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2022年區(qū)域銀行龍頭股有哪些,區(qū)域銀行板塊概念股一覽表

日期:2022-08-18 20:24:44 來源:互聯(lián)網(wǎng)
   投資建議
 
    建議關注行業(yè)相關投資機會,上市概念股公司建議關注:優(yōu)質(zhì)區(qū)域銀行龍頭股,如杭州銀行、蘇州銀行、江陰銀行、蘇農(nóng)銀行。
 
    理由
 
    銀行息差需要綜合考慮貸款利率及其他多方面因素。貸款利率概念股與其他資產(chǎn)和負債工具利率一般情況下會同向變動。貸款利率發(fā)生變化,未必會導致銀行息差同方向變動。如2016-2017 年市場利率整體是上行期,但銀行整體營收增速很低;2018-2019 年市場利率下行期,但銀行整體營收增速高于2016 年。從歷史數(shù)據(jù)來看,銀行營業(yè)收入增速與市場利率波動沒有太強的相關性。
 
    同業(yè)利率對于息差有穩(wěn)定作用。銀行存款利率方面,4 月份進行了存款利率的市場化報價改革。同業(yè)負債方面,Shibor 從3 月份的2.37%變化到6 月份的2.00%,三季度同業(yè)利率加速下降至1.62%,兩季度累計降幅達到70bp 以上,變化幅度大于貸款利率。同業(yè)利率變化幅度與存款利率變化幅度加權后,可以抵消貸款利率變化幅度帶來的影響,對于息差會有較大正面貢獻。
 
    同業(yè)利率持續(xù)下降最為利好大部分股份行和優(yōu)質(zhì)城商行。同業(yè)凈負債敞口=同業(yè)凈額(同業(yè)負債類項目-同業(yè)資產(chǎn)類項目)/總資產(chǎn)。同業(yè)凈負債敞口越小,同業(yè)利率變化對息差影響越小。大行中同業(yè)凈負債敞口值較小,如工行和農(nóng)行為3%左右,中行和建行為5%,存貸款利率平穩(wěn),即使同業(yè)負債利率波動大,對于報表影響也較小。郵儲銀行同業(yè)資產(chǎn)多于同業(yè)負債,如果同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負債利率降幅相等,則對息差是負面作用。交行及大多數(shù)股份制銀行的同業(yè)凈負債敞口較高為百分之十幾,最為受益,具體比如興業(yè)銀行和平安銀行。而招商銀行類似四大行,敞口占比較小,屬于平穩(wěn)類型,不會因為同業(yè)利率的雙向波動而對息差有較大影響。城商行中,江蘇銀行和杭州銀行敞口占比較高,和股份制銀行水平類似,其余大部分城商行略高于大行,總體相對受益。農(nóng)商行分化較大。
 
    總體上,同業(yè)利率持續(xù)下降對于股份行和城商行最為利好,我們繼續(xù)建議關注優(yōu)質(zhì)城商行如杭州銀行、江蘇銀行和蘇州銀行。
 
    社融數(shù)據(jù)發(fā)布后,市場數(shù)據(jù)反應平淡。社融數(shù)據(jù)小幅低于預期,夜盤交易報價數(shù)據(jù)下降0.4bp,反應非常平淡。期貨市場分化上,與海外需求關聯(lián)性高的品種表現(xiàn)會相對差一些,與境內(nèi)需求關聯(lián)性高的品種表現(xiàn)會相對較好。美國ADR 交易數(shù)據(jù)來看,建行、招行等股價均上漲。A50 指數(shù)期貨收盤點位高于數(shù)據(jù)發(fā)布前。
 
    市場數(shù)據(jù)反應平淡的原因。第一,社融本身存在季節(jié)性。一般1、3、6、9 月由于銀行投放概念股節(jié)奏影響為季節(jié)性高點,2、4、7、10 月為季節(jié)性低點,因此7 月份與6 月份的環(huán)比意義不大。社融同比增速年初以來呈現(xiàn)W型變化,6 月份從10.5%升至10.8%,7 月份從10.8%降至10.7%,7 月波動幅度小于過去每個月。第二,市場預期較為充分,且正面改善信號已逐步出現(xiàn)。貸款需求差時,票據(jù)交易會增多,票據(jù)貼現(xiàn)利率會低于同業(yè)利率。由于票據(jù)交易概念股期限一般為6 個月,6 個月Shibor 利率概念股由2.14%降至1.76%,降幅為38bp 左右,而同期票據(jù)利率降幅為25bp 左右,小于同業(yè)利率降幅。8月份從票據(jù)利率看到貸款需求已出現(xiàn)一定恢復。
 
    風險提示。企業(yè)償債能力下降,資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化;金融監(jiān)管政策出現(xiàn)重大變化。
 
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