投資要點(diǎn)：

 

    當(dāng)前重點(diǎn)推薦：水泥龍頭股板塊：8 月16 日，國(guó)家發(fā)改委召開8 月份新聞發(fā)布會(huì)表示，下半年將協(xié)調(diào)有關(guān)方面，加快辦理各項(xiàng)審批手續(xù)，做好開工前各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，推動(dòng)一批重大項(xiàng)目及早開工建設(shè)。下半年，隨著各地疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，基建開工進(jìn)度加快，行業(yè)進(jìn)一步加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，水泥量?jī)r(jià)均有反彈基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)8 月份水泥價(jià)格將繼續(xù)小幅回升，9 月份上漲幅度有望進(jìn)一步加大。目前建材行業(yè)估值處于相對(duì)低位，安全邊際較高，維持"推薦"評(píng)級(jí)。

 

    推薦水泥板塊：（1）宏觀方面：進(jìn)入下半年以來，多地集中開工重大項(xiàng)目。7 月，全國(guó)各地共開工5669 個(gè)項(xiàng)目，環(huán)比增長(zhǎng)19.5%；總投資額34827 億元，環(huán)比增長(zhǎng)12.1%，同比增長(zhǎng)26.2%。目前，政策面對(duì)基建投資支持力度持續(xù)，央行近期召開的2022 年下半年工作會(huì)議中指出，用好政策性開發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)。隨著各類政策密集出臺(tái)，三季度基建有望提振，水泥需求有望回暖。（2）基本面：8 月中旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求維持疲軟態(tài)勢(shì)，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)企業(yè)出貨率保持在63%左右；供給端，企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)疊加部分地區(qū)限電，庫(kù)存環(huán)比下降明顯，支撐水泥價(jià)格上行。短期看，限電較為嚴(yán)重的地區(qū)是四川和重慶，水泥企業(yè)窯磨基本處于全停狀態(tài)，范圍又進(jìn)一步擴(kuò)大到湖北和湖南，供給端被強(qiáng)制收縮，利于本區(qū)域和外溢地區(qū)價(jià)格走強(qiáng)。下半年，隨著各地疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，基建投入將持續(xù)加大，行業(yè)進(jìn)一步加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，水泥量?jī)r(jià)均有反彈基礎(chǔ)。當(dāng)前推薦水泥區(qū)域龍頭上峰水泥、海螺水泥、華新水泥。

 

    推薦玻纖行業(yè)：本周國(guó)內(nèi)無堿紗市場(chǎng)價(jià)格整體延續(xù)較弱走勢(shì)，成交偏淡下，部分廠報(bào)價(jià)穩(wěn)定，但實(shí)際成交多按量商談為主，成交價(jià)格靈活度較高。電子紗市場(chǎng)價(jià)格整體維穩(wěn)延續(xù)，近期電子紗價(jià)格調(diào)整預(yù)期不大。根據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，無堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格將延續(xù)偏弱走勢(shì)，庫(kù)存壓力較大下，供需矛盾加大。近期暫無新點(diǎn)火及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線，整體產(chǎn)量保持穩(wěn)定，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存增速加快，整體供應(yīng)仍處高位。需求端表現(xiàn)持續(xù)偏淡，玻璃鋼企業(yè)提貨積極性弱勢(shì)下，短期廠庫(kù)走貨速度難有明顯好轉(zhuǎn)，加之終端市場(chǎng)啟動(dòng)較緩慢，短期深加工環(huán)節(jié)整體難有明顯好轉(zhuǎn)；電子紗價(jià)格維穩(wěn)延續(xù)。后期，需求端變動(dòng)不大下，下游開工仍較有限，短期預(yù)計(jì)電子紗價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行為主。

 

    個(gè)股方面推薦行業(yè)龍頭中國(guó)巨石、中材科技，關(guān)注長(zhǎng)海股份、山東 玻纖。

 

    玻璃行業(yè)：本周浮法玻璃市場(chǎng)漲勢(shì)較上周略有放緩，總體產(chǎn)銷情況相對(duì)一般，局部庫(kù)存略有回升。加工廠訂單表現(xiàn)相對(duì)一般，關(guān)注后期企業(yè)接單情況。根據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)測(cè)，短期個(gè)別原片企業(yè)仍有漲價(jià)意向，但預(yù)計(jì)繼續(xù)上漲空間有限，穩(wěn)價(jià)是主流。供應(yīng)方面：當(dāng)前浮法玻璃產(chǎn)能維持高位，月內(nèi)個(gè)別廠存冷修計(jì)劃。近期降庫(kù)速度有所放緩，預(yù)計(jì)月內(nèi)維持去庫(kù)存節(jié)奏。需求方面：下游加工廠訂單增量一般，剛需備貨下，市場(chǎng)成交預(yù)期向好。成本方面：純堿價(jià)格變化不大，部分燃料價(jià)格重心有提升趨勢(shì)，預(yù)期浮法廠成本端變化不大。

 

    重點(diǎn)推薦行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)，光伏玻璃行業(yè)高彈性品種洛陽(yáng)玻璃概念股，關(guān)注福萊特、信義玻璃、南玻A、金晶科技。

 

    其他消費(fèi)建材概念股：短期來看，受地產(chǎn)景氣度影響，上半年消費(fèi)建材行業(yè)整體業(yè)績(jī)承壓；中長(zhǎng)期來看，行業(yè)調(diào)整有望推動(dòng)龍頭提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)行業(yè)集中度提升。其中：防水行業(yè)發(fā)展前景廣闊，市場(chǎng)存量不斷增加，如果行業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)后市場(chǎng)有望結(jié)構(gòu)性調(diào)整，集中度進(jìn)一步提升。行業(yè)內(nèi)龍頭公司積極進(jìn)行渠道調(diào)整，市政工程的防水標(biāo)準(zhǔn)提升為龍頭企業(yè)市場(chǎng)拓展奠定基礎(chǔ)。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭東方雨虹、科順股份、凱倫股份。推薦石膏板龍頭北新建材，公司“一體兩翼”布局加速，防水、涂料龍頭股板塊迅速發(fā)展，看好未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

 

    管材概念股板塊重點(diǎn)關(guān)注龍頭偉星新材、港股中國(guó)聯(lián)塑。涂料板塊關(guān)注三棵樹、亞士創(chuàng)能。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；基建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場(chǎng)需求龍頭股不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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