投資要點

 

    　　本周、年初至今醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為-3.31%、-21.92%，相對上證指數(shù)龍頭股的超額收益分別為-2.74%、-11.43%；本周醫(yī)藥商業(yè)、中藥及醫(yī)療器械等跌幅較小，醫(yī)療服務、生物制品及化藥等股價跌幅巨大；本周漲幅居前東陽光（+20%）、ST 運盛（+20%）、*ST 目藥（+19%），跌幅居前上海誼眾（-19%）、通策醫(yī)療（-16%）、長春高新（-16%）。漲跌表現(xiàn)特點：

 

    　　本周受到種植牙集采及浙江省生長激素集采等傳聞影響，醫(yī)藥板塊跌幅明顯，尤其是通策醫(yī)療概念股及長春高新等；本周小市值標的跌幅較小，尤其是業(yè)績超預期的海思科等；規(guī)避集采影響，資金選擇受集采影響最小的低值耗材、受集采影響后的仿制藥公司及藥店等。

 

    　　出口型醫(yī)療器械、消費醫(yī)療器械政策免疫，值得關注：根據(jù)中國醫(yī)療器械藍皮書數(shù)據(jù)，2021 年我國低值耗材市場規(guī)模達1116 億元，近3 年復合增長率為20%，出口型、OEM/ODE 企業(yè)客戶群體為海外客戶，成為海外大型醫(yī)械企業(yè)供應商后，不僅具備政策免疫、訂單穩(wěn)定等特點，自身技術、實力也被下游需求帶動成長，重點推薦康德萊，建議關注采納股份；我國2021 年家用醫(yī)療器械市場規(guī)模達1795 億元，近三年復合增長率為24%，家用醫(yī)療器械具備消費屬性，同樣免疫政策，建議關注可孚醫(yī)療。

 

    　　Bluebird bio 基因療法Zynteglo 獲批上市；Blueprint Medicines 阿伐替尼治療系統(tǒng)性肥大細胞增多癥注冊研究成功：8 月18 日，bluebird bio 宣布，美國FDA 已批準其基因療法Zynteglo（betibeglogene autotemcel，beti-cel）上市，用于需要定期輸血的所有基因型成人、青少年和兒童β-地中海貧血患者，beti-cel 是美國首個獲批的針對β-地中海貧血患者潛在遺傳病因的一次性療法；8 月17 日，Blueprint Medicines 宣布，阿伐替尼治療非晚期系統(tǒng)性肥大細胞增多癥的注冊性研究獲得積極結果，在主要和所有關鍵次要終點（包括患者報告的癥狀和肥大細胞負荷的客觀測量）中表現(xiàn)出具有臨床意義和高度顯著的改善。

 

    　　具體配置思路：1）低值耗材及消費醫(yī)療領域，康德萊、魚躍醫(yī)療，可孚醫(yī)療龍頭股等；2）醫(yī)美概念股領域：愛美客、華熙生物、華東醫(yī)藥等；3）眼科耗材及服務領域：歐普康視、愛博醫(yī)療、愛爾眼科等；4）醫(yī)療服務領域：愛爾眼科、海吉亞醫(yī)療、三星醫(yī)療等；5）生長激素龍頭股領域：長春高新概念股、安科生物等；6）疫苗領域：智飛生物、康泰生物，萬泰生物等；7）中藥領域：

 

    　　太極集團、同仁堂、佐力藥業(yè)等；8）其它消費，三諾生物、我武生物等；9）創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈概念股領域：恒瑞醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、九洲藥業(yè)、康龍化成等；10）BIOTECH 類創(chuàng)新藥：榮昌生物、百濟神州、康諾亞等；11）血制品領域：博雅生物、天壇生物等。

 

    　　風險提示：藥品或耗材概念股降價超預期；新冠疫情反復；醫(yī)保政策概念股進一步嚴厲等。

 

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