瑞幸咖啡龍頭股發(fā)布2022 年第二季度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.03 億元/+79.2%，GAAP 下經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2.58 億元，2021H1 經(jīng)營(yíng)虧損為4.12 億元。

 

    　　其中22Q2 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.99 億元/+72.4%，GAAP 下2022 年第二季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2.42 億元人民幣龍頭股，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為7.3%，整體來(lái)看，公司Q2無(wú)懼疫情擾動(dòng)實(shí)現(xiàn)門店高速擴(kuò)張和同店大幅優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期，顯著領(lǐng)先同業(yè)。目前公司依托點(diǎn)位優(yōu)勢(shì)+高性價(jià)比+無(wú)限場(chǎng)景，在咖啡行業(yè)龍頭股整體高速增長(zhǎng)、格局向頭部集中的趨勢(shì)下形成強(qiáng)先發(fā)壁壘和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，隨著下半年疫情復(fù)蘇帶來(lái)的客流恢復(fù)，公司業(yè)績(jī)有望加速成長(zhǎng)，建議投資者積極關(guān)注。

 

    　　無(wú)懼疫情短期擾動(dòng)，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)高增，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期。2022H1 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.03 億元/+79.2%，GAAP 下經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2.58 億元，2021H1 經(jīng)營(yíng)虧損為4.12 億元。其中22Q2 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.99 億元/+72.4%，GAAP 下2022 年第二季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2.42 億元人民幣，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為7.3%，而2021 第二季度GAAP 的營(yíng)運(yùn)損失為4750 萬(wàn)元人民幣。

 

    　　第二季度Non-GAAP 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（根據(jù)股份補(bǔ)償費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整）為3.43 億元， 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為10.4%。2022Q2 實(shí)現(xiàn)自營(yíng)門店收入為25.2 億元/+54.3%，加盟店收入7.8 億元/+178.4%。自營(yíng)店銷售收入中，現(xiàn)制飲料收入為22.6 億元/+55.0%，其他產(chǎn)品收入1.5 億元/+55.8%。整體來(lái)看，公司Q2 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期，顯著領(lǐng)先于業(yè)界同業(yè)。

 

    　　門店網(wǎng)絡(luò)概念股加速拓展，自營(yíng)門店同店收入顯著提升。截至報(bào)告期末，公司共計(jì)擁有門店數(shù)量7195 家/+36.8%，含自營(yíng)門店4968 家/+23.6%，聯(lián)營(yíng)門店2227 家/+79.5%，聯(lián)營(yíng)門店占比達(dá)到31.0%/+7.35pct。其中2022Q2 自營(yíng)門店同店銷售額同比增長(zhǎng)41.2% ， 自營(yíng)門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率高達(dá)30.6%/+7.5pct。公司交易人數(shù)增長(zhǎng)顯著，Q2 平均每月交易客戶為2071.2萬(wàn)人/+68.6%。

 

    　　規(guī)模效益助力降本增效，門店盈利能力大幅改善。2022Q2 公司實(shí)現(xiàn)毛利率61.7%/+1.4pcts ， 門店租金及運(yùn)營(yíng)費(fèi)率20.1%/-4.3pcts ， 管理費(fèi)用率10.4%/-4.6pct，銷售費(fèi)用率11.6%/-2.3pct，總經(jīng)營(yíng)成本占營(yíng)收比為92.7%/-9.8%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為7.3%，同比扭虧為盈，門店盈利能力大幅改善。

 

    　　點(diǎn)位優(yōu)勢(shì)+高性價(jià)比+無(wú)限場(chǎng)景，瑞幸核心競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)固。公司已經(jīng)成為中國(guó)門店數(shù)最多的連鎖咖啡館，精準(zhǔn)切分寫字樓場(chǎng)景進(jìn)行密集點(diǎn)位鋪設(shè)，依托快速的爆品推新和公私域互補(bǔ)的營(yíng)銷高頻觸達(dá)消費(fèi)者形成強(qiáng)客戶粘性。公司通過(guò)直營(yíng)保障保證高度標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，開(kāi)放加盟滲透下沉市場(chǎng)，單店模型優(yōu)于其他直營(yíng)連鎖，加盟店扶持政策完善，形成了不斷加強(qiáng)的門店拓張閉環(huán)，在下沉市場(chǎng)具有廣闊的開(kāi)店空間。得益于“點(diǎn)位優(yōu)勢(shì)+高性價(jià)比+無(wú)限場(chǎng)景”

 

    　　打造的核心競(jìng)爭(zhēng)力，瑞幸概念股得以常年保持高速拓店節(jié)奏以及同店高增趨勢(shì)。隨著下半年疫情復(fù)蘇帶來(lái)的客流恢復(fù)，公司業(yè)績(jī)有望加速成長(zhǎng)，推薦投資者積極關(guān)注。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)阻礙客流恢復(fù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格提升，消費(fèi)信心恢復(fù)不及預(yù)期。

 

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