本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

    22H1 業(yè)績(jī)符合預(yù)期，利潤(rùn)率環(huán)比繼續(xù)改善，海外訂單占比提升。

 

    投資要點(diǎn)：

 

    業(yè)績(jī)符合預(yù)期，維 持增持評(píng)級(jí)。公司22H1 營(yíng)收19.55 億/+81.94%，歸母凈利潤(rùn)2.41 億/+90.71%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.24 億/+116.68%。其中22Q2單季收入11.58 億/+51.89%/環(huán)比+45.40%，歸母凈利潤(rùn)1.48 億/ +98.06%/環(huán)比+57.58%，環(huán)比改善明顯，維持22-24 年EPS1.52、2.68、3.63 元，基于行業(yè)可比估值給予22 年50 倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至76 元，增持。

 

    毛利率、凈利率均上升。公司22H1 毛利率30.68%/+2.28 pct，凈利率12.34%/+0.57pct，扣非凈利率11.44%/+1.83pct，均有所上升。21 年受訂單質(zhì)量、原材料價(jià)格、費(fèi)用前置等原因毛利率較低，進(jìn)入22 年不斷改善，考慮到22H1 股權(quán)激勵(lì)支出1 億，若加回股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，凈利率超過(guò)18%。

 

    應(yīng)收賬款、合同負(fù)債增長(zhǎng)，海外訂單提升明顯。資產(chǎn)負(fù)債端看，公司22H1應(yīng)收賬款、合同負(fù)債分別為14.43 億、12.34 億，較22Q1 分別增長(zhǎng)48.18%、26.11%。訂單方面，海外訂單占比實(shí)現(xiàn)較為明顯提升，中標(biāo)SK 在匈牙利和中國(guó)鹽城共計(jì)24 條線的訂單，并實(shí)現(xiàn)充放電機(jī)首次供應(yīng)SK 的突破，在LG 南京圓柱訂單、印度尼西亞軟包訂單、遠(yuǎn)景日本訂單均有所斬獲。

 

    致力于鋰電概念股后段創(chuàng)新，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力。充放電設(shè)備方面，4680 圓柱電池一體式充放電機(jī)、方形動(dòng)力電池一體式充放電機(jī)概念股開發(fā)成功，并成功推向市場(chǎng)。

 

    數(shù)字化電源技術(shù)方面，持續(xù)進(jìn)行系統(tǒng)的數(shù)字化升級(jí)以及系列化的擴(kuò)展。后處理系統(tǒng)一體化智能管理平臺(tái)方面，在項(xiàng)目實(shí)施流程、大數(shù)據(jù)管理治理概念股、動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)分析上已解決關(guān)鍵難題。

 

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