本周觀點

 

    輕工制造概念股：8 月22 日貸款市場報價利率（LPR）：1 年期LPR 為3.65%，5年期以上LPR 為4.3%，分別較上月下行5 個基點和15 個基點。這是5 年期以上LPR 繼5 月20 日下降15 個基點后，年內(nèi)第二次以15 個基點的較大幅度下降，也是5 年期以上LPR 利率年內(nèi)的第三次下調(diào)。8 月24 日國常會，允許地方“一城一策”靈活運用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求。1-7 月，國內(nèi)家具制造業(yè)實現(xiàn)營收4,193.20 億元，同比下滑4.60%，7月單月營收589.20 億元，下滑10.97%，下滑幅度較6 月擴大3.33pct.。我們認為，從數(shù)據(jù)層面看，短期無論家具社零還是制造業(yè)營收皆承受壓力，但結(jié)合政策表態(tài)，國家對于穩(wěn)地產(chǎn)態(tài)度堅定，疊加Q3 家具銷售將進入傳統(tǒng)“金九銀十”旺季，且前期板塊整體已經(jīng)歷調(diào)整，估值水平已至合理區(qū)域。考慮到軟體家居的更換需求，以及二次裝修的翻新需求，家居板塊整體仍具備較強韌性。同時，結(jié)合頭部企業(yè)中報情況來看，地產(chǎn)壓力下深化了家居行業(yè)分化，龍頭企業(yè)延續(xù)了穩(wěn)健增長。故對于板塊整體我們并不悲觀，頭部企業(yè)在品牌、品類以及運營側(cè)的持續(xù)發(fā)力，將持續(xù)助推集中度提升，帶動業(yè)績增長。

 

    上周，生活紙價格近期持續(xù)上行，至上周五木漿生活紙價格為8,166.67 元/噸，周環(huán)比再上漲160 元/噸。漿價方面，現(xiàn)階段處于高位震蕩，價格水平相對平穩(wěn)。生活用紙價格的穩(wěn)步上揚，預計將助力企業(yè)盈利水平逐步修復。

 

    紡織服裝龍頭股：《2022 淘寶天貓服飾行業(yè)趨勢白皮書》發(fā)布，現(xiàn)階段“消費主體年輕化、輕運動生活常態(tài)化和穿衣理念多元化”，成為三新消費主張。“Z 時代”消費群體的崛起，引領圈層文化發(fā)展，推動了服裝消費小眾化趨勢；疫情之下催化居家健身需求，既能居家又能出街的“輕運動”服飾更受消費者青睞；“顏值”不再是消費者服裝消費中的單一屬性，舒適悅己、小眾個性、追求儀式感等多元化需求理念快速崛起。截至7 月末，運動服飾以及戶外用品為今年紡織服裝行業(yè)中業(yè)績表現(xiàn)和復蘇趨勢較為亮眼的細分領域。我們認為，消費者對于國牌概念股、中國元素認可度日益提升，國產(chǎn)運動品牌對于設計、面料概念股、舒適度和功能性等多層面持續(xù)升級。我們看好，運動服飾和戶外用品景氣度延續(xù)，同時在現(xiàn)階段海外運動品牌在國內(nèi)銷售表現(xiàn)較為弱勢的情況之下，國產(chǎn)品牌將持續(xù)搶占市場份額。

 

    推薦組合：歐派家居（603833）、顧家家居概念股（603816）、索菲亞（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。

 

    風險提示

 

    宏觀經(jīng)濟波動；原材料成本上漲；新產(chǎn)能概念股無法及時消化；大客戶流失。

 

數(shù)據(jù)推薦

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