè)績龍頭股快報與銀保監(jiān)會披露信息釋放上半年業(yè)績積極信號,但受前兩因素制約,板塊表現(xiàn)不佳。比較而言,江浙地區(qū)城農(nóng)商行邏輯相對順暢。首先,制造業(yè)與小微企業(yè)領(lǐng)域信貸增長強勁且政策支持力度大,制造業(yè)貸款龍頭股與小微企業(yè)貸款占比高的江浙地區(qū)城農(nóng)商行受益更多。其次,江浙地區(qū)銀行受房地產(chǎn)影響相對較小。再次,江浙地區(qū)經(jīng)濟基礎(chǔ)強,本地銀行資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異,上半年不良率與撥備覆蓋率在疫情影響下逆勢改善。
金融數(shù)據(jù)點評: 7 月新增社會融資規(guī)模概念股再現(xiàn)小月更小。單月新增社融低于4 月,再次刷新近三年最低,若考慮季節(jié)性,則好于4 月,接近于2 月。
房地產(chǎn)與基建相關(guān)信貸占信貸總量的45%,在兩者下行周期中,信貸需求回落有其必然性。保持信貸總量穩(wěn)定,繼續(xù)大力支持中小微等薄弱環(huán)節(jié),引導(dǎo)綠色投資、兩新一重等新動能領(lǐng)域的信貸保持增長,或是央行當(dāng)前合意的信貸政策目標。房地產(chǎn)和傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的各項放松政策,大概率將在房住不炒、穩(wěn)總量、不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的范疇內(nèi)發(fā)力。結(jié)合市場流動性充沛事實,認為接下來貨幣政策總量工具不會輕易出手,央行將更加聚焦利用結(jié)構(gòu)性工具發(fā)揮信貸引導(dǎo)作用。利率方面,當(dāng)前社會融資成本相對市場資金利率仍存在進一步下降的必要;但當(dāng)前銀行負債端仍然面臨較強剛性,加之當(dāng)前銀行業(yè)信用成本有上行壓力,以上因素會制約利率下行空間。后續(xù)信貸利率下降需要存款利率進一步優(yōu)化措施來配合。當(dāng)前信貸市場利率已走在LPR 之前,接下來若出現(xiàn)LPR 在25bp 范圍內(nèi)的下降也合乎情理。
貨幣政策與金融監(jiān)管跟蹤:上周公開市場操作保持中性,凈投放為0。 6月,貸款加權(quán)平均利率為 4.41%,環(huán)比-24bp。其中,一般貸款加權(quán)平均利率為 4.76%,環(huán)比-22bp。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為 4.16%,環(huán)比-20bp。個人住房貸款加權(quán)平均利率為4.62%,環(huán)比-87bp。6 月,一般貸款中利率等于LPR 的貸款占比為7.82%,較3 月末上升0.19 個百分點,利率低于 LPR 的貸款占比為 29.80%,較3 月末上升4.38 個百分點。
公司跟蹤:張家港行發(fā)布半年度報告,系上市銀行首份。資產(chǎn)端:公司貸款、消費貸款概念股、信用貸增速高于總貸款增速,按揭貸款、生產(chǎn)經(jīng)營性個人貸款增速低于總貸款增速。負債端:定期存款增長強勁、活期存款增長乏力。資產(chǎn)質(zhì)量:上半年資產(chǎn)質(zhì)量改善受益于計提與核銷力度較大(2022H1 計提貸款減值準備占2021 年全年的65%,核銷規(guī)模占2021 年全年的91%)。信用減值損失:少于去年同期(系其他應(yīng)收款、債權(quán)投資概念股轉(zhuǎn)回較多所致),對利潤增長正面貢獻較大。凈息差:2022H1 凈息差較Q1 上升1bp 致2.24%。
同業(yè)存單發(fā)行跟蹤:上周同業(yè)存單發(fā)行1831.20 億元,到期5199.3 億元,凈償還3368.10 億元,發(fā)行利率降至年內(nèi)新低1.76%,環(huán)比降16bp。
投資建議:當(dāng)前板塊估值水平處于歷史低位,股價低于凈資產(chǎn)銀行調(diào)整后整體估值水平為0.5XPB,隱含不良率5.5%,較賬面不良率高4 個百分點。板塊主要約束因素為房地產(chǎn)領(lǐng)域的不確定性,重點關(guān)注資產(chǎn)概念股質(zhì)量優(yōu)異、規(guī)模增長較快的江浙地區(qū)城農(nóng)商行。
風(fēng)險提示: 房地產(chǎn)行業(yè)違約風(fēng)險明顯上升;宏觀經(jīng)濟快速下滑。
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