投資建議

 

    　　行情回顧：本周滬深300 指數(shù)下跌0.96%，申萬農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲4.17%。

 

    　　在二級子行業(yè)龍頭股中：養(yǎng)殖業(yè)、飼料和種子生產(chǎn)表現(xiàn)位居前列，分別上漲5.77%、上漲5.50%和上漲2.68%。部分重點個股漲幅前三名：綠康生化（+33.53%）、佩蒂股份（+19.29%）和華資實業(yè)（+13.10%）。跌幅前三名：科前生物（-5.36%）、回盛生物（-4.85%）和冠農(nóng)股份（-4.81%）。

 

    　　生豬養(yǎng)殖：進(jìn)入8 月份以來，生豬價格走勢相對平穩(wěn)，生豬價格在21 元/公斤的位置有明顯支撐。近期豬概念股價回升一方面是屠宰量有所增加，另一方面是隨著北方開始降溫、學(xué)校開學(xué)和中秋節(jié)帶來的備貨需求，市場對生豬消費端改善預(yù)期向好，建議持續(xù)關(guān)注屠宰量和下游消費端的變化。8 月上旬規(guī)模場出欄節(jié)奏較快，預(yù)計下半月出欄節(jié)奏有所放緩；散戶根據(jù)生豬價格決定出欄情況，為生豬價格提供了一定支撐。目前散戶壓欄與二次育肥心態(tài)較為靈活，不排除后期出欄體重龍頭股繼續(xù)增加的可能，建議關(guān)注節(jié)前體重端的變化。凍品端受到加工廠備貨需求拉動，近日出貨量和價格都有所提升，我們對中秋節(jié)日以及開學(xué)帶來的消費改善呈謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。今年下半年隨著生豬供給端持續(xù)下降和消費端的持續(xù)好轉(zhuǎn)，下半年生豬價格或?qū)⒄鹗幧闲�，但是要警惕二次育肥和壓欄對生豬供應(yīng)節(jié)奏的影響，我們堅定看好4 季度生豬價格，生豬價格高點值得期待。我們認(rèn)為在行業(yè)盈利預(yù)期改善的情況下，生豬養(yǎng)殖板塊景氣上行邏輯不變，同時目前多家企業(yè)估值水平仍處在較低位置，隨著豬價持續(xù)維持較高位置，板塊估值水平有望修復(fù)。建議從企業(yè)的成本控制能力、出欄量增長彈性、出欄量兌現(xiàn)度、估值情況等多維度選擇標(biāo)的。重點推薦：牧原股份：成本領(lǐng)先，成長確定性強、溫氏股份：成本端明顯改善，豬雞共振、巨星農(nóng)牧、傲農(nóng)生物。

 

    　　種植產(chǎn)業(yè)鏈：國際：全球供需維持緊平衡。根據(jù)USDA 8 月全球農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)測報告顯示，小麥、玉米期末庫存消費比均有所下調(diào)，大豆雖略有增加但與往年仍處于低位，全球糧食格局依舊處于緊平衡，預(yù)計糧食價格仍將維持高位震蕩，看好種植鏈景氣度維持。國內(nèi)：南方高溫干旱持續(xù)，或影響糧食產(chǎn)量。目前，國內(nèi)區(qū)域性高溫干旱持續(xù)，對秋糧產(chǎn)量可能造成不利影響。水稻、玉米正處于對溫度、降水最敏感的生長周期，高溫干旱或引致農(nóng)作物減產(chǎn)風(fēng)險上升，后續(xù)建議持續(xù)關(guān)注全球干旱情況對糧食產(chǎn)量的影響。目前全球糧食供給依舊偏緊，全球糧食產(chǎn)業(yè)鏈不確定性風(fēng)險增加，糧食安全受到國家的大力重視。隨著國家大力推進(jìn)種業(yè)技術(shù)發(fā)展，種子龍頭股公司技術(shù)壁壘有望提升，轉(zhuǎn)基因技術(shù)有望加速落地，我們建議關(guān)注轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢明顯、具有核心育種優(yōu)勢的龍頭種企。

 

    　　禽類養(yǎng)殖龍頭股：黃羽雞：黃羽雞價格自6 月份以來震蕩上行，行業(yè)均價已經(jīng)達(dá)到9 元/斤左右。目前黃羽雞概念股父母代存欄量處在近三年低位，在供給端持續(xù)下行和4 季度需求改善的背景下，看好下半年黃羽雞價格持續(xù)上行，行業(yè)盈利持續(xù)改善。白羽雞：本周白雞價格維持強勢，白雞下半年價格有望維持。目前白羽雞父母代存欄目前處在歷史高位，建議關(guān)注海外禽流感疫情對祖代雞存欄量的影響以及國產(chǎn)種雞的替代情況。重點推薦：立華股份：成本領(lǐng)先的黃羽雞龍頭。

 

    　　風(fēng)險提示：生豬價格不及預(yù)期/轉(zhuǎn)基因玉米概念股推廣進(jìn)程延后/動物疫病爆發(fā)/農(nóng)產(chǎn)品價格波動。

 

數(shù)據(jù)推薦

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