本周市場(chǎng)回顧。第34 周房地產(chǎn)板塊指數(shù)弱于滬深300 指數(shù)，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指。房地產(chǎn)概念股板塊較滬深300 指數(shù)相對(duì)收益為-1.6%。滬深300 指數(shù)報(bào)收4107.55，周度漲幅為-1.0%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收2640.29 ，周度漲幅為-3.4%； 房地產(chǎn)板塊指數(shù)報(bào)收3015.81，周度漲幅為-2.6%。

 

    本周行業(yè)要聞。國(guó)常會(huì)：允許地方“一城一策”，合理支持改善性住房需求。政策性銀行“概念股保交樓”專項(xiàng)借款初期規(guī)模達(dá)2000 億元，嚴(yán)格限定用于各地已售、逾期、難交付的住宅項(xiàng)目建設(shè)交付。央行：保障房地產(chǎn)合理融資需求。西安：存量房納入保障租賃房管理概念股后家庭新增一套購(gòu)房資格。長(zhǎng)沙執(zhí)行二套房契稅優(yōu)惠稅率。常州全面取消二手房限售。上海、武漢、青島、合肥、沈陽(yáng)公布下一批次集中供地計(jì)劃。

 

    本周一線和二線城市新房銷售量均較上周上升，二手房銷售量均較上周下降。第34周29 大城市新房銷售為2.31 萬(wàn)套，較第33 周上升2.0%；11 大城市二手房銷售8,652 套，較第33 周下降13.6%；一線城市新房、二手房交易較第33 周分別增加9.3%、下降9.3%；二線城市新房、二手房交易較第33 周分別增加9.2%、下降16.9%。庫(kù)存量和庫(kù)銷比均較上周下降。截至第34 周，15 大城市庫(kù)存為124.2 萬(wàn)套，較第33 周減少3,621 套；庫(kù)銷比為15.8 個(gè)月，較33 周減少0.1 個(gè)月。本周土地市場(chǎng)出讓熱度較上周降低。第34 周26 大城市合計(jì)成交土地7 塊。土地出讓金額減少。第34 周26 大城市土地出讓金為29.7 億元，較第33 周減少23.4 億元。平均溢價(jià)率下降。第34 周26 大城市土地成交平均溢價(jià)率0.0%，較第33 周下降1.3%。

 

    重點(diǎn)公司公告。中海、龍湖、金地等多家公司公布半年報(bào)或中期業(yè)績(jī)。萬(wàn)科A 完成2021 年度利潤(rùn)分配，H 股以股代息。濱江集團(tuán)概念股發(fā)行9.4 億元中期票據(jù)。大悅城21.1億股限售股上市流通。信達(dá)地產(chǎn)全資子公司擬收購(gòu)融創(chuàng)政新50%股權(quán)及對(duì)應(yīng)債權(quán)。

 

    本周新房和二手房龍頭股銷售無(wú)明顯起色，土地市場(chǎng)仍保持低迷。近期部分主要城市開(kāi)始放松改善住房、二套房信貸政策，多部門初步明確了政策銀行提供保交付資金的方案，周內(nèi)5 年期LPR 下調(diào)15bp，政策迎來(lái)新一輪實(shí)質(zhì)性寬松。我們認(rèn)為，政策性銀行專項(xiàng)借款的介入將加速解決交付問(wèn)題，并有望一定程度上恢復(fù)購(gòu)房者信心。但應(yīng)注意，專項(xiàng)借款本質(zhì)上是高優(yōu)先級(jí)債權(quán)的置換，而非對(duì)困難房企的直接削債或輸血，因此在需求緩慢復(fù)蘇的背景下，困難房企的資產(chǎn)負(fù)債表并未得到明顯改善，同時(shí)相對(duì)劣后的債權(quán)人仍會(huì)遭受一定損失，仍然需要進(jìn)一步的實(shí)質(zhì)性政策推升購(gòu)房需求，才能緩解本輪危機(jī)。我們看好龍頭房企市場(chǎng)調(diào)整階段的優(yōu)勢(shì)地位，此外區(qū)域型房企有望在結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)中擁有更好的彈性�？春脴I(yè)績(jī)穩(wěn)健的一線龍頭，推薦保利發(fā)展(600048，買入)、萬(wàn)科A(000002，買入) ；與業(yè)績(jī)具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團(tuán)(600383，買入)、龍湖集團(tuán)概念股(00960，買入)。同時(shí)我們看好迅速成長(zhǎng)且信用受損較小的物管和商管行業(yè)，推薦保利物業(yè)(06049，買入)、招商積余(001914，增持)、新大正(002968，買入)、融創(chuàng)服務(wù)(01516，買入)、星盛商業(yè)(06668，買入)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    銷售復(fù)蘇低于預(yù)期。逆周期政策不及預(yù)期。利率發(fā)生明顯上升。

 

數(shù)據(jù)推薦

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