核心觀點(diǎn)：

 

    　　儲(chǔ)量、成本、地域分布三因素推動(dòng)深海油開(kāi)發(fā)景氣上行。全球油龍頭股價(jià)持續(xù)高位，行業(yè)資本開(kāi)支進(jìn)入復(fù)蘇周期。與陸地相比，深海油氣本輪周期復(fù)蘇更為顯著，主要受到儲(chǔ)量、成本和地域分布三因素驅(qū)動(dòng)。深海油氣資源儲(chǔ)量概念股豐富，開(kāi)發(fā)潛力大；開(kāi)采成本受技術(shù)進(jìn)步和工藝改善影響，降幅明顯。此外，全球海洋油氣分布廣泛，各國(guó)能依賴深海油氣概念股有效保障能源安全。因此，油氣開(kāi)采重心向深海轉(zhuǎn)移趨勢(shì)顯著，未來(lái)空間廣闊。

 

    　　深海零部件制造是高技術(shù)、高利潤(rùn)的優(yōu)質(zhì)賽道。深海油氣設(shè)備要求使用壽命長(zhǎng)，耐高壓、耐低溫及高安全性，且核心部件概念股厚度大、形狀復(fù)雜，在制造過(guò)程中其產(chǎn)品性能同時(shí)滿足高強(qiáng)度、良好的低溫韌性及性能均勻性存在極大的難度，對(duì)生產(chǎn)工藝要求極高。較高的技術(shù)要求和嚴(yán)苛的供應(yīng)鏈管理體系，使得深海油氣部件的利潤(rùn)較為豐厚。

 

    　　深海供應(yīng)鏈加速向亞太轉(zhuǎn)移，中國(guó)制造走向全球。目前全球深海油氣供應(yīng)鏈仍以歐美為主，亞太占比不足10%。隨著歐美國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)、人力成本、能源成本上行，深海油氣設(shè)備供應(yīng)鏈開(kāi)始加速轉(zhuǎn)移至亞太地區(qū)。國(guó)內(nèi)公司通過(guò)多年努力，已經(jīng)與國(guó)際油服巨頭建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品價(jià)格、交貨周期等均處于全球領(lǐng)先位置，深受國(guó)際客戶認(rèn)可。

 

    　　國(guó)內(nèi)龍頭迪威爾充分受益行業(yè)復(fù)蘇和供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移兩大核心趨勢(shì)。迪威爾是一家全球知名的專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售油氣設(shè)備專用件的供應(yīng)商。

 

    　　主營(yíng)業(yè)務(wù)龍頭股為井口及采油樹(shù)專用件、深海等專用件。公司憑借強(qiáng)大的技術(shù)能力和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品品質(zhì)，已成為全球油服龍頭企業(yè)核心供應(yīng)商。公司有望大幅受益本輪行業(yè)龍頭股復(fù)蘇疊加供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移的歷史機(jī)遇，通過(guò)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的陸續(xù)投建，迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇期，未來(lái)空間廣闊。

 

    　　投資建議。深海油氣由于儲(chǔ)量、成本、地域分布三大核心優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)成為本輪行業(yè)概念股復(fù)蘇最重要的開(kāi)發(fā)投資領(lǐng)域之一，行業(yè)整體復(fù)蘇趨勢(shì)強(qiáng)勁。

 

    　　龍頭公司經(jīng)歷多年的技術(shù)及工藝積累，已與全球大型油氣技術(shù)服務(wù)公司建立了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，將有望充分受益行業(yè)復(fù)蘇。此外，中國(guó)的高技術(shù)、低成本、穩(wěn)交付等優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)深海油氣零部件供應(yīng)鏈不斷轉(zhuǎn)移至亞太，從而進(jìn)一步為國(guó)內(nèi)龍頭帶來(lái)更大成長(zhǎng)空間。因此，繼續(xù)推薦國(guó)內(nèi)深海油氣零部件龍頭股龍頭迪威爾，建議關(guān)注杰瑞股份、中曼石油。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示。受油概念股價(jià)波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。

 

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