本周專題：成都車展開幕 自主插混全面發(fā)力成都車展本周開幕，共吸引130 余個(gè)汽車品牌攜1600 輛展車參展。本屆成都車展最大的亮點(diǎn)為自主全面發(fā)力插電混動(dòng)賽道，對(duì)合資燃油陣營掀起新一輪挑戰(zhàn)，包含比亞迪、吉利、長城、長安等品牌均有插混車型亮相。

 

    本周數(shù)據(jù)：8 月前三周主要廠商批發(fā)日均同比+31.0%8 月第三周批發(fā)快速恢復(fù)。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)龍頭股數(shù)據(jù)，8 月第三周批發(fā)日均同比+34.0%， 環(huán)比+11.9%， 8 月前三周批發(fā)日均同比+31.0%，環(huán)比-3.0%。

 

    本周觀點(diǎn)：淡季不淡 看多整車龍頭股+零部件

 

    汽車智能電動(dòng)巨變，重塑產(chǎn)業(yè)秩序，看好汽車行業(yè)概念股黃金十年。

 

    本月核心組合【伯特利、長安汽車、比亞迪、拓普集團(tuán)、上聲電子、新泉股份、文燦股份、春風(fēng)動(dòng)力】。

 

    乘用車：國常會(huì)決定將新能源免征購置稅政策延續(xù)至明年底，預(yù)計(jì)新增免稅1,000億元，同時(shí)在上路權(quán)限、牌照指標(biāo)等方面予以支持。政策支持延續(xù)性超預(yù)期，需求景氣度上行，乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)8 月狹義乘用車零售銷量188.0 萬輛，同比+29.6%，環(huán)比+3.4%。

 

    政策刺激+供給改善+需求提振三維共振。1）政策刺激：今年6月1 日至年底對(duì)單車價(jià)格（不含增值稅）不超過30 萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半征收車輛購置稅。新能源免征購置稅延續(xù)至明年底，疊加多地出臺(tái)的置換補(bǔ)貼，政策刺激力度大、延續(xù)性強(qiáng)、覆蓋面廣；2）供給改善：今年4 月上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來，產(chǎn)業(yè)鏈快速打通，疊加缺芯的緩解，乘用車產(chǎn)量有望加速釋放；3）需求提振：置換及增購需求驅(qū)動(dòng)中樞向上，電動(dòng)智能化優(yōu)質(zhì)供給層出疊加政策刺激，導(dǎo)致需求增長更為陡峭。7月狹義乘用車上險(xiǎn)同比+10.2%，8 月前三周同比+16.9%。堅(jiān)定看好變革機(jī)遇下自主崛起，首推正迎強(qiáng)勢產(chǎn)品周期【長安汽車】，推薦【吉利汽車H、比亞迪、長城汽車】，受益標(biāo)的【理想汽車H、小鵬汽車H、賽力斯】。

 

    零部件：智能電動(dòng)重塑產(chǎn)業(yè)秩序，基本面反轉(zhuǎn)+新車型上量，堅(jiān)定看多汽車零部件。短期，量增+份額提升共振驅(qū)動(dòng)收入高增，疊加原材料、匯率、海運(yùn)費(fèi)等利潤壓制因素緩解，將具備較高的業(yè)績彈性，優(yōu)選智能電動(dòng)+新勢力產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：

 

    1、智能電動(dòng)增量：1）智能化核心主線：優(yōu)選智能駕駛-【伯特利、經(jīng)緯恒潤-W、德賽西威】+智能座艙-【上聲電子、繼峰股份】；2）輕量化高景氣：鋁價(jià)趨穩(wěn)，業(yè)績彈性大，疊加一體壓 鑄大變革，優(yōu)選【文燦股份、愛柯迪】，受益標(biāo)的【旭升股份、廣東鴻圖】；

 

    2、新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選【拓普集團(tuán)、新泉股份、雙環(huán)傳動(dòng)、上聲電子、文燦股份】；

 

    摩托車：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7 月國內(nèi)中大排量摩托車銷售6.2 萬輛，同比+85.8%，環(huán)比+11.5%。2022 年1-7 月累計(jì)銷售28.4萬輛，同比+53.7%。中大排量摩托代表消費(fèi)升級(jí)方向，市場潛力巨大，份額將向品牌力突出、動(dòng)力總成技術(shù)領(lǐng)先、渠道布局完善的頭部自主、合資品牌集中。推薦【春風(fēng)動(dòng)力、錢江摩托】，受益標(biāo)的【隆鑫通用】。

 

    本周行情：整體弱于市場 乘用車龍頭股板塊逆勢上漲本周A 股汽車板塊下跌1.5%（流通市值加權(quán)平均，下同），在申萬子行業(yè)概念股中排名第22 位，表現(xiàn)弱于滬深300（下跌0.3%）。

 

    細(xì)分板塊中，其他交運(yùn)設(shè)備龍頭股、零部件、汽車服務(wù)、貨車分別下跌5.3%、3.8%、1.0%、4.7%，客車、乘用車概念股分別上漲1.1%、1.4%。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    汽車行業(yè)芯片供給短缺；原材料成本波動(dòng)超出預(yù)期；汽車行業(yè)概念股終端需求不及預(yù)期；汽車出口銷量不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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