核心觀點(diǎn)

 

    作為傳統(tǒng)龍頭股周期性行業(yè)，建筑概念股塊投資需滿(mǎn)足兩個(gè)條件：1）行業(yè)景氣度預(yù)期持續(xù)向好；2）與其他板塊比較，估值具有相對(duì)性?xún)r(jià)比�？紤]到目前建筑概念股各細(xì)分子行業(yè)的PE 估值均處在較低水平，因此，景氣度強(qiáng)弱成為優(yōu)選子版塊的主要指標(biāo)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)疑占據(jù)一席之地。

 

    分布式光伏政策端持續(xù)發(fā)力，下半年裝機(jī)概念股景氣度有望維持。從政策端看，相關(guān)政策對(duì)裝機(jī)概念股量和覆蓋率均提出明確的要求：1）《十四五建筑節(jié)能概念股與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》中提出到2025 年，全國(guó)新增建筑太陽(yáng)能光伏裝機(jī)容量0.5 億千瓦以上；2）4 月1 日起施行的《建筑節(jié)能與可再生能源利用通用規(guī)范》中強(qiáng)制要求新建建筑應(yīng)安裝太陽(yáng)能系統(tǒng)，太陽(yáng)能建筑一體化應(yīng)用系統(tǒng)的設(shè)計(jì)應(yīng)與建筑設(shè)計(jì)同步完成；3）6 月能源局在《十四五可再生能源發(fā)展規(guī)劃》中提出“十四五”期間，新建工業(yè)園區(qū)、新增大型公共建筑分布式光伏安裝率達(dá)到50%以上、建成1000 個(gè)左右光伏示范村。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2022H1 光伏新增裝機(jī)共計(jì)30.9Gw，其中分布式光伏共計(jì)19.7Gw 同增156.9%；從地區(qū)來(lái)看，山東、河北、河南上半年新增光伏并網(wǎng)容量均超過(guò)3Gw，山東和河南分布式光伏新增并網(wǎng)容量超3Gw，河北、浙江、江蘇、均超過(guò)2Gw。

 

    地方政府“十四五”規(guī)劃對(duì)風(fēng)電裝機(jī)提供有力支撐。 “十四五”期間，遼寧省規(guī)劃18.4Gw 風(fēng)電裝機(jī)、湖南5.3Gw、重慶3.9Gw、安徽3.9Gw、惠州海陸共計(jì)2.1Gw、上海力爭(zhēng)新增規(guī)模1.8Gw；2022 年，貴州年度風(fēng)電建設(shè)規(guī)模要達(dá)到5.4Gw；河南“十四五”節(jié)能減排方案中提出要引導(dǎo)工業(yè)園區(qū)加快分散式風(fēng)電等一體化系統(tǒng)開(kāi)發(fā)。根據(jù)北極星風(fēng)力風(fēng)電網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022 年上半年各類(lèi)風(fēng)電相關(guān)政策達(dá)84 個(gè)；風(fēng)電2022H1 新增裝機(jī)12.9Gw，同增19.4%。

 

    抽水儲(chǔ)能和氫能的發(fā)展同樣值得期待。1）抽水儲(chǔ)能：國(guó)家能源局在抽水蓄能龍頭股中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年）規(guī)劃到2025 年，投產(chǎn)達(dá)62Gw 以上，到2030 年，投產(chǎn)達(dá)120Gw 左右。截止2022Q1，國(guó)內(nèi)抽水儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)38Gw。2）氫能：國(guó)家能源局氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021-2035 年）中提出，到2025 年燃料電池車(chē)保有量達(dá)到5 萬(wàn)輛、部署建設(shè)一批加氫站、年可再生能源制氫量達(dá)10-20 萬(wàn)噸、實(shí)現(xiàn)碳減排100-200 萬(wàn)噸。地方上，截止2022 年7 月，上海已建成10 座加氫站龍頭股和近30 公里的輸氫管道；廣東省規(guī)劃“十四五”期間實(shí)現(xiàn)推廣1 萬(wàn)輛以上燃料電池汽車(chē)目標(biāo)，年供氫能力超過(guò)10萬(wàn)噸，建成加氫站超200 座，車(chē)用氫氣終端售價(jià)降到30 元/公斤以下。

 

    部分建筑公司積極拓展新基建，逐漸樹(shù)立起先發(fā)優(yōu)勢(shì)。1）中國(guó)電建概念股：積極拓展以風(fēng)電、光伏、水電等清潔能源為核心的電力投資與運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，2022 年計(jì)劃開(kāi)工新能源裝機(jī)容量超過(guò)10GW，計(jì)劃核準(zhǔn)4 個(gè)抽水蓄能項(xiàng)目總裝機(jī)容量約為5GW；2）中國(guó)化學(xué)：研發(fā)了城市垃圾高溫氣化制氫技術(shù)，同時(shí)開(kāi)發(fā)了適應(yīng)不同場(chǎng)景的低成本、安全、高效的儲(chǔ)氫技術(shù)，并于 2021 年在北京房山建成基于城市垃圾高溫氣化制氫和儲(chǔ)氫綜合解決方案的高溫垃圾轉(zhuǎn)化制氫油及 氫能產(chǎn)業(yè)示范項(xiàng)目，穩(wěn)定產(chǎn)出了濃度 99.9%的氫氣。3）北方國(guó)際：從EPC工程公司向投建營(yíng)一體化企業(yè)積極轉(zhuǎn)型，在克羅地亞所投資的156MW 風(fēng)電項(xiàng)目已開(kāi)始運(yùn)營(yíng)；4）蘇文電能：圍繞配電工程上下游積極拓展業(yè)務(wù)概念股領(lǐng)域，擬定增募集資金概念股用于智能電氣設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)、電力電子設(shè)備及儲(chǔ)能技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金；5）江河集團(tuán)：依托在幕墻行業(yè)的龍頭優(yōu)勢(shì)，積極進(jìn)軍光伏建筑產(chǎn)品制造概念股，在浠水投資建設(shè)300MW異型組件柔性生產(chǎn)基地，解決光伏建筑個(gè)性化設(shè)計(jì)需要的問(wèn)題；6）精工鋼構(gòu)：與東方日升綠電簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，合作開(kāi)發(fā)BIPV 屋頂產(chǎn)品龍頭股；與天合光能概念股子公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬共同推廣天能瓦BIPV 光伏分布式電站業(yè)務(wù)；7）森特股份：與隆基股份深度合作，推進(jìn)BIPV 業(yè)務(wù)與公司主業(yè)的深度融合，并推出BIPV 金屬屋龍頭股面概念股系統(tǒng)產(chǎn)品。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)

 

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