投資要點

 

    一周市場回顧

 

    本周，上證綜指上漲1.55%收3276.89，深證指數龍頭股上漲1.22%收12419.39，滬深300 上漲0.82%收4191.15，有色金屬行業(yè)概念股指數(申萬) 上漲1.66%收5581.13，跑贏滬深300 指數0.84 個百分點。本周，鋰概念股板塊指數下跌0.05%；鈷板塊，指數上漲1.91%；鎳板塊指數上漲2.24%；稀土永磁板塊指數上漲1.29%；錫板塊指數上漲6.39%；鎢板塊指數上漲3.94%。

 

    行業(yè)分析

 

    8 月4 日，自然資源部召開自然資源要素保障工作座談會，強調要牢牢守住安全底線，要提升戰(zhàn)略性礦產資源國內保障能力，加大戰(zhàn)略性礦產資源的勘查力度，保障煤炭供應安全，同時要用好“兩種資源、兩個市場”。

 

    美國時間8 月9 日，拜登簽署《2022 芯片與科技法案》，推動組建CHIP4聯盟，意在增強本土半導體產業(yè)競爭力，孤立、抑制中國大陸半導體產業(yè)發(fā)展，折射出中美大國博弈往縱深演進。在此背景下，包括能源資源安全、產業(yè)鏈供應鏈安全在內的國家經濟安全議題顯得重要且緊迫。

 

    作為國民經濟中重要的基礎原材料產業(yè)，有色金屬行業(yè)是支撐實體經濟發(fā)展和國防軍工事業(yè)的重要方面。從全球產業(yè)鏈看，我國部分資源對外依存度高（如：銅、鋁、鎳、鈷、鋰、鉑族金屬等戰(zhàn)略性礦產資源），國內企業(yè)海外投資尚未形成高效協作，境外資源基地建設環(huán)境可能惡化或受限；關鍵基礎材料、核心零部件等仍依賴進口，存在被“卡脖子”的風險。

 

    這些都可能給我國經濟平穩(wěn)高效運行帶來隱患，特別是影響半導體、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產業(yè)高質量發(fā)展。

 

    結合對資本市場的歷時性回顧，我們預判，伴隨著國際政治經濟格局的深度變化，地緣政治因素或將從供給端對有色金屬的生產、運輸等造成擾動，基于氣候變化的綠色轉型將從需求端賦予能源金屬等成長屬性，疊加宏觀經濟周期性波動，有色金屬龍頭股供需關系的復雜性大概率將上升，部分金屬價格波動率或將加大，頭部上市公司并購項目或將更加頻繁，這些都將給二級市場投資者帶來潛在機遇。

 

    投資建議: 從產業(yè)鏈跟蹤數據看，關注產品價格相對堅挺的鋰龍頭股、鎢產業(yè)鏈頭部上市公司。

 

    風險提示：全球經濟增速放緩，疫情突變反復，地緣政治風險，技術路線變化，產品供需發(fā)生較大變化。

 

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