行情回顧：2022 年8 月22 日-8 月26 日，上證綜指下跌0.7%，深證成指下跌2.4%，非銀金融指數(shù)上漲0.7%，其中保險(xiǎn)指數(shù)上漲5.1%，券商指數(shù)下跌0.9%，多元金融指數(shù)下跌0.1%，恒生金融行業(yè)指數(shù)上漲0.5%。2022 年初至8 月26 日，上證綜指累計(jì)下跌11.1%，深證成指累計(jì)下跌18.8%，非銀金融指數(shù)累計(jì)下跌20.1%，落后上證綜指9.0pct，落后深證成指1.3pct。板塊漲跌幅排名前五個(gè)股：民生控股（10.53%）、中國(guó)人壽（8.35%）、華安證券（5.76%）、中國(guó)平安（5.25%）、吉艾科技（5.00%）。

 

    行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：本周日均股基交易額為11,103 億元。截至2022 年8 月25 日，融資融券余額16,338 億元，占A 股流通市值比例為2.38%。兩融交易額占A 股成交額比例為7.2%。截至2022 年8 月26 日，股票質(zhì)押股數(shù)4,038億股，占總股本比例4.94%；市場(chǎng)質(zhì)押總金額35,325 億元，質(zhì)押市值占比3.86%；股權(quán)融資募集資金367 億元，公司債發(fā)行規(guī)模462 億元。截至2022年8 月26 日，市場(chǎng)續(xù)存期集合理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)8,209 個(gè)，資產(chǎn)凈值13,468 億元。截至2022 年8 月26 日，中債10 年期國(guó)債到期收益率2.64%，較上周上升5.6bp。

 

    行業(yè)主要?jiǎng)討B(tài)：①中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部與美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中華人民共和國(guó)財(cái)政部于2022 年8 月26 日與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，將于近期啟動(dòng)相關(guān)合作。合作協(xié)議依據(jù)兩國(guó)法律法規(guī)，尊重國(guó)際通行做法，按照對(duì)等互利原則，就雙方對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作開展監(jiān)管檢查和調(diào)查活動(dòng)作出了明確約定，形成了符合雙方法規(guī)和監(jiān)管要求的合作框架。②李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議 部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施等。8 月24 日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開，部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)；決定增加政策性開發(fā)性金融工具額度和依法用好專項(xiàng)債結(jié)存限額，再次增發(fā)農(nóng)資補(bǔ)貼和支持發(fā)電企業(yè)發(fā)債融資。

 

    下周重點(diǎn)事項(xiàng)：上市公司中報(bào)情況，險(xiǎn)股資產(chǎn)端邊際改善情況。

 

    證券：截止本周共有23 家券商披露中報(bào)，其中有18 家券商收入較上年同期下滑，主要還是受自營(yíng)業(yè)務(wù)虧損的影響。本周中美審計(jì)監(jiān)管協(xié)議簽署，中概股政策底企穩(wěn)有望帶動(dòng)價(jià)值股的修復(fù)。展望未來，全面注冊(cè)制的實(shí)質(zhì)落地，資本市場(chǎng)將獲得更大紅利，券商有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。當(dāng)前證券板塊估值處于歷史低位，“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線下低估值金融板塊修復(fù)行情仍值得期待：1）券商板塊中綜合實(shí)力突出、市場(chǎng)份額逐步提升的龍頭券商，推薦中信證券（A+H），中信建投（A+H）；2）財(cái)富管理大時(shí)代下，推薦在互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理領(lǐng)域具備差異化競(jìng)爭(zhēng)力的東方財(cái)富，以及受益于基金子公司快速發(fā)展的廣發(fā)證券。

 

    保險(xiǎn)龍頭股：本周主要保險(xiǎn)公司公布中報(bào)，保費(fèi)端新增仍然承壓。目前在地產(chǎn)等穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷出臺(tái)的背景下，保險(xiǎn)股資產(chǎn)端邊際改善帶動(dòng)估值修復(fù)，疊加各險(xiǎn)企持續(xù)推動(dòng)壽險(xiǎn)改革及康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)，未來有望回暖，推薦估值處于歷史底部且未來1 年股息率較高的龍頭險(xiǎn)企，具體標(biāo)的建議關(guān)注：風(fēng)險(xiǎn)敞口大幅縮窄的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)概念股和渠道轉(zhuǎn)型走在前列的友邦保險(xiǎn)，長(zhǎng)期推薦多線布局健康與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的中國(guó)太保（A+H）。

 

    投資建議：保險(xiǎn)：推薦中國(guó)財(cái)險(xiǎn)，友邦保險(xiǎn)，中國(guó)太保（A+H）；券商概念股：推薦中信證券概念股（A+H），中信建投概念股（A+H），東方財(cái)富，廣發(fā)證券。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)概念股復(fù)蘇不及預(yù)期；長(zhǎng)端利率超預(yù)期下行。

 

數(shù)據(jù)推薦

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