事項：

 

    統(tǒng)計局公布7 月房地產(chǎn)投資龍頭股和銷售數(shù)據(jù)。2022 年前7 個月，商品房銷售額75763 億元，同比下降28.8%；商品房銷售面積78178 萬平方米，同比下降23.1%；房地產(chǎn)開發(fā)投資79462 億元，同比下降6.4%；房屋新開工面積76067 萬平方米，同比下降36.1%；房屋竣工面積32028 萬平方米，同比下降23.3%。

 

    國信地產(chǎn)觀點：1）7 月銷售復(fù)蘇放緩，單月同比降幅擴大。7 月作為傳統(tǒng)淡季，疊加居民收入概念股和房價上漲預(yù)期減弱、擔憂期房交付龍頭股等因素影響，銷售回暖動能仍顯不足。2）開發(fā)投資繼續(xù)惡化，到位資金降幅擴大，后續(xù)修復(fù)關(guān)鍵是銷售回暖、回款加速。3）開竣工跌幅擴大，地產(chǎn)鏈繼續(xù)承壓。4）投資建議：從行業(yè)角度，淡季修復(fù)速度減緩、基本面再趨悲觀之下，市場可能重回政策博弈主線。我們認為，房地產(chǎn)回歸正常軌道，是當前政府、企業(yè)、居民的共同利益所在，因此沒有必要對地產(chǎn)銷售有超過對經(jīng)濟整體的擔憂。近期多項地產(chǎn)紓困措施出臺，多地加強預(yù)售資金監(jiān)管，皆在夯實“保交樓”信心，提升了地產(chǎn)股債的“下限”。在此基礎(chǔ)上，我們期待需求端更有力政策推出的效果，畢竟銷售復(fù)蘇是解決當下房地產(chǎn)問題的根本答案，決定了地產(chǎn)股債的“上限”。從個股角度，經(jīng)營穩(wěn)健、具備優(yōu)秀品質(zhì)的房企將更快從行業(yè)概念股低谷中脫穎而出。核心推薦萬科A、保利發(fā)展、金地集團概念股、濱江集團、綠城中國。5）風險提示：政策放松不及預(yù)期；疫情等因素致行業(yè)基本面超預(yù)期下行；房企信用風險事件超預(yù)期沖擊。

 

    風險提示：

 

    1、政策放松不及預(yù)期；2、疫情等因素致行業(yè)概念股基本面超預(yù)期下行；3、房企信用風險事件超預(yù)期沖擊。

 

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