7 月燃料電池車產(chǎn)概念股銷量環(huán)比下降，但同比增長依然強勁。7 月以來，中央和地方氫能龍頭股相關(guān)支持政策不斷疊加，新應(yīng)用場景陸續(xù)拓展，行業(yè)整體發(fā)展持續(xù)加速。

 

    我們認(rèn)為下半年行業(yè)概念股在規(guī)模和應(yīng)用場景上有望出現(xiàn)新突破，可前瞻性布局具備先發(fā)優(yōu)勢的公司。

 

    7 月燃料電池車產(chǎn)銷量環(huán)比下降，但同比增長依然強勁。根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022 年7 月燃料電池汽車產(chǎn)銷概念股分別完成292 輛和245 輛，同比分別增長460%和13.4% ，環(huán)比分別下降44.6%和46.2%。前7 月累計產(chǎn)銷量同比增速分別為2.16/1.42 倍，按此速度，我們推算今年全年燃料電池車產(chǎn)量或接近5500 輛，銷量或超過5000 輛。若后續(xù)示范應(yīng)用相關(guān)補貼落地加快，今年燃料電池車產(chǎn)銷量仍有望達(dá)到6500～7000 輛。

 

    推薦車型目錄，燃料電池車輛上榜數(shù)量創(chuàng)新高。工信部發(fā)布的今年第7 批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》中，燃料電池車型共30 款，占比10.2%，其中包括燃料電池專用車/客車/重卡/物流車分別為15/6/7/2 款，燃料電池專用車上榜數(shù)量是今年以來最多的批次，專用車主要為城市環(huán)衛(wèi)車，其中有10 款由非城市群地區(qū)以及河南、山東的企業(yè)配套，顯示在沒有中央政策補貼的非示范城市群，燃料電池車推廣也同樣在發(fā)力。

 

    地方政策不斷疊加，行業(yè)新應(yīng)用場景正在落地。7 月以來，地方氫能相關(guān)政策不斷發(fā)布，以廣東和北京政策為代表，廣東政策細(xì)化了未來三年加快示范城市群建設(shè)的規(guī)劃，在制氫和車輛補貼限制方面都有所突破，有助于燃料電池車和加氫站現(xiàn)場制氫模式的推廣。北京政策則在多領(lǐng)域明確了地方補貼的標(biāo)準(zhǔn)和細(xì)則，有助于全方位推動氫能產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。此外，發(fā)布地方政策的區(qū)域中，廣東、山東、浙江三地規(guī)劃2025 年推廣氫能車目標(biāo)合計2.46 萬輛。在產(chǎn)業(yè)層面，7月份國內(nèi)落地了三大綠氫+儲能的氫能綜合利用項目，為未來新型能源系統(tǒng)探索新的運營模式；北京、上海等地也在氫能車輛場景推廣方面有推進。氫能應(yīng)用在深度和廣度上都有拓展。

 

    風(fēng)險因素：關(guān)鍵技術(shù)進展緩慢；產(chǎn)業(yè)支持政策落地低于預(yù)期；氫能車產(chǎn)銷量不及預(yù)期。

 

    投資策略：前瞻布局，等待行業(yè)新突破。目前行業(yè)支持政策持續(xù)疊加、燃料電池車產(chǎn)銷量保持高速增長、新應(yīng)用場景龍頭股也不斷涌現(xiàn)。“雙碳”和能源安全政策框架下，下游對于氫能需求也在增加，氫能行業(yè)發(fā)展繼續(xù)提速。我們認(rèn)為目前可以前瞻性的布局氫能投資，建議關(guān)注三條主線：一是燃料電池車輛的放量，建議關(guān)注美錦能源、億華通，二是綠氫龍頭股制取和應(yīng)用相關(guān)的寶豐能源等，三是關(guān)鍵材料和零部件國產(chǎn)化有望繼續(xù)突破的東岳集團、京城股份、中集安瑞科。

 

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