小型險企上市公司龍頭股票有哪些啊，2022小型險企概念股票一覽
日期：2022-08-24 21:46:28 來源：互聯(lián)網(wǎng)
車險綜改推動行業(yè)龍頭股發(fā)展步入新紀(jì)元，悄然發(fā)生多項變化：1）行業(yè)整體承保盈利能力下降，非Top3大型險龍頭股企受到的影響更大，小型險企承保盈利能力改善；2）盈利結(jié)構(gòu)變化，稅前利潤中投資貢獻(xiàn)占比顯著提升；3）行業(yè)分段式規(guī)模效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，大型及小型險企龍頭股呈現(xiàn)明顯規(guī)模經(jīng)濟(jì),中型險企呈弱規(guī)模經(jīng)濟(jì)/規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，理論上來講，小型險企的盈利機(jī)會仍存。
現(xiàn)狀：1）車險：近期件均保費穩(wěn)中有升，行業(yè)集中度持續(xù)增強(qiáng)，或預(yù)示車險行業(yè)龍頭股步入綜改后的相對穩(wěn)定期；2）非車險：車險綜改影響外溢+險企調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雙重作用下，行業(yè)集中度下降，市場競爭仍相對激烈。
展望：1）車險：頭部險企優(yōu)勢有望進(jìn)一步凸顯，受監(jiān)管在部分地區(qū)限增速、限份額的影響，預(yù)計頭部機(jī)構(gòu)概念股將進(jìn)一步聚焦優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)；堅持持續(xù)經(jīng)營、精細(xì)化經(jīng)營、打造相對優(yōu)勢、深度把握車險業(yè)務(wù)價值鏈的中小型險企或能突出重圍。2）非車險：仍處于發(fā)展期，行業(yè)集中度及確定性相較于車險業(yè)務(wù)更弱，多元化需求有望促進(jìn)百花齊放，或?qū)⒋呱《赖奶厣尽?/div>
他山之石：美國財險行業(yè)集中度低，市場化競爭推動財險公司實現(xiàn)差異化、特色化發(fā)展。根據(jù)NAIC披露，2021年美國財險公司保費收入CR3/CR5/CR10分別為21.3%/31.4%/47.4%，與我國三巨頭占比超六成的格局相比，集中度明顯更低。我們選取兩家特色險企——前進(jìn)保險、伯克希爾哈撒韋為例分析：1）前進(jìn)保險：堅持盈利導(dǎo)向，保持綜合成本率在96%以內(nèi)的基礎(chǔ)上持續(xù)提升保費收入，通過精細(xì)化經(jīng)營深耕交叉銷售，實現(xiàn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長，2021年稅前利潤中承保利潤占比達(dá)49.53%；2）伯克希爾哈撒韋：通過GEICO、BHPG及BHRG經(jīng)營保險及再保險業(yè)務(wù)。2021年公司直接承保保費收入516億美元，市占率為6.44%，位居全美第二。投資收益占?xì)w母凈利潤比重保持高位，2021年保險業(yè)務(wù)歸母凈利潤中投資收益占比達(dá)86.8%。
中國財險：資產(chǎn)負(fù)債雙優(yōu)，ROE及盈利結(jié)構(gòu)改善有望推動估值提升。受益于行業(yè)高景氣度，年初以來中國財險保費收入實現(xiàn)穩(wěn)健增長，非車業(yè)務(wù)概念股表現(xiàn)為承保盈利能力的關(guān)鍵影響因素。公司多措并舉，預(yù)計承保盈利能力有望明顯改善：1）優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，壓降高風(fēng)險業(yè)務(wù)，1-7月法人業(yè)務(wù)核心險種企財險、責(zé)任險、貨運險保費增速顯著低于非車業(yè)務(wù)整體水平；2）強(qiáng)化風(fēng)控及費用管控。參考前進(jìn)保險及伯克希爾哈撒韋PB估值表現(xiàn)，對比發(fā)現(xiàn)盈利結(jié)構(gòu)及PB-ROE關(guān)聯(lián)度存在顯著差異，承保利潤占稅前利潤比重提升或有望助力估值提升。公司資產(chǎn)負(fù)債雙向改善，有望撬動ROE水平、優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，預(yù)計將對估值形成支撐。
風(fēng)險提示：利率風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險概念股、疫情反復(fù)。
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