投資要點(diǎn)：

 

    行情回顧：8 月15 日-8 月19 日間，傳媒概念股板塊下跌0.16%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、上證指數(shù)、滬深300 指數(shù)漲跌幅分別為1.61%、-0.57%、-0.96%。傳媒板塊排在本周中信一級(jí)行業(yè)漲跌幅第15名，位于中部位置。細(xì)分子板塊中，動(dòng)漫子版塊單周上漲1.51%，漲幅最高，互聯(lián)網(wǎng)影音視頻單周下跌5.70%，下跌幅度最高。

 

    本周觀點(diǎn)：政策端，8 月16 日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公室印發(fā)了《“十四五”文化發(fā)展規(guī)劃》，對(duì)“十四五”時(shí)期國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的總體要求、目標(biāo)任務(wù)以及各重要領(lǐng)域的細(xì)化發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行了系統(tǒng)性的規(guī)劃。具體來(lái)看，規(guī)劃中提到了要繁榮文化文藝創(chuàng)作生產(chǎn)，推出更多精品力作，持續(xù)深化文娛領(lǐng)域綜合治理，加強(qiáng)明星代言、違法失德藝人規(guī)范管理；完善公共文化設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)廣播電視傳輸覆蓋網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，建設(shè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)影院，創(chuàng)新農(nóng)村公益電影發(fā)行方因管理機(jī)制和模式；推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加快文化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化布局，通過(guò)科技賦能文化產(chǎn)業(yè)；加強(qiáng)資金支持、完善政策支持等多條指導(dǎo)性意見(jiàn)。我們認(rèn)為，《規(guī)劃》的出臺(tái)為國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展提供了方向性的指引，幫助國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量有序發(fā)展，消除政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

 

    此外2022 全球元宇宙概念股大會(huì)于8 月18-8 月19 日在上海舉辦，通過(guò)線上+線下聯(lián)動(dòng)的方式，多位嘉賓針對(duì)虛擬數(shù)字人、元宇宙產(chǎn)業(yè)生態(tài)、數(shù)字基建等主題進(jìn)行專項(xiàng)討論和演講。8 月26 日-8 月28日，北京也將召開(kāi)2022 世界元宇宙大會(huì)。隨著元宇宙賽道不斷受到各界關(guān)注，未來(lái)技術(shù)的迭代、應(yīng)用場(chǎng)景的擴(kuò)大以及商業(yè)化程度均有望迎來(lái)加速發(fā)展期，建議持續(xù)關(guān)注。

 

    行業(yè)觀點(diǎn)：

 

    電影：截止目前，2022 年暑期檔總票房84.36 億元，相比2021年暑期檔總票房概念股增加了14.29%。政策端，國(guó)家采用發(fā)放觀影券的形式降低觀眾觀影成本，提振觀影需求，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步帶動(dòng)電影市場(chǎng)回暖。雖然上半年在疫情影響下國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，但隨著疫情逐漸好轉(zhuǎn)，暑期檔票房回升明顯，為下半年電影市場(chǎng)帶來(lái)支撐。

 

    游戲：7 月國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷2售0收8.0入8 億元，環(huán)比下降7.14%，同比下降15.12%。其中移動(dòng)游戲市場(chǎng)表現(xiàn)低于預(yù)期，同比環(huán)比雙雙下降；客戶端游戲市場(chǎng)需求穩(wěn)定，同比環(huán)比雙雙提 升。總體來(lái)看，7 月表現(xiàn)不及預(yù)期一方面多款頭部產(chǎn)品流水下滑明顯，推測(cè)可能短期宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致娛樂(lè)消費(fèi)支出相應(yīng)減少；另一方面，月內(nèi)表現(xiàn)好的新品上線時(shí)間較短，計(jì)入7 月的流水增量較少，不足以抵消減量。在政策端，近期游戲版號(hào)審批效率較快，政策壓力減輕，版號(hào)常態(tài)化發(fā)放將有利于游戲產(chǎn)品上線節(jié)奏恢復(fù)正常，向市場(chǎng)和用戶提供更多游戲產(chǎn)品選擇，帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)�；謴�(fù)增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期關(guān)注云游戲、國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)出海等重要主線。

 

    VR/AR：VR/AR/MR 作為元宇宙的入口，未來(lái)?yè)碛休^為廣闊的應(yīng)用空間龍頭股和發(fā)展?jié)摿Γ�值得長(zhǎng)期關(guān)注。根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)顯示，2022Q1全球VR 頭顯出貨量同比增長(zhǎng)241.6%，2022H1 國(guó)內(nèi)VR 市場(chǎng)零售額突破8 億元，同比增長(zhǎng)81%，頭戴式顯示器銷量均價(jià)從早期的千元以下升至1740 元左右。均價(jià)和零售額均大幅提升顯示在消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品概念股可控的價(jià)格范圍內(nèi)，相比于價(jià)格的變化，消費(fèi)者更注重頭顯設(shè)備的使用體驗(yàn)。當(dāng)前全球范圍內(nèi)VR/AR 正處于快速發(fā)展階段，國(guó)內(nèi)外廠商持續(xù)加碼VR/AR 相關(guān)的硬件、技術(shù)和場(chǎng)景的投入。根據(jù)各品牌廠商公布的信息來(lái)看，后續(xù)還有較多的硬件設(shè)備將持續(xù)推出，其中包括諸多基于Pancake 光學(xué)方案的VR 頭顯硬件設(shè)備，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)設(shè)備的輕量化和便攜性。在應(yīng)用場(chǎng)景端，除了游戲之外，國(guó)內(nèi)頭部VR 硬件品牌Pico 近期上線一批6DoF 影片，VR 影視體驗(yàn)再次進(jìn)化；此外，Pico 還舉辦了3 場(chǎng)VR 直播演唱會(huì)并與北京電影節(jié)合作試水VR 直播龍頭股、明星零距離VR 互動(dòng)等新應(yīng)用。應(yīng)用場(chǎng)景范圍的不斷擴(kuò)大有望進(jìn)一步帶動(dòng)VR/AR 硬件設(shè)備出貨量的增加。目前VR/AR 領(lǐng)域下游應(yīng)用場(chǎng)景廣闊，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行深度融合的“虛擬現(xiàn)實(shí)/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)+”的機(jī)會(huì)較多，有充分的可挖掘創(chuàng)意空間，并且競(jìng)爭(zhēng)格局尚未成型，存在較多的破局機(jī)會(huì)。

 

    建議關(guān)注傳媒子版塊細(xì)分領(lǐng)域的頭部公司：完美世界、三七互娛、吉比特龍頭股、愷英網(wǎng)絡(luò)、萬(wàn)達(dá)電影、芒果超媒、光線傳媒、分眾傳媒。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)以及病毒變異風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)影響文化消費(fèi)支出；監(jiān)管政策收緊超預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；產(chǎn)出內(nèi)容質(zhì)量不及預(yù)期；項(xiàng)目制特點(diǎn)導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)波動(dòng)

 

數(shù)據(jù)推薦

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