核心觀點(diǎn)

 

    　　1.歐洲電概念股價(jià)持續(xù)攀升，全球金屬價(jià)格普遍上行。近期，歐洲能源概念股危機(jī)影響持續(xù)蔓延，歐洲多國(guó)家電力價(jià)格正顯著上行。德國(guó)方面，截至2022年8 月27 日，德國(guó)電力一年期合約價(jià)格已達(dá)到每兆瓦時(shí)995 歐元；法國(guó)方面，其電力價(jià)格已飆升至1100 歐元以上，為歷史上首次超過(guò)1000 歐元。英國(guó)方面，其能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)Ofgem 表示，將從10 月起將大幅上調(diào)電力和天然氣價(jià)格。歐洲電價(jià)飆升主因俄羅斯能源供給有限及高溫天氣影響。俄羅斯能源概念股供給方面，當(dāng)前俄烏沖突正在持續(xù)演繹的過(guò)程之中，北溪2 號(hào)的啟動(dòng)計(jì)劃不斷受到外界因素干擾，且俄氣公司也于8 月19日表示將在8 月31 日停止北溪1 號(hào)的供氣，并進(jìn)行三天檢修，如無(wú)問(wèn)題將恢復(fù)滿容20%的供氣。高溫天氣方面，近期歐洲面臨罕見(jiàn)高溫，7 月英國(guó)倫敦最高氣溫已達(dá)38 攝氏度，局部地區(qū)已達(dá)40.2 攝氏度，為英國(guó)開(kāi)始?xì)庀笥^測(cè)以來(lái)的最高氣溫。在高溫的影響下，來(lái)自水電等方面的能源供給龍頭股有所趨緊。受電力成本飆升影響，全球金屬產(chǎn)品價(jià)格普遍上行。

 

    　　歐洲在全球多種金屬生產(chǎn)中占據(jù)重要地位，從其產(chǎn)量占比上來(lái)看，2020年歐洲銅、鋁、鋅三種金屬在全球的產(chǎn)量占比分別為16.7%、11.5%以及17.7%。受電力成本上行影響，上述金屬價(jià)格均有所上漲。截至2022 年08 月26 日，COMEX 銅期貨收盤(pán)價(jià)報(bào)3.7 美分/磅，周漲1.0%；國(guó)際市場(chǎng)LME 鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)2495 美元/噸，周漲5.0%；國(guó)際市場(chǎng)LME 鋅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)3678 美元/噸，周漲4.1%。

 

    　　2.主要有色金屬中，四氧化三鈷漲6.7%，氧化釹有所下行。四氧化三鈷方面，2022 年08 月26 日，四氧化三鈷市場(chǎng)價(jià)報(bào)229.5 元/千克，周漲6.7%，四氧化三鈷價(jià)格上漲的主要原因?yàn)閲?guó)際鈷價(jià)上漲背景下，成本端支撐價(jià)格上行；氧化釹方面，截至2022 年08 月26 日，氧化釹現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)69.5 萬(wàn)元/噸，周跌8.6%，氧化釹價(jià)格下行的主要原因系下游需求不足疊加海外稀土礦新礦山存在投產(chǎn)預(yù)期。

 

    　　3.能源危機(jī)持續(xù)蔓延，衰退預(yù)期下黃金價(jià)格或受助力。當(dāng)前受俄烏沖突等因素影響，歐洲地區(qū)的能源供給受限正在全球范圍內(nèi)引發(fā)“搶氣潮”。從各國(guó)的天然氣價(jià)格來(lái)看，截至2022 年8 月26 日，美國(guó)Henry Hub天然氣價(jià)格報(bào)9.30 美元/百萬(wàn)英熱單位，同比上漲112.8%，荷蘭TTF 價(jià)格同比上漲533.7%，英國(guó)NBP 價(jià)格同比上漲354.7%。全球能源危機(jī)蔓延下，未來(lái)經(jīng)濟(jì)不確定性逐步加劇，黃金價(jià)格或受拉動(dòng)。

 

    　　4.行情回顧。從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，有色金屬子板塊中上漲的板塊為鎢、鋰和黃金，漲幅分別為4.2%、3.8%和3.2%。個(gè)股方面，周漲幅排名前三的依次為中礦資源、神火股份、廈門(mén)鎢業(yè)，周漲幅分別為9.9%、9.2%、9.2%；周跌幅排名前三的依次為博遷新材、博威合金、大地熊，周跌幅分別為21.3%、18.5%、15.7%。

 

    　　投資建議

 

    　　全球能源、金屬價(jià)格持續(xù)上行，相關(guān)企業(yè)或?qū)⑹芤�，推薦標(biāo)的：天壕環(huán)境、赤峰黃金龍頭股、紫金礦業(yè)等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　疫情加劇風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、新能源汽車(chē)龍頭股需求不及預(yù)期。

 

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