上�；�?qū)⒊闪⑷珖?guó)氫交易所，加速推動(dòng)氫能源產(chǎn)業(yè)龍頭股發(fā)展。8 月26 日，上海印發(fā)《關(guān)于支持中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)氫能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》，指出要高水平打造臨港新片區(qū)“國(guó)際氫能谷”，高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)中日（上海）地方發(fā)展合作示范區(qū)，將臨港新片區(qū)打造成為上海乃至全國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制度創(chuàng)新試驗(yàn)田、技術(shù)攻堅(jiān)先鋒隊(duì)、示范應(yīng)用探索區(qū)、基礎(chǔ)設(shè)施樣板間、公共平臺(tái)聚集地，支持氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股重點(diǎn)企業(yè)和項(xiàng)目在臨港新片區(qū)布局，支持臨港新片區(qū)開(kāi)展氫能替代工藝裝備概念股研發(fā)制造、制氫裝備制造、IV 型儲(chǔ)氫瓶技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)制造，加快培育一批氫能“獨(dú)角獸”“專(zhuān)精特新”“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)。氫能產(chǎn)業(yè)多項(xiàng)技術(shù)當(dāng)前處于進(jìn)口替代關(guān)鍵時(shí)期，將臨港打造為“國(guó)際氫能谷”或可加速資金涌入氫能產(chǎn)業(yè)，加速氫能配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

 

    四川限電恐慌過(guò)去，工業(yè)硅回落，依然看好Q4 工業(yè)供需缺口。隨著四川限電恐慌過(guò)去，高耗電產(chǎn)品概念股價(jià)格回落，上周工業(yè)硅價(jià)格報(bào)價(jià)20900 元/噸，下跌7.32%。我們依然看好Q4 在多晶硅產(chǎn)能投放背景下工業(yè)硅的供需缺口。根據(jù)我們的測(cè)算，預(yù)計(jì)Q4 需求環(huán)比新增6.55 萬(wàn)噸，而供給由于枯水期及新產(chǎn)能投放的綜合作用環(huán)比基本持平，Q4 總體缺口在2.9 萬(wàn)噸。考慮到目前多晶硅的高盈利以及供給端增量大部分由合盛硅業(yè)提供，我們看好工業(yè)硅供需缺口時(shí)期的漲價(jià)空間。

 

    供給放量慢疊加光伏需求高增速，EVA 樹(shù)脂存在供應(yīng)缺口。全球光伏裝機(jī)快速增長(zhǎng)帶動(dòng)EVA 樹(shù)脂需求，預(yù)計(jì)2022-2025 年光伏對(duì)EVA 樹(shù)脂的需求分別為105.0/124.3/151.0/178.1 萬(wàn)噸。而EVA 樹(shù)脂擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，供給放量節(jié)奏慢，EVA樹(shù)脂廠家從開(kāi)工到投產(chǎn)的周期均在3 年以上，至2023 年底行業(yè)新增產(chǎn)能非常有限。此外，EVA 樹(shù)脂每年進(jìn)口替代空間在100 萬(wàn)噸左右。在此供需背景下，預(yù)計(jì)EVA 樹(shù)脂近兩年存在較大的供需缺口。本周EVA 市場(chǎng)均價(jià)23150 元/噸，環(huán)比+1.14%。其中，線纜料均價(jià)為23250 元/噸，價(jià)格環(huán)比+4.02%；光伏料均價(jià)為30000 元/噸，環(huán)比持平；發(fā)泡料均價(jià)為20100 元/噸，價(jià)格環(huán)比+1.3%。

 

    我們認(rèn)為隨著下游旺季的來(lái)臨，非光伏料的價(jià)格已經(jīng)觸底反彈，在轉(zhuǎn)產(chǎn)行為的供給聯(lián)動(dòng)下，光伏料價(jià)格上行趨勢(shì)即將顯現(xiàn)。

 

    POE 供需缺口或?qū)⒎糯�，�?guó)產(chǎn)替代前景廣闊。伴隨全球光伏裝機(jī)的高增，POE需求持續(xù)增長(zhǎng)。21 年全球POE 光伏概念股需求量約16.7 萬(wàn)噸，到2025 年有望達(dá)到56 萬(wàn)噸以上，POE 總需求將進(jìn)一步增至225 萬(wàn)噸。目前全球POE 產(chǎn)能僅有約110 萬(wàn)噸，仍存在較大的供需缺口。國(guó)外有POE 生產(chǎn)工藝概念股的公司對(duì)生產(chǎn)所需的催化劑進(jìn)行了專(zhuān)利保護(hù)，并嚴(yán)格限制了其重要原料高碳α-烯烴的技術(shù)轉(zhuǎn)讓。

 

    鑒于較高的技術(shù)門(mén)檻和知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘，以及原材料制約等問(wèn)題，國(guó)內(nèi)尚未有廠家實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)概念股，目前所用的POE 產(chǎn)品全部依賴進(jìn)口。目前全球范圍內(nèi)POE產(chǎn)能主要集中在陶氏、�？松�美孚、三井、SK 等公司。隨著后續(xù)國(guó)內(nèi)企業(yè)中試完成及投產(chǎn)進(jìn)度的加快，我國(guó)POE 廠商有望獲取廣闊的國(guó)產(chǎn)替代空間。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策推行不及預(yù)期、相關(guān)技術(shù)迭代不及預(yù)期等。

 

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