2022年中國(guó)創(chuàng)新藥企龍頭股有哪些,中國(guó)創(chuàng)新藥企板塊概念股一覽表
日期:2022-08-17 15:55:08 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
國(guó)產(chǎn)龍頭股PD-1 銷(xiāo)售有短期波動(dòng),但長(zhǎng)期潛力依舊可觀:兩家龍頭PD-1 的2Q22 銷(xiāo)售表現(xiàn)差異較大:百濟(jì)概念股的替雷利珠單抗錄龍頭股得40%的同比增長(zhǎng),而信達(dá)的信迪利單抗則有約28%下跌(以人民幣計(jì)價(jià),根據(jù)合作伙伴禮來(lái)的披露)。我們認(rèn)為這主要由醫(yī)保定價(jià)的變化導(dǎo)致:1)信迪利在去年年底的醫(yī)保龍頭股續(xù)約中再度降價(jià)62%,導(dǎo)致短期內(nèi)銷(xiāo)售金額承受一定壓力,但大適應(yīng)癥的新增覆蓋仍帶來(lái)了近90%的銷(xiāo)量增長(zhǎng);2)替雷利珠在醫(yī)保重新談判中僅降價(jià)33%,因此銷(xiāo)量增長(zhǎng)可以較好地彌補(bǔ)降價(jià)幅度。盡管如此,我們依舊看好國(guó)產(chǎn)PD-1/PD-L1 市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景,預(yù)計(jì)龍頭產(chǎn)品定價(jià)將長(zhǎng)期維持在2-3 萬(wàn)元/年以上,后續(xù)降價(jià)空間相對(duì)有限,市場(chǎng)規(guī)模峰值有望達(dá)到400-500 億元。作為兩家國(guó)產(chǎn)龍頭,我們預(yù)計(jì)百濟(jì)和信達(dá)各自的市場(chǎng)份額將長(zhǎng)期維持在10-15%,銷(xiāo)售峰值超50 億元。
新產(chǎn)品概念股繼續(xù)搶占進(jìn)口份額:百濟(jì)的澤布替尼于2Q22 錄得203%的銷(xiāo)售增長(zhǎng),大超預(yù)期;其中美國(guó)區(qū)銷(xiāo)售大增456%。和黃的呋喹替尼于1H22 錄得26%的增長(zhǎng),在三線結(jié)直腸癌病人中的市場(chǎng)份額繼續(xù)提升至43%,新上市的索凡替尼和賽沃替尼分別增長(zhǎng)69%/46%。再鼎的尼拉帕利在醫(yī)保龍頭股助力下繼續(xù)滲透一線卵巢癌病人群,2Q22 銷(xiāo)售增長(zhǎng)46%,市場(chǎng)份額提升至1/3。我們認(rèn)為,這些成績(jī)?yōu)樯锟萍脊镜纳虡I(yè)化能力提供了有力的支撐。
跨境合作、出海前景繼續(xù)得到驗(yàn)證,上調(diào)目標(biāo)價(jià):盡管全球監(jiān)管、融資和地緣政治環(huán)境尚存不確定性,中國(guó)創(chuàng)新藥企概念股依舊展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性,有條不紊地推進(jìn)全球化進(jìn)程。例如,信達(dá)近期再添一強(qiáng)有力跨國(guó)藥企合作伙伴賽諾菲,涉及賽諾菲兩款潛力抗癌藥在中國(guó)的合作開(kāi)發(fā)以及對(duì)信達(dá)至少3 億歐元的股權(quán)投資。在產(chǎn)品概念股出海方面,百濟(jì)的澤布替尼2Q22 美國(guó)銷(xiāo)售大增,而和黃兩款產(chǎn)品近期也取得關(guān)鍵臨床進(jìn)展,為未來(lái)海外上市奠定重要基礎(chǔ)。我們認(rèn)為,以上進(jìn)展反映中國(guó)創(chuàng)新藥企的臨床研發(fā)和商業(yè)化實(shí)力進(jìn)一步獲得海外大藥企和臨床醫(yī)生的認(rèn)可。我們繼續(xù)看好上述公司從biotech 向biopharma 進(jìn)化、以及向全球龍頭地位發(fā)起挑戰(zhàn)的長(zhǎng)期潛力,重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),并上調(diào)目標(biāo)價(jià)
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