總產(chǎn)量方面，7 月，國內(nèi)粗鋼龍頭股產(chǎn)量8143 萬噸，同比-6.4%（環(huán)比上月-3.1pct，下同）；生鐵產(chǎn)量7049 萬噸，同比-3.6%（環(huán)比-4.1pct）；鋼材產(chǎn)量10624 萬噸，同比-5.2%（環(huán)比-2.9pct）。1-7 月，粗鋼產(chǎn)量龍頭股60928 萬噸，同比-6.4%；生鐵概念股產(chǎn)量51090 萬噸，同比-4.5%；鋼材產(chǎn)量77650 萬噸，同比-4.6%。

 

    日均產(chǎn)量方面，7 月，國內(nèi)粗鋼概念股日均產(chǎn)量262.7 萬噸，同比-6.2%（環(huán)比-2.8pct）；生鐵概念股日均產(chǎn)量227.4 萬噸，同比-3.2%（環(huán)比-4.7pct） ；鋼材日均產(chǎn)量342.7 萬噸，同比-4.3%（環(huán)比-2.4pct）；

 

    鋼材進(jìn)出口方面，7 月我國出口鋼材667.1 萬噸，同比+17.7%（環(huán)比+0.7pct），1-7 月累計出口鋼材4007.3 萬噸，同比-6.9%；7 月我國進(jìn)口鋼材78.9 萬噸，同比-21.9%（環(huán)比+11.9pct），1-7 月累計進(jìn)口鋼材655.9 萬噸，同比-21.9%。

 

    原料進(jìn)口方面，7 月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9124.4 萬噸，同比+3.09%（環(huán)比+3.6pct）；1-7 月累計進(jìn)口鐵礦砂及其精礦62682.3 萬噸，同比-3.4%；進(jìn)口煤及褐煤2352.3 萬噸，同比-22.1%（環(huán)比+11.1pct）；1-7 月累計進(jìn)口煤及褐煤13852.2 萬噸，同比-18.2%；

 

    建筑業(yè)方面，根據(jù)累計值折算，7 月我國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額單月同比-12.3%（環(huán)比-2.9pct）；商品房銷售面積單月同比-28.9%（環(huán)比-10.6pct）；房屋新開工面積單月同比-45.4%（環(huán)比-0.3pct）；房屋施工面積增加量同比-44.3%（環(huán)比+3.8pct）；房屋竣工面積增加量同比-36%（環(huán)比+4.7pct）；1-7 月我國基建投資（不含電力）同比+7.4%；

 

    制造業(yè)方面，7 月鋼鐵主要下游工業(yè)增加值如下：電氣機(jī)械同比+12.5%（環(huán)比-0.4pct）；汽車制造同比+22.5%（環(huán)比+6.3pct）；通用設(shè)備同比-0.4%（環(huán)比-1.5pct）；專用設(shè)備同比為+4.0%（環(huán)比-2.0pct）；

 

    產(chǎn)量大幅下降，需求依舊疲弱。7 月鋼廠產(chǎn)量大幅下降，日均生鐵、粗鋼、鋼材月環(huán)比變動幅度分別為-11.3%、-13.1%、-13.2%，噸鋼利潤大降驅(qū)動鋼廠減產(chǎn)檢修，進(jìn)入8 月后產(chǎn)量已小幅回升；按照產(chǎn)量與庫存數(shù)據(jù)統(tǒng)計的7 月五大品種鋼材周需求規(guī)模與6 月基本持平，多地持續(xù)高溫影響終端需求釋放；下游主要耗鋼行業(yè)繼續(xù)分化，其中地產(chǎn)施工與竣工面積數(shù)據(jù)略有好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)投資、銷售、新開工單月增速繼續(xù)下行，基建投資增速小幅提升，而制造業(yè)工業(yè)增加值方面除汽車顯著增長外，多數(shù)鋼鐵下游行業(yè)增速轉(zhuǎn)弱；鋼材出口回落，鐵礦進(jìn)口轉(zhuǎn)增。在海外需求轉(zhuǎn)弱背景下，7 月鋼材出口環(huán)比下降11.7%，隨著國內(nèi)外鋼材價差逐步回落，鋼材外需持續(xù)回升可能性不大；在國內(nèi)生鐵產(chǎn)量下行背景下，鐵礦進(jìn)口環(huán)比增2.6%，帶動7 月底45 港口鐵礦庫存較6 月底增長7.7%；后市展望：行業(yè)盈利逐步修復(fù)，供需格局有望好轉(zhuǎn)。地產(chǎn)投資增速回落打壓下半年鋼材需求預(yù)期，隨著傳統(tǒng)淡季的延續(xù)，雨水與高溫仍將干擾終端需求的釋放，與此同時，8 月行業(yè)盈利已逐步修復(fù)，鋼廠盈利比例顯著上行；后續(xù)主要關(guān)注粗鋼產(chǎn)量壓減政策的推進(jìn)時點(diǎn)，供給持續(xù)收縮有望逐步走向現(xiàn)實(shí)，在地產(chǎn)政策向好以及制造業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇預(yù)期下基本面改善預(yù)期強(qiáng)，鋼鐵行業(yè)有望邁入估值修復(fù)階段；

 

    投資建議：繼續(xù)推薦兼具技術(shù)壁壘與高成長特性的甬金股份，顯著受益于城市概念股管網(wǎng)改造與水利建設(shè)概念股的新興鑄管；建議關(guān)注受益于油氣及核電景氣周期的久立特材、金洲管道，低估值、具有顯著區(qū)位優(yōu)勢的新鋼股份與華菱鋼鐵、高股息率的長材彈性標(biāo)的方大特鋼，行業(yè)龍頭寶鋼股份。

 

    風(fēng)險提示：國內(nèi)產(chǎn)量調(diào)控政策超預(yù)期、下游需求不及預(yù)期、原料價格大幅上漲。

 

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