吉比特發(fā)布2022 年半年度業(yè)績， 22H1 營業(yè)收入同比+5.17 %，歸母凈利潤同比-23.59 %，扣非后歸母凈利潤同比-5.31 %。22Q2 營業(yè)收入同比+0.9%，歸母凈利潤同比-36.8%，扣非后歸母凈利潤-4.5%。公司對投資收益和匯兌收益做調整后，歸母凈利潤同比增加；主要產品流水穩(wěn)定，《奧比島：夢想國度》

 

    上線后表現突出。毛利率小幅改善，產品版號儲備充足，建議持續(xù)關注。

 

    主要業(yè)績點評及展望

 

    剔除投資業(yè)務和匯率波動影響后，歸母凈利潤同比增加。22H1 公司營收25.11 億元，同比+5.17%。上半年《問道手游》營收貢獻增加；2021 年10月發(fā)布的《地下城堡3》《一念逍遙（港澳臺版）》《世界彈射物語》

 

    開始貢獻營收增量；《鬼谷八荒（PC 版）》《摩爾莊園》營收同比明顯下降，《問道》端游營收小幅下降。22H1歸母凈利潤6.88億元，同比-23.59%，主要由于去年同期轉讓青瓷數碼部分股權產生2.33 億元一次性收益，且因22H1 青瓷凈利潤同比下滑，公司聯營企業(yè)投資收益下降；以及匯率波動。剔除投資業(yè)務和匯率影響后，歸母凈利潤為6.56 億元，同比+1.03%。

 

    內地主要產品表現穩(wěn)定，7 月新游表現不俗。自研游戲方面，《問道手游》長線運營表現良好，上半年App Store 游戲龍頭股暢銷榜平均排名為第17名，最高至第6 名；《一念逍遙》表現優(yōu)異，上半年App Store 游戲暢銷榜平均排名為第9 名，最高至第5 名。代理游戲龍頭股方面，22H1 未有重磅產品上線，《奧比島：夢想國度》2022 年7 月上線，上線前全平臺預約用戶數量超千萬，上線首月在App Store 游戲暢銷榜平均排名第22 名，最高至第6 名。出海方面，22H1 公司成功發(fā)行了《紀元變異（PC 版）》《石油大亨》等產品，通過移植國內成熟上線產品，初步打開海外市場。

 

    產品儲備品種多樣，已獲版號游戲較多。游戲儲備方面，自研養(yǎng)成類游戲《超喵星計劃》已獲得版號。代理產品龍頭股還儲備有已獲得版號的Roguelike游戲《黎明精英》、模擬經營類《新莊園時代》《皮卡堂》、RPG 游戲《失落四境》，未獲取版號的有Roguelike 游戲《Project S（代號）》、RPG 游戲《封神幻想世界》、節(jié)奏類《律動軌跡》、模擬經營類《神都廚王號》。海外方面，公司還儲備有《一念逍遙（海外版）》《地下城堡 3（海外版）》《奇葩戰(zhàn)斗家（海外版）》。

 

    毛利率總體穩(wěn)定，費用率小幅變化。22H1 公司毛利率89.9%，同比+8.0pcts；銷售/管理/研發(fā)費用率分別為26.7%/ 8.2% /15.1%，同比+3.6/+1.6/+1.5pcts。

 

    毛利率提升主要由于《摩爾莊園》《鬼谷八荒（PC 版）》流水下降，相應減少研發(fā)商分成支出。22H1 費用率小幅變化，《一念逍遙（大陸版）》

 

    《一念逍遙（港澳臺版）》《奧比島：夢想國度》等游戲營銷支出同比增加；管理、研發(fā)費用增加均為人員人數與計提獎金增加導致。

 

    投資建議

 

    吉比特實踐 “小步快跑”的自研策略，根據創(chuàng)意策劃盡快做出demo，通過用戶測試驗證核心玩法，快速更新迭代、反復驗證，推出的自研精品游戲概念股表現穩(wěn)定、生命周期長；發(fā)行運營能力出色，持續(xù)獲取業(yè)內精品產品的發(fā)行合作權；后續(xù)產品儲備豐富，且大量產品已獲取版號。小說IP 孵化、游戲龍頭股改編業(yè)務持續(xù)推進。建議持續(xù)關注。

 

    主要風險

 

    游戲監(jiān)管超預期；宏觀經濟下滑；新游表現不及預期。

 

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