本期投資提示：

 

    　　經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。國家統(tǒng)計局公布2022 年1-7 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1-7 月全國固定資產(chǎn)投資龍頭股累計增長5.7%，7 月單月同比增長3.8%，環(huán)比增長17.8%，固定資產(chǎn)投資持續(xù)恢復(fù)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)概念股、民生相關(guān)投資增長較快，1-7 月高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長20.2%，社會領(lǐng)域投資同比增長14.5%，其中衛(wèi)生投資增長33.0%，教育投資增長8.2%。

 

    　　基建投資高增長，能源電力板塊表現(xiàn)強勁。1-7 月制造業(yè)投資同比增長9.9%，7月單月同比增長7.3%�；�礎(chǔ)設(shè)施投資（全口徑）同比增長9.6%，7 月單月同比增長11.5%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長7.4%，增速較1-6 月上升0.3pct，其中交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資概念股同比增長4.2%，增速較1-6 月下降0.4pct，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資同比增長11.8%，增速較1-6 月上升1.1pct，電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資同比增長15.1%，增速較1-6 月持平。

 

    　　分區(qū)域看，東部地區(qū)投資同比增長4.1%，中部地區(qū)投資增長10.1%，西部地區(qū)投資增長7.9%，東北地區(qū)投資增長0.1%。穩(wěn)增長背景下，基建投資持續(xù)高增長，能源電力板塊表現(xiàn)強勁。

 

    　　房地產(chǎn)投資低迷，料曲折性弱復(fù)蘇。22 年1-7 月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比減少6.4%，增速較1-5 月下降1.0pct，投資繼續(xù)低迷。房屋新開工面積累計同比減少36.1%，增速較1-6 月下降1.7pct，單月同比減少45.5%，施工面積累計同比減少3.7%，增速較1-6 月下降0.8pct，竣工面積累計同比減少23.3%，增速較1-6月下降1.8pct，單月同比減少35.9%。房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)主體的重要構(gòu)成，預(yù)計下半年板塊投資有望低位邊際改善，但是同時預(yù)計本輪修復(fù)將弱于以往周期。

 

    　　投資分析意見：經(jīng)濟(jì)慢復(fù)蘇背景下，穩(wěn)增長政策有望持續(xù)推出，基建板塊依然具備投資價值，與此同時，隨著經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，高彈性成長賽道亦值得關(guān)注：1）基建板塊重點推薦預(yù)期改善的價值藍(lán)籌：中國電建、中國建筑、中國中鐵、中國化學(xué)，關(guān)注安徽建工；2）高彈性賽道推薦行業(yè)低滲透率+遠(yuǎn)大成長空間的志特新材、鴻路鋼構(gòu)。

 

    　　風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。

 

    　　核心推薦標(biāo)的：

 

    　　志特新材：22 年28%增長，PE28.1X。建筑鋁模板租賃龍頭，20 年租賃業(yè)務(wù)市占率約4.8%。公司產(chǎn)能龍頭股持續(xù)擴(kuò)張，同時憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進(jìn)一步搶占鋁模板市場

 

    　　中國電建：22 年12%增長，PE11.2X。中國水利水電建設(shè)龍頭，“懂水熟電”打造核心優(yōu)勢，布局新能源運營業(yè)務(wù)概念股尋求第二增長曲線，抽水儲能政策規(guī)劃帶動主營業(yè)務(wù)，拉長經(jīng)營久期。

 

    　　中國建筑：22 年9%增長，PE3.7X。中國房建龍頭，資產(chǎn)概念股質(zhì)量優(yōu)異，地產(chǎn)行業(yè)格局優(yōu)化下子公司中海地產(chǎn)受益，國企改革構(gòu)成上行催化，綜合發(fā)展前景廣闊

 

數(shù)據(jù)推薦

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