下游硅料新產(chǎn)能投放，疊加四川地區(qū)高溫干旱天氣影響行業(yè)開(kāi)工，工業(yè)硅龍頭股價(jià)格底部反彈。本周金屬硅：441#報(bào)價(jià)為22550 元/噸，環(huán)比+16.8%。據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，8 月上旬全國(guó)用電量同比上漲12%，環(huán)比上漲5.4%。其中，水電日均發(fā)電量同比-3.7%，環(huán)比-6.2%。四川地區(qū)高溫干旱天氣持續(xù)，居民用電量提升而水電的電力供應(yīng)因干旱天氣供給下降，高能耗低產(chǎn)值的工業(yè)硅行業(yè)首當(dāng)其沖，行業(yè)用電受到限制，同時(shí)根據(jù)硅業(yè)協(xié)會(huì)信息，涼山、阿壩、樂(lè)山等地電價(jià)上漲至0.38-0.45 元/度，抬升工業(yè)硅行業(yè)合成成本，引發(fā)價(jià)格上漲。我們推薦位于工業(yè)硅成本曲線最左側(cè)的合盛硅業(yè)，公司作為行業(yè)龍一將充分享受漲價(jià)彈性。公司目前工業(yè)硅產(chǎn)能79 萬(wàn)噸，40 萬(wàn)噸新產(chǎn)能概念股將在8 月全面達(dá)產(chǎn)，另有40萬(wàn)噸產(chǎn)能將在年底試生產(chǎn)，產(chǎn)能即將翻倍。此外，合盛硅業(yè)具有自備電廠及石墨電極產(chǎn)能，在電價(jià)及石墨電極價(jià)格上漲的行情下，新疆鄯善基地生產(chǎn)成本位于最左側(cè)，業(yè)績(jī)彈性較大。

 

    　　供給放量慢疊加光伏需求高增速，EVA 樹(shù)脂存在供應(yīng)缺口，本周五價(jià)格已拐頭向上。全球光伏裝機(jī)快速增長(zhǎng)帶動(dòng)EVA 樹(shù)脂需求，預(yù)計(jì)2022-2025 年光伏對(duì)EVA 樹(shù)脂的需求分別為105.0/124.3/151.0/178.1 萬(wàn)噸。而EVA 樹(shù)脂擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，供給放量節(jié)奏慢，EVA 樹(shù)脂廠家從開(kāi)工到投產(chǎn)的周期均在3 年以上，至2023 年底行業(yè)新增產(chǎn)能非常有限。此外，EVA 樹(shù)脂每年進(jìn)口替代空間在100萬(wàn)噸左右。在此供需背景下，預(yù)計(jì)EVA 樹(shù)脂近兩年存在較大的供需缺口。本周EVA 市場(chǎng)均價(jià)22890 元/噸，環(huán)比-3.62%，但周五價(jià)格扭轉(zhuǎn)前期價(jià)格持續(xù)下跌局面，市場(chǎng)均價(jià)上調(diào)40 元/噸，下游采購(gòu)積極補(bǔ)倉(cāng)踴躍，部分軟料補(bǔ)貨出現(xiàn)緊張。據(jù)百川數(shù)據(jù)，本周光伏料出廠價(jià)格在21000-28000 元/噸，較上周價(jià)格企穩(wěn)。我們認(rèn)為隨著下游旺季的來(lái)臨，非光伏料的價(jià)格已經(jīng)觸底反彈，在轉(zhuǎn)產(chǎn)行為的供給聯(lián)動(dòng)下，光伏料價(jià)格上行趨勢(shì)即將顯現(xiàn)。

 

    　　POE 供需缺口或?qū)⒎糯�，�?guó)產(chǎn)替代前景廣闊。全球POE 主要應(yīng)用于熱塑性聚烯烴龍頭股彈性體，其中以汽車行業(yè)龍頭股為主，2020 年需求占比達(dá)56%。伴隨全球光伏裝機(jī)概念股的高增，POE 需求持續(xù)增長(zhǎng)。21 年全球POE 光伏需求量約16.7 萬(wàn)噸，到2025 年有望達(dá)到56 萬(wàn)噸以上，POE 概念股總需求將進(jìn)一步增至225 萬(wàn)噸。目前全球POE 產(chǎn)能僅有約110 萬(wàn)噸，仍存在較大的供需缺口。且當(dāng)前全球POE 產(chǎn)能集中于海外廠商。國(guó)外有POE 生產(chǎn)工藝龍頭股的公司對(duì)生產(chǎn)所需的催化劑進(jìn)行了專利保護(hù)，并嚴(yán)格限制了其重要原料概念股高碳α-烯烴的技術(shù)概念股轉(zhuǎn)讓。鑒于較高的技術(shù)門檻和知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘，以及原材料制約等問(wèn)題，國(guó)內(nèi)尚未有廠家實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)，目前所用的POE 產(chǎn)品全部依賴進(jìn)口。目前全球范圍內(nèi)POE 產(chǎn)能十分集中，產(chǎn)能主要集中在陶氏、�？松�美孚、三井、SK 等公司，其中陶氏產(chǎn)能46 萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)能的42%；其次是�？松�美孚和SK，產(chǎn)能均為20 萬(wàn)噸，占比均為19%，三井化學(xué)概念股擁有17 萬(wàn)噸的產(chǎn)能，產(chǎn)能占比約為16%。隨著后續(xù)國(guó)內(nèi)企業(yè)中試完成及投產(chǎn)進(jìn)度的加快，我國(guó)POE 廠商有望獲取廣闊的國(guó)產(chǎn)替代空間。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策推行不及預(yù)期、相關(guān)技術(shù)概念股迭代不及預(yù)期等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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