周觀察：屠宰量回升難掣肘豬價，關注近期終端需求回暖截至8 月19 日，全國生豬銷售均價21.51 元/公斤，周度環(huán)比上漲1.21%；監(jiān)測樣本日度生豬屠宰量9.72 萬頭，周度環(huán)比增加0.1%。7 月底以來豬價觸底反彈，生豬屠宰量亦呈現(xiàn)提升趨勢，毛白比價亦呈現(xiàn)底部回升，終端消費緩慢轉強。

 

    　　2022 年下半年供給偏向短缺。2021 年下半年行業(yè)能繁呈去化趨勢，養(yǎng)殖端除優(yōu)化產(chǎn)能結構外，還同時不同程度壓低配種比率，繼而使得2022 年生豬供給由上半年的供給相對過�？焖俎D為下半年供給短缺。從豬價角度作為市場供給的全樣本表觀反映看，當前行業(yè)供給相對偏弱狀態(tài)清晰。下半年行業(yè)整體有望延續(xù)供給偏弱狀態(tài)，需求對豬價的拉動力有望得以顯現(xiàn)。

 

    　　周觀點：豬周期反轉逐步兌現(xiàn)，種植鏈景氣度向下游遷移豬周期業(yè)績兌現(xiàn)階段，關注成本優(yōu)勢及產(chǎn)能釋放節(jié)奏。關注兼具成本優(yōu)勢及產(chǎn)能增長彈性的巨星農(nóng)牧；以及溫氏股份；牧原股份、新希望等。

 

    　　動保板塊安全邊際顯現(xiàn)，行業(yè)空間或迎來加速擴容。推薦國內(nèi)動物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯。

 

    　　油料作物價格回落，關注油脂壓榨及精煉環(huán)節(jié)。主糧及油料作物價格回調(diào)，但通脹背景下，預計主糧價格回調(diào)幅度有限，關注優(yōu)質主糧種植標的蘇墾農(nóng)發(fā)。油脂油料價格跌幅較大，相關受益標的油脂精煉及壓榨環(huán)節(jié)企業(yè)道道全等。

 

    　　糧食龍頭股價格受多維催化持續(xù)走高，種植鏈景氣度延續(xù)。關注具備轉基因技術龍頭股優(yōu)勢的大北農(nóng)；國內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；基本面邊際改善的隆平高科；相關受益標的荃銀高科、先正達（擬上市）。

 

    　　原料價格掉頭向下，飼料企業(yè)毛利水平有望改善。飼料企業(yè)毛利水平有望在2022年下半年迎來改善。推薦產(chǎn)品力及服務概念股力優(yōu)勢突出的飼料龍頭企業(yè)海大集團。

 

    　　本周市場表現(xiàn)（8.15-8.19）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤3.46 個百分點本周上證指數(shù)下跌0.57%，農(nóng)業(yè)概念股指數(shù)上漲4.71%，跑贏大盤4.74 個百分點。子板塊來看，飼料板塊領漲，漲幅為12.34%。個股來看佩蒂股份（+19.29%）、通威股份（+17.29%）、華統(tǒng)股份（+15.58%）領漲。

 

    　　本周價格跟蹤（8.15-8.19）：本周生豬、雞苗、草魚、鱸魚價格環(huán)比上漲生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測，2022 年8 月19 日全國外三元生豬均價為21.51 元/kg，較上周上漲0.26 元；仔豬均價為41.48 元/kg，較上周下跌0.63 元/kg；白條肉均價27.52 元/kg，較上周上漲0.21 元/kg。8 月19 日豬料比價為5.65:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤462.29 元/頭，環(huán)比-6.43 元/頭；外購仔豬龍頭股頭均利潤666.99 元/頭，環(huán)比-8.6 元/頭。

 

    　　白羽肉雞：據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，本周雞苗均價2.82 元/羽，保持不變；毛雞均價9.37元/公斤，環(huán)比-0.64%；毛雞養(yǎng)殖概念股利潤2.70 元/羽，環(huán)比-0.03 元/羽。

 

    　　黃羽肉雞：據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，8 月19 日中速雞均價17.35 元/公斤，環(huán)比-1.14%。

 

    　　風險提示：宏觀經(jīng)濟下行，消費持續(xù)低迷；冬季動物疫病不確定性等。

 

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