目前多套TDI 裝置停產(chǎn)檢修，歐洲TDI 產(chǎn)能龍頭股遭受沖擊

 

    根據(jù)天天化工網(wǎng)，科思創(chuàng)位于德國的30 萬噸/年TDI 裝置因氯氣泄露導(dǎo)致不可抗力停產(chǎn)，預(yù)計在2022 年11 月30 日后恢復(fù)供應(yīng)。受影響工廠生產(chǎn)概念股的氯氣是當?shù)卦S多下游廠商用于生產(chǎn)的基礎(chǔ)化學(xué)品，沒有其他替代源和供應(yīng)源。由于下游生產(chǎn)所需的氯供應(yīng)被中斷，科思創(chuàng)位于多馬根概念股的TDI 工廠龍頭股被迫關(guān)閉。此外，巴斯夫位于德國的30 萬噸/年TDI 裝置于4 月底停車檢修，目前尚未重啟；萬華化學(xué)BC 25 萬噸/年TDI 產(chǎn)能從2022 年7 月15 日開始例行檢修，目前仍未復(fù)產(chǎn)。三家企業(yè)總計85 萬噸/年TDI 產(chǎn)能受到影響，約占全球TDI 產(chǎn)能的25.8%。

 

    歐洲化工概念股企業(yè)將持續(xù)受到能源成本增加及原材料概念股短缺帶來的負面影響俄烏沖突導(dǎo)致的歐洲能源危機愈演愈烈，俄羅斯目前已經(jīng)停止向歐洲部分國家供應(yīng)天然氣，預(yù)計歐洲在未來一段時間內(nèi)都將面臨俄羅斯天然氣替代壓力。由于持續(xù)高溫，歐洲運輸動脈萊茵河水位降低，船舶須減少載重繼續(xù)航行，運輸成本大幅增加，且未來面臨斷航風險。此外，高溫天氣也將降低歐洲核電發(fā)電量，再度刺激歐洲電價大幅上升。在煤炭能源運輸難度加大、核電發(fā)電不足的背景下，電力領(lǐng)域天然氣需求增長，推動歐洲天然氣愈發(fā)緊缺。天然氣供給不足將沖擊歐洲化工企業(yè)，多處化工廠宣布減產(chǎn)。全球化工業(yè)龍頭企業(yè)之一巴斯夫稱若天然氣供應(yīng)量低于最大需求的50%，將關(guān)停其在德國路德維希港的生產(chǎn)基地。歐盟理事會7 月26 日宣布，歐盟各成員國達成了一項政治協(xié)議，同意在自愿基礎(chǔ)上在冬季前削減15%的天然氣使用量以應(yīng)對能源短缺問題。歐洲將首先削減工業(yè)和電力領(lǐng)域?qū)μ烊粴獾男枨�，而天然氣供給不足或?qū)�對化工品生產(chǎn)供應(yīng)產(chǎn)生影響。

 

    歐洲TDI 供需失衡導(dǎo)致中歐價差擴大，國內(nèi)出口有望受益歐洲供需失衡推動中歐兩地TDI 價差持續(xù)擴大，國內(nèi)出口有望受益。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，五月歐洲TDI 價格較國內(nèi)高1300 美元以上。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2022 年上半年國內(nèi)TDI 對外出口量約為15.5 萬噸，6 月份TDI 出口量高達3.5 萬噸，同比增長65%。第三季度是傳統(tǒng)旺季，我們預(yù)計出口量還會有一定幅度增長。此外，預(yù)計國內(nèi)下半年會加速推動“保交樓”措施，地產(chǎn)需求或?qū)⒅饾u復(fù)蘇。目前國內(nèi)TDI 價格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，根據(jù)百川盈孚，2022 年8 月12 日 TDI 市場主流價格為15,800 元/噸，2

 

    022 年8 月8 日至8 月12 日均價15,570 元/噸，較上周上漲2.17%。

 

    受益標的：萬華化學(xué)龍頭股、滄州大化

 

    萬華化學(xué)概念股：公司現(xiàn)有TDI 產(chǎn)能65 萬噸/年，公司是全球第三大TDI 供應(yīng)商龍頭股和全球最大的MDI 供應(yīng)商；滄州大化：TDI 產(chǎn)能概念股采用瑞典國際化工技術(shù),擁有一套年產(chǎn)3 萬噸TDI 裝置、一套年產(chǎn)5 萬噸TDI 裝置及年產(chǎn)7 萬噸TDI 裝置，總產(chǎn)能達到15 萬噸/年。

 

    風險提示：市場需求不及預(yù)期，能源價格波動，原材料概念股價格大幅波動。

 

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