投資要點(diǎn)

 

    　　【板塊走勢】

 

    　　上周（08.15-08.21）中信通信龍頭股板塊上漲0.31%，其中通信設(shè)備制造上漲0.54%，增值服務(wù)龍頭股上漲0.53%，電信運(yùn)營上漲0.17%，同期滬深300 指數(shù)下跌0.96%，中小板指數(shù)下跌1.20%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.61%。

 

    　　【周觀投資】

 

    　　中瓷電子：近日，全球碳化硅龍頭Wolfspeed 公布財(cái)報(bào)，2022 財(cái)年Q4 季度營收超出市場預(yù)期9.96%，同時(shí)其CEO 將2026 年的收入指引從此前的21 億美元提升至26 億美元；安森美Q3 業(yè)績指引再次超市場預(yù)期，預(yù)計(jì)為20.7-21.7 億美元。海外碳化硅巨頭指引超預(yù)期，再次驗(yàn)證SiC 行業(yè)高景氣。氮化鎵方面，博威公司上半年銷售合同呈良好增長形勢，產(chǎn)能得到大幅度提升，產(chǎn)品如期交付。傳統(tǒng)電子陶瓷外殼業(yè)務(wù)中，公司完成了消費(fèi)類3D-sensor產(chǎn)品的穩(wěn)定批量交付，幫助客戶實(shí)現(xiàn)了該類產(chǎn)品的國產(chǎn)化，成為該領(lǐng)域國內(nèi)唯一一家可實(shí)現(xiàn)批量交付的生產(chǎn)商。我們將公司列為8 月金股，電子陶瓷外殼“一枝獨(dú)秀”，碳化硅MOSFET“勇立潮頭”，自身成長邏輯不斷強(qiáng)化升級(jí)，未來仍有較大上漲空間！意華股份二季度業(yè)績超預(yù)期，處于預(yù)告中值以上，光伏支架和汽車業(yè)務(wù)高速增長。公司上半年收入端高速增長，主要源于光伏支架和汽車連接器業(yè)務(wù)高增長。其中，光伏支架受益于歐美需求高景氣，相關(guān)業(yè)務(wù)收入13.06 億元、同比增長53.60%；汽車連接器（以蘇州遠(yuǎn)野口徑計(jì)算）受益于行業(yè)需求景氣，疊加公司的產(chǎn)品品類擴(kuò)張、大客戶開拓，實(shí)現(xiàn)收入0.65 億元、同比增長97.23%。盈利能力來看，汽車業(yè)務(wù)凈利潤率大幅提升，約從2021 年的5.31%提升至2022H1的22.37%。原材料價(jià)格下行背景下，傳統(tǒng)通信和消費(fèi)電子連接器毛利率同比有所提升，分別提升3.36pct、1.85pct 至27.46%、21.54%。中天科技Q2 單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.84-10.24 億元，按中值計(jì)算歸母凈利潤約8.54 億元。此外，公司向中天科技集團(tuán)收購蘇交控如東海上風(fēng)力發(fā)電有限公司5%股權(quán)以及三峽新能源南通有限公司15%股權(quán)，進(jìn)一步延伸公司在海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的布局。近期，海上風(fēng)電招投標(biāo)進(jìn)展順利。8 月17 日，國華投資山東渤中B2 場址500MW 海上風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組（含塔筒）采購公開招標(biāo)中標(biāo)候選人公示；8 月18 日，國家電投山東半島南海上風(fēng)電基地 U 場址一期 450MW 項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備（含塔筒）采購開啟；8 月19 日，廣西發(fā)改委發(fā)布關(guān)于廣西海上風(fēng)電示范項(xiàng)目競爭性配置結(jié)果的公示。博通推出全新交換機(jī)芯片Tomahawk 5，該芯片可支持64 端口800Gbps，目前已向OEM 客戶提供樣品，相關(guān)產(chǎn)品預(yù)計(jì)將會(huì)在明年年初開始出貨，有望加速800G 光模塊需求爆發(fā)；同時(shí)據(jù)博通高管預(yù)測，400G 光模塊仍處于快速發(fā)展階段。整體來看，光模塊板塊估值處歷史底部區(qū)域，正迎來800G 驅(qū)動(dòng)的新一輪景氣周期和激光雷達(dá)新業(yè)務(wù)增量，今年需求高增，繼續(xù)重點(diǎn)推薦光模塊產(chǎn)業(yè)鏈的中瓷電子、天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛。

 

    　　意華股份二季度業(yè)績超預(yù)期，光伏支架高速增長。按中值計(jì)算，公司Q2 單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.35 億元，同比+249%，扣非后凈利潤0.71 億元，同比+99%。公司業(yè)績的高速增長，主要源于光伏支架業(yè)務(wù)的大幅增長，光伏支架利潤率穩(wěn)定在7%附近，汽車連接器概念股環(huán)比維持穩(wěn)定。鼎通科技發(fā)布中報(bào)，公司二季度業(yè)績超預(yù)期，通信產(chǎn)品品類持續(xù)擴(kuò)張，汽車業(yè)務(wù)訂單放量；同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、原材料壓制減弱下，Q2 單季度毛利率、凈利潤率同環(huán)比均改善。億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)二季度業(yè)績大超預(yù)期，二季度公司收入和利潤同比均實(shí)現(xiàn)30%+增長，按中值計(jì)算歸母凈利潤率環(huán)比提升3.84pct，主要源于下游需求延續(xù)景氣，及人民幣貶值等。物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)景氣，國內(nèi)外需求旺盛，重點(diǎn)關(guān)注移遠(yuǎn)通信，公司發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告，Q2 業(yè)績延續(xù)高增長；公司車載與5G 業(yè)務(wù)獲得突破，基于8155 的高端智能車規(guī)模組已向國內(nèi)知名新能源自主品牌供貨，5G 模組概念股與英偉達(dá)Jetson AGX Orin 平臺(tái)完成聯(lián)調(diào)，催化下游5G AIoT多場景需求爆發(fā)，業(yè)務(wù)形態(tài)持續(xù)拓展，或成為新業(yè)績增長點(diǎn)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響；中美摩擦擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；5G 應(yīng)用落地不及預(yù)期。

 

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