22Q2全球手游收入約1310億人民幣（YoY -9.7%），近18個季度首次同比下降；2021年全球手機游戲行業(yè)收入為5779億人民幣（YoY +5.2%）。

 

      在智能手機滲透率達到高峰及21年疫情居家游戲消費高基數(shù)的背景下，22Q2全球手游收入承壓，游戲產(chǎn)品作為以消費電子設備終端為依托的娛樂產(chǎn)品，兼具消費和科技屬性，受全球居民消費水平和收入水平變化及軟硬件創(chuàng)新周期影響較大，行業(yè)有望在全球通脹緩解和實質性行業(yè)創(chuàng)新（硬件迭代及內容題材迭代）完成之后迎來新拐點。

 

      在不考慮顛覆性科技變革的影響下，游戲行業(yè)有望維持穩(wěn)步的自然增長，2030年全球手機游戲市場空間有望達到1566億美元（2021年876億美元，21-30 CAGR 6.7%）。2030年，中國手游市場空間有望達到706億（占比45%），中國之外地區(qū)達到860億（占比55%）。

 

      海外手游市場競爭格局較為長尾（CR18市占率40.2%），國內游戲市場較為集中（CR20市占率87.5%），國外頭部競爭對手也較為分散，在國內市場的激烈競爭環(huán)境中勝出的佼佼者，有較大希望通過游戲產(chǎn)品出海在海外市場實現(xiàn)“游戲行業(yè)的國產(chǎn)替代，游戲行業(yè)的彎道超車”。

 

      國內市場份額前三的廠商包括，騰訊控股，網(wǎng)易-S，三七互娛：

 

      騰訊控股（22Q2游戲收入425億元，同比-1.1%，環(huán)比-2.6%，占營收31.7%）：已上線的熱門游戲游戲包括王者榮耀、和平精英、英雄聯(lián)盟手游等，未來將上線的受期待較高的游戲包括黎明覺醒、地下城與勇士手游等；

 

    網(wǎng)易-S（22Q2游戲收入按新口徑確認達到181.4億元，同比15.0%，環(huán)比-2.7%，占營收78%）：已上線的熱門游戲包括夢幻西游、大話西游、陰陽師、率土之濱等，未來將上線的受期待較高的游戲包括哈利波特海外、逆水寒、倩女幽魂隱世錄、永劫無間手游等；

 

      三七互娛（22H1游戲收入達80.9億元，同比7.34%，手游占95.6%，其余為頁游）：已上線的熱門游戲包括斗羅大陸魂師對決、云上城之歌、榮耀大天使、Puzzles&Survivals等，未來將上線的受期待較高的游戲包括霸業(yè)、空之要塞等

 

      風險提示：國內游戲行業(yè)政策收緊，版號下放較少，游戲公司無法有效釋放供給；國內互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策變化；全球宏觀經(jīng)濟波動，疫情反復，和地緣沖突帶來的不確定性；全球游戲行業(yè)入局者增多，行業(yè)競爭格局惡化