22H1 業(yè)績(jī)概念股增速偏預(yù)告上限，Q2 扣非歸母凈利潤(rùn)同比增100%。公司上半年實(shí)現(xiàn)收入12.5 億元（+38%），歸母凈利潤(rùn)1.88 億元（+74%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.72 億元（+72%），毛利率27.75%，同比持平，凈利率15.00%，同比提升3.14pct。單2 季度實(shí)現(xiàn)收入7.22 億元（+45%），歸母凈利潤(rùn)1.06 億元（+74%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.05 億元（+100%），毛利率27.53%，同比下降1.18pct，凈利率14.63%，同比提升2.42pct。對(duì)比業(yè)績(jī)預(yù)告，實(shí)際增速偏上限（業(yè)績(jī)預(yù)告：22H1 歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)53~80%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)55%~85%）。

 

    　　無(wú)縫業(yè)務(wù)概念股業(yè)績(jī)高增，盈利能力持續(xù)改善，兩大核心業(yè)務(wù)概念股均表現(xiàn)優(yōu)異。上半年無(wú)縫業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.4 億元（+87%），凈利潤(rùn)5482 萬(wàn)元（+413%），凈利率12.4%，較去年同期大幅提升7.9pct；棉襪業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.1 億元（+20%），凈利潤(rùn)1.3 億元（+37%），凈利率16.5%（+2.0pct）。我們認(rèn)為，棉襪業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，凈利率維持在較高水平，無(wú)縫業(yè)務(wù)恢復(fù)強(qiáng)勁，凈利率顯著改善且趨勢(shì)有望持續(xù)，以拉動(dòng)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

 

    　　業(yè)務(wù)延展至戶外領(lǐng)域，拓展市場(chǎng)空間。公司積極開拓戶外用品市場(chǎng)，持續(xù)做大戶外防曬袖套及防曬服業(yè)務(wù)，并在此基礎(chǔ)上延伸至其它品類，將在江山產(chǎn)業(yè)園新設(shè)公司以生產(chǎn)銷售相關(guān)產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)外戶外用品市場(chǎng)景氣度均較高，據(jù)Euromonitor 數(shù)據(jù)，21 年中、美戶外服裝市場(chǎng)規(guī)模分別同比增長(zhǎng)25%、36%，預(yù)計(jì)21-26 年cagr 將分別達(dá)到11%、7%。在此背景下我們認(rèn)為，公司基于在技術(shù)工藝、產(chǎn)業(yè)鏈、全球化生產(chǎn)基地及市場(chǎng)等方面的優(yōu)勢(shì)，戶外品類概念股開拓的前景樂(lè)觀，有望貢獻(xiàn)良好的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/div>