公司專注藥品智能化管理業(yè)務(wù)概念股，業(yè)績符合預(yù)期。2022 上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.62億元，同比+6.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5436 萬元，同比+5.02%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤5161 萬元，同比11.20%。其中單Q2 公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.17 億元，同比+5.10%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4639 萬元，同比-5.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4731 萬元，同比+4.23%。2022 上半年受到新冠疫情影響，公司產(chǎn)品發(fā)貨、項(xiàng)目安裝及原材料供應(yīng)受阻、成本攀升，業(yè)績增長短期承壓，但公司積極克服不利因素，在疫情緩解后第一時(shí)間組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全力推進(jìn)項(xiàng)目交付實(shí)施。同時(shí)公司抓住疫情催化和中國醫(yī)療新基建帶來的行業(yè)擴(kuò)容機(jī)遇，圍繞渠道拓展和“To-G”批量模式探索，完善營銷網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略布局，2022 上半年業(yè)績較上年同期實(shí)現(xiàn)小幅上漲，業(yè)績增長符合預(yù)期。

 

    　　持續(xù)加大研發(fā)投入，鞏固智能化藥品管理概念股領(lǐng)域的核心優(yōu)勢。2022 上半年公司研發(fā)支出達(dá)1,038 萬元，同比+5.72%，持續(xù)加大研發(fā)投入。為進(jìn)一步鞏固競爭優(yōu)勢，公司始終高度重視新產(chǎn)品的研發(fā)，一方面運(yùn)用機(jī)器視覺、深度學(xué)習(xí)和機(jī)器人技術(shù)等進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)，引領(lǐng)市場需求，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新領(lǐng)先，另一方面通過加強(qiáng)與高等院校、相關(guān)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的合作持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速迭代升級。目前公司正在研發(fā)醫(yī)院物流機(jī)器人、自動(dòng)化藥庫、自動(dòng)化中藥飲片發(fā)藥機(jī)等產(chǎn)品，致力于為用戶提供更全面的產(chǎn)品及服務(wù)。截至公告發(fā)布日，公司已為北京協(xié)和醫(yī)院、上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬瑞金醫(yī)院、中山大學(xué)附屬第一醫(yī)院、復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院等700 余家醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)提供藥品智能化管理項(xiàng)目的設(shè)計(jì)和實(shí)施，行業(yè)龍頭優(yōu)勢顯著。

 

    　　智能化藥品管理行業(yè)龍頭，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，緊抓醫(yī)療新基建擴(kuò)容機(jī)會(huì)。公司智慧藥房項(xiàng)目管線豐富，能夠自主生產(chǎn)全自動(dòng)補(bǔ)藥機(jī)；靜配中心項(xiàng)目中，配液機(jī)器人技術(shù)壁壘高，公司在國產(chǎn)廠家中技術(shù)領(lǐng)先；而零售藥店作為新業(yè)務(wù)，公司通過布局智能化發(fā)藥機(jī)實(shí)現(xiàn)線上線下協(xié)同，為連鎖藥房企業(yè)提供新型智能化解決方案，為中長期發(fā)展提供新動(dòng)力。另外，為把握醫(yī)療新基建帶來的更多場景業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，公司制定了構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)、擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域戰(zhàn)略：收購博科醫(yī)療，開拓和充實(shí)人員隊(duì)伍，推進(jìn)湖北省的 To-G 業(yè)務(wù)開拓和公司旗下主要產(chǎn)品的銷售和推廣；合資設(shè)立健麾南格，布局病房自動(dòng)化領(lǐng)域；參股南京終極，探索手術(shù)自動(dòng)化領(lǐng)域，均已取得初步進(jìn)展。

 

    　　公司是智能化藥品管理行業(yè)龍頭企業(yè)，我們預(yù)測公司2022-24 年每股收益分別為1.42/1.74/2.16 元（原為1.42/1.75/2.17 元），參考可比公司，維持給予2022 年28倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為39.76 元，維持買入評級。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　醫(yī)療新基建相關(guān)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格下滑風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果、應(yīng)收賬款收回不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

 

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