下游加工廠補庫積極，玻璃廠家?guī)齑婵焖傧陆?4.77%。據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周重點監(jiān)測省份浮法玻璃生產(chǎn)龍頭股企業(yè)庫存快速下降1067萬重量箱至6159萬重量箱，降幅14.77%，受漲價氛圍帶動，加工廠補庫積極性較高，但終端訂單跟進一般，加工廠手中已持有一定貨源后，未來降庫速度或有放緩，需關(guān)注下游剛需訂單變化。

 

    　　華東限電龍頭股有利于水泥庫存進一步下降，但預(yù)計暫不會直接推動價格大幅上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊，近期江浙滬皖部分地區(qū)要求水泥生產(chǎn)企業(yè)有序用電，限制水泥粉磨站的開工時長，帶來本周華東磨機開工率環(huán)比下降11%，限電主要源自高溫天氣下電力負荷高、需讓電于民，與去年下半年為完成能耗雙控目標而進行的限電限產(chǎn)原因不同。據(jù)中國水泥網(wǎng)和百年建筑網(wǎng)的調(diào)研，華東限電對價格影響暫有限，原因是磨機在需求淡季的開工時間原本也不是很長，且高溫概念股在間接限制供給的同時也會抑制市場需求，“浙江多地為40度左右的高溫，白天有4-5個小時都不能正常施工”（百年建筑水泥微信公眾號）。但限電仍有利于庫存進一步下降，華東水泥庫容比仍在合理區(qū)間上沿（中國水泥網(wǎng)口徑為64%），高溫天氣對需求的影響此前已存在，但限電為供給端增加了新變量。后期限電對價格的影響需觀察高溫天氣結(jié)束、需求好轉(zhuǎn)后有序限電措施的持續(xù)性。

 

    　　本周水泥價格環(huán)比回落0.2%，浮法玻璃價格環(huán)比上漲3.4%。

 

    　　我們認為竣工面積高峰帶來需求延后但未消失，商品房概念股預(yù)售資金監(jiān)管亦利好竣工，供給端行業(yè)新增產(chǎn)能預(yù)計有限，今年竣工端供需概念股格局可不悲觀，且浮法玻璃企業(yè)做光伏業(yè)務(wù)具備優(yōu)勢，其光伏、電子、藥用玻璃預(yù)計將貢獻業(yè)績增量，推薦旗濱集團、南玻A、信義玻璃；水泥價格有望維持高位波動，企業(yè)通過延伸至產(chǎn)業(yè)鏈上下游仍具成長性，主要企業(yè)估值已經(jīng)具備很好的吸引力，隨著穩(wěn)增長預(yù)期逐步升溫、具備估值修復(fù)空間，推薦海螺水泥、中國建材、華新水泥。消費建材子行業(yè)概念股處于集中度加速提升及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化期，推薦堅朗五金、北新建材、東方雨虹、蒙娜麗莎、兔寶寶、東鵬控股、偉星新材、科順股份、中國聯(lián)塑、國檢集團。其他非地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司中推薦中材科技概念股、玉馬遮陽、海象新材、中國巨石、長海股份、石英股份，建議關(guān)注凱盛科技、北京利爾。

 

    　　風險因素：地產(chǎn)及基建投資增速不及預(yù)期；建材行業(yè)新增產(chǎn)能過多；原材料概念股價格大幅波動；海外訂單拓展不及預(yù)期；疫情防控不及預(yù)期。

 

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