消費(fèi)電子概念股備貨旺季關(guān)注VRAR、折疊屏及蘋果新機(jī)催化。過去一周上證指數(shù)下跌0.57%，電子下跌0.12%，子行業(yè)中光學(xué)光電子上漲4.34%，半導(dǎo)體下跌4.07%�？紤]到3Q 作為消費(fèi)電子傳統(tǒng)備貨旺季，產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績基本盤具備新機(jī)備貨的支撐，環(huán)比受疫情沖擊下的2Q 改善顯著，因此，市場對(duì)于成長邏輯的邊際變化和新品發(fā)布的事件性催化關(guān)注走高，處于歷史估值低位的3C 產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是VRAR、折疊屏、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈配置價(jià)值凸顯，繼續(xù)推薦歌爾股份、東山精密、立訊精密、精研科技龍頭股、福蓉科技、鼎龍股份等。此外，繼續(xù)推薦積極響應(yīng)新能源創(chuàng)新趨勢(shì)，加大布局光伏、汽車電子市場的博敏電子、聞泰科技、順絡(luò)電子、光弘科技等。

 

    上半年我國VR 市場零售額同比增長81%，下半年VR 新品將陸續(xù)推出。根據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，上半年中國VR 市場龍頭股零售額突破8 億元，同比增長81%，VR 銷售均價(jià)由早期的千元以下提升至1740 元左右。7 月25 日創(chuàng)維發(fā)布PANCAKE VR 一體機(jī)，8 月18 日聯(lián)想拯救者VR 一體機(jī)VR700 開啟預(yù)售；此外，字節(jié)跳動(dòng)旗下的Pico 將于9 月在全球同步發(fā)布Pico 4/Pico 4 Pro新品。我國VR 市場仍處于初期發(fā)展階段，隨著字節(jié)跳動(dòng)、創(chuàng)維、聯(lián)想等國內(nèi)廠商加大在VR/AR 領(lǐng)域投入，本土VR/AR 產(chǎn)業(yè)將加速成熟，繼續(xù)推薦歌爾股份、長信科技、藍(lán)特光學(xué)、三利譜等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。

 

    三星預(yù)計(jì)2025 年全球折疊機(jī)出貨量7500 萬部的預(yù)期將提前實(shí)現(xiàn)。行業(yè)龍頭三星對(duì)折疊屏手機(jī)的前景持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)2022 年全球折疊屏手機(jī)出貨量將達(dá)到2000 萬部；Strategy Analytics 預(yù)計(jì)2025 年全球折疊屏手機(jī)出貨量將達(dá)到7500 萬部，但三星認(rèn)為這一數(shù)字可能提前達(dá)到。此外，三星UTG 子公司Dowooinsys 成立越南子公司并計(jì)劃擴(kuò)充產(chǎn)能，推動(dòng)折疊產(chǎn)品的普及。折疊顯示開啟了消費(fèi)電子形態(tài)創(chuàng)新新紀(jì)元，隨著折疊機(jī)可靠性、成本改善，以及逐步做輕、做薄，折疊屏手機(jī)出貨量有望持續(xù)高速增長，繼續(xù)推薦福蓉科技、精研科技、鼎龍股份等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。

 

    降低電動(dòng)車能耗需求迫切，碳化硅滲透不斷加速。隨著電動(dòng)汽車滲透率提升，電網(wǎng)用電負(fù)荷日益增加；8 月18 日科技部等九部門公布了《科技支撐碳達(dá)峰碳中和實(shí)施方案(2022-2030 年)》，方案提出力爭到2030 年純電乘用車新車平均電耗大幅下降。在能量轉(zhuǎn)換效率提升的需求背景下，能夠減少汽車能量損耗、提升輸出功率1.5 倍以上的碳化硅器件加速滲透。近日全球碳化硅龍頭Wolfspeed 發(fā)布FY22Q4 業(yè)績，在新能源需求拉動(dòng)下，公司實(shí)現(xiàn)營收2.29 億美元(QoQ +22%, YoY +57%)，超指引上限0.14 億美元，單季度Design-ins 26 億美元，創(chuàng)歷史新高。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈推薦關(guān)注時(shí)代電氣、斯達(dá)半導(dǎo)、揚(yáng)杰科技、博敏電子等。

 

    粵芯半導(dǎo)體啟動(dòng)三期項(xiàng)目，打造模擬特色工藝平臺(tái)。8 月18 日，粵芯半導(dǎo)體舉行三期項(xiàng)目啟動(dòng)活動(dòng)，該項(xiàng)目總投資龍頭股162.5 億元，新建4 萬片/月的12 英寸產(chǎn)能，計(jì)劃在2024 年建成投產(chǎn)，打造工業(yè)級(jí)和車規(guī)級(jí)模擬特色工藝平臺(tái)，技術(shù)節(jié)點(diǎn)進(jìn)一步延伸至55-40nm 及22nm 制程，實(shí)現(xiàn)制造規(guī)模效應(yīng)和質(zhì)量效益，并希望通過模擬芯片制造推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。我們認(rèn)為，為了保證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈安全，我國晶圓產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)建并加大上游半導(dǎo)體設(shè)備和材料的國產(chǎn)化率，繼續(xù)推薦受益的鼎龍股份、萬業(yè)企 業(yè)、中微公司、北方華創(chuàng)等。

 

    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及長期擴(kuò)產(chǎn)提升光罩需求，關(guān)注國產(chǎn)光罩產(chǎn)業(yè)鏈成長機(jī)遇。據(jù)本周日經(jīng)新聞報(bào)道，日本半導(dǎo)體材料大廠凸版印刷(Toppan Printing)將通過子公司“Toppan Photomask”在2023 年度之前投資約200 億日元(約合人民幣10.13 億元)，擴(kuò)大在日本及中國臺(tái)灣工廠的光罩產(chǎn)能，主要看好：1）當(dāng)前半導(dǎo)體下游調(diào)整中，傳統(tǒng)消費(fèi)電子向汽車、工業(yè)數(shù)據(jù)中心切換帶來的需求；2）半導(dǎo)體中長期需求上升，全球新擴(kuò)產(chǎn)能持續(xù)釋放的需求。目前，中國正處半導(dǎo)體擴(kuò)產(chǎn)高峰期，半導(dǎo)體光罩需求將持續(xù)增長，建議關(guān)注國產(chǎn)光罩產(chǎn)業(yè)鏈長期成長機(jī)遇，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有中芯國際、芯?微裝、清溢光電等。

 

    重點(diǎn)投資組合

 

    消費(fèi)電子：歌爾股份、博敏電子、東山精密、聞泰科技、福蓉科技、精研科技、立訊精密、康冠科技、易德龍、傳音控股、視源股份龍頭股、藍(lán)特光學(xué)、鵬鼎控股、京東方A、光弘科技、海康威視、長信科技半導(dǎo)體：圣邦股份、雅創(chuàng)電子、峰?科技、晶晨股份、華虹半導(dǎo)體、士蘭微、時(shí)代電氣、中芯國際、力芯微、揚(yáng)杰科技龍頭股、韋爾股份、芯朋微、北京君正、晶豐明源、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創(chuàng)新、賽微電子設(shè)備及材料：北方華創(chuàng)、鼎龍股份、萬業(yè)企業(yè)、立昂微、安集科技、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)、中晶科技

 

    被動(dòng)件：江海股份、順絡(luò)電子、三環(huán)集團(tuán)、風(fēng)華高科、潔美科技龍頭股、泰晶科技

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響下游需求；產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇

 

數(shù)據(jù)推薦

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